做市商制度在場外交易市場風險控制中的作用.pdf

1、場外交易泛指一切交易所以外進行的證券交易活動，場外交易和場內(nèi)交易在交易產(chǎn)品、交易方式、監(jiān)管機制等方面存在著顯著的差別。
　　 本文首先對場外交易市場進行了簡單的概述，并比較了場內(nèi)市場和場外市場的區(qū)別，分析了場外交易存在的獨特風險。從系統(tǒng)性風險角度分析，在中國特殊的國情下，中國的場外交易市場面臨著較大的政策和法律風險，也面臨著較大的市場風險。
　　 從非系統(tǒng)性風險來看，由于場外交易主要面向中小企業(yè)，而中小企業(yè)相對于大型企業(yè)

2、來講，有更高的經(jīng)營風險、財務(wù)風險和道德風險。交易產(chǎn)品的特殊性也增加了場外交易的投資風險。
　　 通過分析，本文認為，場外交易市場引入做市商制度可以有效的控制市場風險、維護市場穩(wěn)定。同時做市商推薦上市制度和信息披露制度能減少信息不對稱，降低道德風險。
　　 研究表明，做市商能有效的提高市場流動性，從而降低投資者的流動性風險。
　　 同時本文認為，競爭做市商制度和混合交易制度不僅能發(fā)揮做市商制度的優(yōu)勢，也能彌補壟斷做