一類(lèi)特殊金融衍生品的開(kāi)發(fā)和應(yīng)用——天氣衍生品及其定價(jià)研究.pdf

1、天氣因素對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響日益顯著，人們對(duì)規(guī)避天氣風(fēng)險(xiǎn)的需求也更加迫切。自從在20世紀(jì)90年代美國(guó)誕生的第一例天氣衍生品交易開(kāi)始，天氣衍生品市場(chǎng)快速發(fā)展，至今美國(guó)芝加哥商品交易所(CME)已開(kāi)發(fā)應(yīng)用了30余種天氣衍生品，其中溫度衍生品是發(fā)展最為成熟的天氣衍生品，但如何對(duì)天氣衍生品進(jìn)行合理定價(jià)卻一直是困擾人們的一個(gè)難題。
　　本文以溫度衍生品為例從天氣期貨、天氣期權(quán)和天氣互換三個(gè)方面介紹天氣衍生品，主要介紹了利用天氣期貨對(duì)沖天氣風(fēng)險(xiǎn)的

2、操作案例和投資者持有天氣期權(quán)在特定情況下的損益，天氣互換是天氣衍生品重要的組成部分，也是天氣衍生品區(qū)別于天氣保險(xiǎn)的重要方面。本文選擇以溫度指數(shù)為標(biāo)的指數(shù)的天氣衍生品進(jìn)行定價(jià)研究，采用Ornstein-Uhlenbeck均值回復(fù)過(guò)程模型進(jìn)行擴(kuò)展，將溫度的波動(dòng)以日為單位，使用以日波動(dòng)率為基礎(chǔ)的DO-U均值回復(fù)模型模擬氣溫的變化過(guò)程，文中選取武漢市1951-2011年共61年的日平均氣溫?cái)?shù)據(jù)作為歷史數(shù)據(jù)對(duì)DO-U均值回復(fù)模型進(jìn)行參數(shù)估計(jì)，然后