財務(wù)視角下的銀億控股反向并購案例研究.pdf

1、反向并購是近些年才在我國出現(xiàn)的一種新型并購方式，屬于不同企業(yè)間并購的一種特殊情況，它豐富了并購的理論和實踐。近年來政府和銀行業(yè)都意識到整個經(jīng)濟(jì)環(huán)境中存在通貨膨脹的潛在壓力，雖然2010年4月16日出臺的“新國十條”使房地產(chǎn)企業(yè)并購重組活動一度收緊，但是2010年至2013年，我國房地產(chǎn)企業(yè)反向并購案例依然逐漸增多，僅2013年上半年我國房地產(chǎn)企業(yè)并購案例就達(dá)55起，并購金額達(dá)35.9146億美元，并購活躍度位居全國總行業(yè)首位。但是，企業(yè)

2、在反向并購過程中所出現(xiàn)的問題也越來越多，如內(nèi)幕交易、殼資源炒作、欺詐性財務(wù)報告等等。2014年伊始，證監(jiān)會新聞發(fā)言明確首次公開募股(IPO)重啟，借殼上市標(biāo)準(zhǔn)將與其等同，這勢必會讓反向并購的熱潮降溫，給欲反向并購的企業(yè)帶來諸多挑戰(zhàn)。本文正是對銀億控股反向并購蘭光科技的案例中出現(xiàn)的財務(wù)問題進(jìn)行研究，希望能為今后中小房地產(chǎn)企業(yè)反向并購提供一些意見和建議。
　　大部分學(xué)者對反向并購的研究主要集中在并購動因、并購績效及不同會計處理方式上，

3、本文則以銀億控股反向并購蘭光科技的實務(wù)案例為研究對象，以企業(yè)相關(guān)并購理論作為作為基礎(chǔ)，對其中存在的主要財務(wù)問題進(jìn)行分析，剖析各個環(huán)節(jié)中的要點。在本文中，作者以財務(wù)分析方法為主要技術(shù)手段對案例所涉及的財務(wù)問題進(jìn)行了分析。首先，作者介紹了案例雙方企業(yè)情況及并購案例過程，分析了雙方的并購動因;然后，分析了目標(biāo)企業(yè)蘭光科技的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表及各種財務(wù)比率，并對并購前目標(biāo)企業(yè)的財務(wù)狀況進(jìn)行了總結(jié)，還對并購中的注入資產(chǎn)價值評估、融資方

4、式和整合方式進(jìn)行了財務(wù)風(fēng)險分析;最后，作者基于財務(wù)指標(biāo)法對并購后企業(yè)的財務(wù)績效進(jìn)行了縱向比較，并選取了與并購后企業(yè)銀億股份在規(guī)模、營業(yè)收入和個股排名相近的兩家同樣在深證A股上市的房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行了橫向比較，并針對以上分析所出現(xiàn)的問題提出了自己的相關(guān)建議，對后續(xù)研究做出了展望。
　　本文試圖為中小房地產(chǎn)企業(yè)反向并購活動提供整體思路，以幫助企業(yè)實施有效的財務(wù)對策，以規(guī)避反向并購中可能出現(xiàn)的財務(wù)風(fēng)險，并提高并購后的財務(wù)績效，同時希望本案例