貨幣政策對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格影響的實(shí)證分析.pdf

1、我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)近20多年的發(fā)展已進(jìn)入快速增長(zhǎng)時(shí)期，特別是1998年中央在全國(guó)范圍內(nèi)停止實(shí)物分房的決定使房地產(chǎn)市場(chǎng)化程度不斷提高，房地產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用也日漸顯著，逐漸成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)。但面對(duì)暴漲的房地產(chǎn)價(jià)格，我國(guó)政府不斷出臺(tái)各種調(diào)控政策，但效果不理想。本文從國(guó)家使用貨幣政策入手，借鑒國(guó)內(nèi)外研究結(jié)果，深入研究我國(guó)的貨幣政策房地產(chǎn)價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制，并根據(jù)我國(guó)的實(shí)際情況，國(guó)家主要采取的貨幣政策工具對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的影響情況進(jìn)行實(shí)證研究與

2、分析，找出我國(guó)采用哪種貨幣政策工具進(jìn)行宏觀調(diào)控更加合理，進(jìn)而給出實(shí)施哪種貨幣政策手段能起到調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)的作用。
　　 本文首先對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制及貨幣政策的房地產(chǎn)價(jià)格傳導(dǎo)途徑進(jìn)行了理論闡述，并對(duì)近幾年我國(guó)現(xiàn)在的房地產(chǎn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)和央行主要采取的貨幣政策進(jìn)行總結(jié)；其次，選出具有代表性的貨幣政策變量與房地產(chǎn)價(jià)格建立回歸模型進(jìn)行分析，得出貨幣供應(yīng)量與銀行信貸額對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的影響最大，利率與房地產(chǎn)價(jià)格間不存在線性關(guān)系，存款準(zhǔn)備金率對(duì)房地產(chǎn)

3、價(jià)格的影響與理論相違背；然后，對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格關(guān)聯(lián)性較大的的貨幣政策工具變量，進(jìn)一步建立VAR模型和脈沖響應(yīng)，分析各變量增長(zhǎng)率對(duì)房?jī)r(jià)增長(zhǎng)率的影響，得出利率增長(zhǎng)率、存款準(zhǔn)備金增長(zhǎng)率與房地產(chǎn)價(jià)格增長(zhǎng)率呈負(fù)相關(guān)，且其相關(guān)性很?。汇y行信貸增長(zhǎng)率、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格指數(shù)增長(zhǎng)率產(chǎn)生正向影響，但影響程度也很小，由此說(shuō)明近幾年我國(guó)為調(diào)控房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)而采取的貨幣政策，產(chǎn)生的效果并不顯著；最后闡述產(chǎn)生這樣結(jié)論的原因，表明影響房地產(chǎn)市場(chǎng)的因素具有復(fù)雜