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1、隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的建立和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)由追求利潤(rùn)最大化逐漸轉(zhuǎn)變到追求企業(yè)價(jià)值最大化上,企業(yè)購(gòu)并、重組、股權(quán)交易等活動(dòng)日益頻繁,使得企業(yè)價(jià)值評(píng)估成為企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和相關(guān)利益者的關(guān)注問(wèn)題。 目前最常用的企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法,被認(rèn)為是理論上最為健全的方法。自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型中的各參數(shù)數(shù)值常常需要對(duì)企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行預(yù)測(cè)來(lái)取得。受到主觀預(yù)測(cè)和市場(chǎng)環(huán)境的影響,使得模型中的參數(shù)本質(zhì)上具有不確
2、定性,但是傳統(tǒng)上,在應(yīng)用模型時(shí)的不足之處就在于并沒(méi)有充分考慮模型中各參數(shù)的不確定性。 針對(duì)傳統(tǒng)中應(yīng)用自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型時(shí)存在的不足之處,為了使評(píng)估結(jié)果更接近實(shí)際情況,文章嘗試將模型中各參數(shù)的不確定性引入到企業(yè)價(jià)值評(píng)估中,并衡量引入不確定性后企業(yè)價(jià)值評(píng)估結(jié)果的變化?,F(xiàn)代計(jì)算機(jī)技術(shù)的進(jìn)步可以很容易地將不確定性在模型中量化,蒙特卡羅模擬就提供了一種可以明確將不確定性引入模型的構(gòu)造方法,并且可以分析和解釋不確定性。 圍繞這一思
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