基于遺傳算法的CVaR模型在投資組合中的應(yīng)用.pdf

1、金融市場風(fēng)險(xiǎn)管理是金融實(shí)務(wù)界、學(xué)術(shù)界和監(jiān)管局的重大課題和任務(wù)。風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值(Value-at-Risk，VaR)是最近金融研究的一個(gè)重要方向，它是一種以統(tǒng)計(jì)方法度量市場風(fēng)險(xiǎn)的手段，是指在給定一個(gè)時(shí)間周期和置信水平下，預(yù)期最大損失的測量。由于它不具有次可加性、凸性等特征，使得條件風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值(Conditional Value-at-Risk，CVaR)的研究引起了許多學(xué)者的興趣。CVaR是指損失額超過VaR部分的期望損失值或平均損失值。它不僅具

2、有VaR模型的優(yōu)點(diǎn)，同時(shí)在實(shí)際應(yīng)用中更為實(shí)用合理，因而得到越來越廣泛的應(yīng)用。VaR和CVaR，尤其是后者，已成為當(dāng)今金融評估的重要參數(shù)。 本文重點(diǎn)研究了基于遺傳算法的CVaR模型在投資組合中的應(yīng)用問題，取得的研究成果主要有以下幾點(diǎn)： (1)針對CVaR模型當(dāng)中各期損失函數(shù)通常比較復(fù)雜，線性的損失函數(shù)在現(xiàn)實(shí)當(dāng)中可能難以準(zhǔn)確描述實(shí)際損失的問題，提出了損失函數(shù)為一般非線性函數(shù)情形的CVaR模型。 (2)設(shè)計(jì)了一種改進(jìn)的