周期性企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略與公司戰(zhàn)略的協(xié)同——以中石油為例.pdf

1、市場競爭的日益激烈和世界經(jīng)濟(jì)的日趨全球化，使得公司管理層越來越重視企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理。英美國家學(xué)術(shù)界對財務(wù)戰(zhàn)略的研究，雖然近年來有轉(zhuǎn)向產(chǎn)品生命周期財務(wù)研究的趨勢，但主要還是集中于企業(yè)初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期等企業(yè)生命周期的財務(wù)戰(zhàn)略方面。我國財務(wù)學(xué)術(shù)界則基本停留在財務(wù)戰(zhàn)略一般概念、目標(biāo)、特征和內(nèi)容構(gòu)成等基礎(chǔ)方面。
　　 本文試圖將財務(wù)戰(zhàn)略基礎(chǔ)理論與公司戰(zhàn)略基礎(chǔ)理論相結(jié)合，在提出一般意義上的財務(wù)戰(zhàn)略與公司戰(zhàn)略的協(xié)同后，針對周期性

2、行業(yè)的特殊性提出處于周期性行業(yè)中的企業(yè)在面對行業(yè)周期的波動時如何達(dá)到財務(wù)戰(zhàn)略與公司戰(zhàn)略的協(xié)同，使得股東價值最大化。本文采取規(guī)范研究方法，選取周期性行業(yè)中的石油行業(yè)為代表，以中石油為案例進(jìn)行分析。
　　 文章首先對一般意義上的財務(wù)戰(zhàn)略與公司戰(zhàn)略進(jìn)行闡述，從價值鏈和競爭力的研究角度說明財務(wù)戰(zhàn)略和公司戰(zhàn)略的協(xié)同問題。然后對周期性行業(yè)進(jìn)行研究，說明其行業(yè)的特殊性，以及周期性企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略與公司戰(zhàn)略的特征。根據(jù)提出的順周期戰(zhàn)略與逆周期戰(zhàn)略

3、觀點(diǎn)，對殼牌、英國石油公司等進(jìn)行案例分析，通過案例分析，進(jìn)一步從投資，融資，風(fēng)險，收益等幾個方面闡述周期性企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略與公司戰(zhàn)略的協(xié)同。最后對中石油進(jìn)行案例分析，結(jié)合前面的理論分析，分析中石油的財務(wù)戰(zhàn)略是如何支持公司戰(zhàn)略的。依據(jù)所提出的順周期戰(zhàn)略，逆周期戰(zhàn)略，分析中石油在近年的石油價格波動下，采用低杠桿的融資戰(zhàn)略下能否提升股東價值。最后得出結(jié)論，由于所處周期性行業(yè)中價格的劇烈波動性，以及中石油公司所采取的低杠桿財務(wù)結(jié)構(gòu)，得出中石油應(yīng)該采