二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)下我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)有效性研究.pdf

1、貨幣政策是在一定的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境下實(shí)施和運(yùn)行的，經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境會(huì)對(duì)貨幣政策有效性特別是貨幣政策傳導(dǎo)的各個(gè)環(huán)節(jié)產(chǎn)生影響。而我國(guó)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)顯著特征就是長(zhǎng)期以來存在二元結(jié)構(gòu)。在二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)下，我國(guó)工資特別是農(nóng)民工工資具有較強(qiáng)的粘性，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格粘性要低于工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格粘性，從而使得我國(guó)貨幣政策對(duì)非農(nóng)業(yè)部門的實(shí)際產(chǎn)出有明顯的效果，而對(duì)農(nóng)業(yè)部門的實(shí)際產(chǎn)出的效果相對(duì)來說不明顯。在二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)下，我國(guó)城鄉(xiāng)居民收入存在顯著的差距，勞動(dòng)者報(bào)酬在國(guó)民收入中的份額偏

2、低，從而降低了貨幣政策對(duì)居民消費(fèi)的傳導(dǎo)有效性。二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)下傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)與以現(xiàn)代工業(yè)為代表的現(xiàn)代部門間的資本回報(bào)率差異會(huì)導(dǎo)致貨幣政策在農(nóng)業(yè)部門中的利率傳導(dǎo)失效，城鄉(xiāng)二元金融結(jié)構(gòu)和農(nóng)村二元金融結(jié)構(gòu)則會(huì)降低貨幣政策在農(nóng)業(yè)部門中的信貸傳導(dǎo)有效性。本文的理論分析和對(duì)1984-2007年間我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)有效性的實(shí)證分析均表明：我國(guó)貨幣政策對(duì)消費(fèi)的傳導(dǎo)有效性低于對(duì)投資的傳導(dǎo)有效性；我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)有效性在農(nóng)業(yè)部門和非農(nóng)部門之間存在明顯差異，在農(nóng)業(yè)部門