基于投資者視角的我國酒店上市公司投資價值研究.pdf

1、國際飯店集團(tuán)化發(fā)展的歷程證明國內(nèi)酒店難以依靠自身經(jīng)營積累實(shí)現(xiàn)酒店的集團(tuán)化發(fā)展，必須借力資本市場。而投資者是否有興趣投資則取決于其對該行業(yè)及投資對象企業(yè)的投資價值判斷。隨著中國酒店業(yè)的集團(tuán)化發(fā)展，不少酒店（集團(tuán)）實(shí)現(xiàn)了在國內(nèi)（滬、深、港）和國際股市上市，還有更多的酒店類公司正在謀求上市。 與此同時，價值投資理念越來越受到投資者的認(rèn)同，行業(yè)分析與投資價值研究成為投資決策的主要參考依據(jù)，作為新興投資板塊，如何科學(xué)地評價酒店行業(yè)的投資價

2、值與風(fēng)險(xiǎn)，成為投資者共同關(guān)注的焦點(diǎn)。酒店上市公司是酒店行業(yè)的領(lǐng)跑者，它們的市場表現(xiàn)是衡量酒店行業(yè)整體盈利水平和發(fā)展?jié)摿Φ闹匾獦?biāo)志。 本研究以我國酒店行業(yè)上市公司為研究對象，運(yùn)用自上而下的基本面分析法，對我國酒店行業(yè)上市公司的投資價值進(jìn)行綜合評價。 本文核心部分的分析包括了全面的公司投資價值分析和實(shí)證研究。 全面的公司投資價值分析包括宏規(guī)經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析和公司分析。首先，介紹了中國近年來的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況。其次，在行

3、業(yè)分析方面分析了酒店業(yè)在整個國民經(jīng)濟(jì)中的地位、酒店業(yè)的生命周期、對經(jīng)濟(jì)周期的敏感性，并應(yīng)用波特的五種競爭力量模型，從進(jìn)入壁壘、行業(yè)競爭程度、產(chǎn)品替代性、買者及供應(yīng)商議價能力等多個方面分析了酒店行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境和競爭結(jié)構(gòu)，并在本部分末尾，從成長性、盈利性和可進(jìn)入性三個方面總結(jié)了酒店行業(yè)投資價值的影響因素，探討了在酒店行業(yè)投資的可行性和前景。 通過分析得出，中小股東應(yīng)該樹立價值投資理念，通過價值投資來保護(hù)自身利益；上市公司管理層應(yīng)該重