中國(guó)文化傳媒上市公司績(jī)效與資本結(jié)構(gòu)——基于2005-2010年A股及海外部分上市傳媒公司的實(shí)證研究.pdf

1、融資活動(dòng)是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)中不可或缺的一部分，資本結(jié)構(gòu)作為融資決策中重要的一個(gè)項(xiàng)目對(duì)企業(yè)的盈利能力有較大影響。又因?yàn)閷?duì)不同行業(yè)中企業(yè)來(lái)說(shuō)，資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效影響都不盡相同，因此很有必要分行業(yè)討論公司績(jī)效和資本績(jī)效的關(guān)系。時(shí)逢我國(guó)“十二五”規(guī)劃中對(duì)文化傳媒產(chǎn)業(yè)提供了非常便利的各方面政策，包括投融資方面的支持。本文探討中國(guó)傳媒行業(yè)上市公司的公司績(jī)效和資本結(jié)構(gòu)關(guān)系又有一定現(xiàn)實(shí)意義。
　　 本文選取在A股、海外上市的14家傳媒公司，

2、通過(guò)實(shí)證分析，研究其在2005-2010年間的公司績(jī)效（以?xún)糍Y產(chǎn)收益率衡量的）和資本結(jié)構(gòu)（以資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益與負(fù)債之比）之間的關(guān)系，得到公司績(jī)效(WROE)與資產(chǎn)負(fù)債率(DBA)負(fù)相關(guān)，與股東權(quán)益與負(fù)債之比(EQUT)呈的負(fù)相關(guān)，與股權(quán)集中度（采用前五大股東所持比例OC5）負(fù)相關(guān)的實(shí)證結(jié)論。
　　 基于實(shí)證結(jié)論，本文又分別對(duì)傳媒上市公司、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)、投資者提出建議。證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)適時(shí)適當(dāng)調(diào)整傳媒公司上市條件，可以讓一些處于