國(guó)軒高科反向并購(gòu)財(cái)務(wù)績(jī)效研究.pdf

1、近年來，我國(guó)也開始出現(xiàn)大規(guī)模反向并購(gòu)的潮流，選擇反向并購(gòu)的企業(yè)越來越多。但是，隨著反向并購(gòu)的企業(yè)數(shù)量快速增長(zhǎng)，企業(yè)在反向并購(gòu)過程中的很多問題也在實(shí)踐中逐一顯現(xiàn)出來，如殼資源胡亂定價(jià)、財(cái)務(wù)報(bào)告涉嫌欺詐等等。目前我國(guó)電力投資的增加額已經(jīng)明顯減少，該領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)也愈發(fā)殘酷;而在新能源汽車產(chǎn)業(yè)方面，我國(guó)的扶持政策相當(dāng)明確并不斷在加強(qiáng)，這些都為新能源汽車行業(yè)的快速發(fā)展提供了打下了牢固的政策基礎(chǔ)，這其中也包括新能源汽車產(chǎn)業(yè)中的車用鋰電池產(chǎn)業(yè)。但由于I

2、PO上市標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定嚴(yán)格，操作復(fù)雜困難，花費(fèi)巨大，所以中小規(guī)模的新能源企業(yè)比較青睞以反向并購(gòu)的方式實(shí)現(xiàn)短時(shí)間內(nèi)上市的目的。
　　本文基于財(cái)務(wù)績(jī)效分析理論，以國(guó)軒高科借殼上市東源電器案例為研究對(duì)象，運(yùn)用案例分析法、比較分析法和規(guī)范研究法來研究案例。本文的結(jié)構(gòu)安排如下:第一部分為緒論，介紹選題背景和意義，梳理國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)，闡述研究思路和方法等;第二部分是反向并購(gòu)相關(guān)概念和理論;第三部分介紹并購(gòu)雙方的大致情況，再對(duì)東源電器進(jìn)行財(cái)務(wù)分析說明

3、為何國(guó)軒高科選擇東源電器作為殼公司，最后分析并購(gòu)雙方的并購(gòu)動(dòng)因;第四部分是對(duì)并購(gòu)流程進(jìn)行分析，首先是介紹說明案例此次的交易結(jié)構(gòu)，再分析說明并購(gòu)前后的股權(quán)變化，然后再分析案例的融資方式及融資過程中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，最后闡述案例中所選擇的整合模式及風(fēng)險(xiǎn);第五部分是對(duì)并購(gòu)?fù)瓿珊蟮膰?guó)軒高科進(jìn)行財(cái)務(wù)績(jī)效的比較，選取合適的財(cái)務(wù)指標(biāo)，通過比較并購(gòu)前和并購(gòu)后的數(shù)據(jù)，根據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)分析評(píng)價(jià)并購(gòu)后的財(cái)務(wù)績(jī)效;第六部分是研究結(jié)論與展望。在對(duì)案例研究分析后，作

4、者認(rèn)為中小企業(yè)在反向并購(gòu)時(shí)可以選擇與東源電器財(cái)務(wù)狀況相似的無不良資產(chǎn)和大量債務(wù)的優(yōu)質(zhì)殼公司;并且國(guó)軒高科反向并購(gòu)流程中盡量避免了并購(gòu)中的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn);最后通過比較財(cái)務(wù)績(jī)效的縱向比較發(fā)現(xiàn)并購(gòu)后的公司盈利能力得到大幅度提升。
　　作者希望通過總結(jié)歸納該案例為其他新能源企業(yè)反向并購(gòu)提供一些關(guān)于財(cái)務(wù)方面的有價(jià)值的參考。規(guī)避買殼上市中可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而幫助企業(yè)實(shí)施有效的財(cái)務(wù)對(duì)策，同時(shí)也可幫助企業(yè)提高并購(gòu)?fù)瓿芍蟮呢?cái)務(wù)績(jī)效。希望本文的研究成