權(quán)益型房地產(chǎn)投資信托項(xiàng)目風(fēng)險管理方法研究.pdf

1、房地產(chǎn)行業(yè)屬于資金需求密集型的產(chǎn)業(yè)，隨著產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，其在融資方面的一些深層次的問題和矛盾開始顯現(xiàn)出來，資金缺乏的瓶頸始終困擾著這一產(chǎn)業(yè)。由于中國房地產(chǎn)市場缺少多元化的房地產(chǎn)金融工具，房地產(chǎn)企業(yè)一直過度依賴金融機(jī)構(gòu)貸款，由此造成了國民經(jīng)濟(jì)的命脈之一——金融業(yè)過多地承擔(dān)了來自房地產(chǎn)市場上的風(fēng)險，威脅到國家的金融安全。
　　房地產(chǎn)投資信托(Real Estate Investment Trust，REITs)，是一種以發(fā)行收益憑證的

2、方式匯集特定多數(shù)投資者的資金，由專門投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行房地產(chǎn)投資經(jīng)營管理，并將投資綜合收益按比例分配給投資者的一種信托基金。REITs最初產(chǎn)生于20世紀(jì)60年代的美國，進(jìn)入20世紀(jì)80年代之后，REITs在世界范圍內(nèi)得到迅猛發(fā)展。面對國外資本市場上REITs的飛速發(fā)展，作為國內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)一種創(chuàng)新的融資手段，在國內(nèi)資本市場上推出REITs可以緩解國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)資金緊張的局面，分散金融行業(yè)信貸風(fēng)險，其積極意義是無法忽視的。
　　但是，REI

3、Ts作為資本市場上的一種金融工具，同其他金融產(chǎn)品一樣需要面對來自資本市場的各種風(fēng)險，而其自身的特點(diǎn)又決定了它不同于一般的金融產(chǎn)品，它的投資范圍被限定在房地產(chǎn)領(lǐng)域，因而在運(yùn)營過程中又與房地產(chǎn)市場的發(fā)展息息相關(guān)，并受到來自房地產(chǎn)市場的風(fēng)險的影響。面對來自資本市場和房地產(chǎn)行業(yè)市場的雙重風(fēng)險壓力，如何有效的降低風(fēng)險因素，便成為了保證一支REITs取得成功關(guān)鍵。
　　本文運(yùn)用項(xiàng)目管理中風(fēng)險管理的思想，從項(xiàng)目管理的角度對REITs從產(chǎn)品概念的