股指期貨運(yùn)行的基本規(guī)律與盈利模式(全文)

1、股指期貨運(yùn)行的基本規(guī)律與盈利模式,海通期貨重慶營業(yè)部邱小俸13883867763,主 要 內(nèi) 容,一、股指期貨運(yùn)行的基本規(guī)律　　二、股指期貨的盈利模式　　三、準(zhǔn)確判斷行情是盈利的根本,前　言,股指期貨交易的對象是股指，即大盤指數(shù)。掌握大盤指數(shù)的運(yùn)行規(guī)律；選擇最好的盈利模式，是股指期貨交易成功的重要條件，是進(jìn)入股指期貨市場的投資者必須解決的首要問題，必須引起高度重視。,期貨指數(shù)與現(xiàn)貨指數(shù)。大盤指數(shù)有綜合指數(shù)、成分指數(shù)、滬深３００

2、指數(shù)等等，都是現(xiàn)貨指數(shù)。我國股指期貨上市交易的標(biāo)的指數(shù)是滬深３００指數(shù)。也就是說，在股票市場公布的滬深３００指數(shù)是現(xiàn)貨指數(shù)，在期貨市場上市交易的四只股指期貨合約，是滬深３００指數(shù)的期貨指數(shù)。,期貨指數(shù)圍繞現(xiàn)貨指數(shù)波動(dòng)?，F(xiàn)貨滬深300指數(shù)走勢相對平穩(wěn)，股指期貨滬深300合約，在與股指現(xiàn)貨走勢方向基本一致的基礎(chǔ)上，漲跌幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于股指現(xiàn)貨；一般波動(dòng)幅度是股指現(xiàn)貨的三倍。,也就是說，股指現(xiàn)貨漲100點(diǎn)，股指期貨有可能漲300點(diǎn)；股指現(xiàn)貨跌10

3、0點(diǎn)，股指期貨有可能跌300點(diǎn)。但是，一定要注意，現(xiàn)貨指數(shù)是基礎(chǔ)，期貨指數(shù)圍繞現(xiàn)貨指數(shù)波動(dòng)，二者運(yùn)行方向基本上是一致的。,掌握股指運(yùn)行的基本規(guī)律。股指現(xiàn)貨與股指期貨是波浪式運(yùn)行的，掌握股指波浪式運(yùn)行的規(guī)律，在股指上漲時(shí)買進(jìn)，見頂平倉；下跌時(shí)賣出，見底平倉，是操作成功的根本。,股指期貨推出只有半年多的時(shí)間，大級別牛市波浪，中級熊市波浪尚未出現(xiàn)，我們主要通過現(xiàn)貨指數(shù)闡述大級別牛市波浪、中級熊市波浪的運(yùn)行規(guī)律及相應(yīng)的操作策略；通過股指期貨現(xiàn)有

4、資料，闡述波段行情的運(yùn)行規(guī)律，為系統(tǒng)掌握股指期貨運(yùn)行的規(guī)律提供幫助。,一、股指期貨運(yùn)行的基本規(guī)律,（一）長期行情的波浪周期　　　股市是一條歷史的長河，是一個(gè)牛市行情與熊市行情交替運(yùn)行的，波浪式震蕩上漲的過程。股指長期走勢有兩大特征。,1.長期行情的波浪運(yùn)行特征,長期行情是波浪式運(yùn)行的。股市是一條歷史的長河，是波浪式震蕩上漲的過程。波浪式運(yùn)行，是股指長期走勢的基本特征。,我國股市長期行情的波浪周期特征,道·瓊斯指數(shù)長期行情的波

5、浪周期特征,2.長期行情的牛熊交替特征,長期行情的牛熊交替特征。在股市的長期運(yùn)行過程中，呈現(xiàn)出牛市與熊市交替運(yùn)行的特征。股市總是從一個(gè)相對的低點(diǎn)展開牛市上漲行情，見頂后回落到行情起點(diǎn)的上方見底，完成牛市行情周期；然后展開震蕩整理，運(yùn)行熊市行情周期。,長期行情總體上表現(xiàn)為：牛市行情→熊市行情→牛市行情→熊市行情……的交替運(yùn)行過程。,我國股市的牛熊交替特征,道·瓊斯指數(shù)的牛熊交替特征,（二）牛市行情的波浪周期,1.牛市行情是一輪大

6、級別波浪周期 　　 牛市行情的波浪周期特征。對于牛市行情的定義，一般是把股市的上漲過程定義為牛市行情，下跌過程以及見底后的熊市箱體整理，統(tǒng)一定義為熊市行情。,我們研究牛市行情或熊市行情的目的，主要是為制定股指期貨操作策略提供依據(jù)。根據(jù)長線投資的需要，我們把牛市行情的上漲階段和下跌階段，統(tǒng)一劃分為牛市行情，以便制定長線投資策略。,我們把牛市行情定義為：牛市行情是一輪從起點(diǎn)上漲，見頂后又基本跌回到起點(diǎn)的波浪周期。,2.我國股市大級別牛

7、市行情的波浪周期　　　　上證指數(shù)大級別牛市行情走勢圖,3.納斯達(dá)克大級別牛市行情的波浪周期特征　　　納斯達(dá)克大級別牛市行情波浪周期運(yùn)行圖,（三）熊市行情的波浪周期,1.熊市行情的大箱體特征　　 熊市行情是一輪持續(xù)數(shù)年之久的大箱體反彈行情，由多輪基本對稱的小級別反彈波浪組成。,我國股市的三次熊市箱體,道·瓊斯指數(shù)的牛熊交替特征,2.熊市反彈行情的波浪周期特征,熊市反彈行情的波浪特征。熊市行情是一輪持續(xù)數(shù)年之久的大箱體反彈

8、行情，由多輪基本對稱的小級別反彈波浪組成。每一輪反彈波浪，都包括上漲、見頂、下跌、見底四個(gè)階段。,02熊市箱體中的反彈行情,（四）波段行情的波浪周期,1.牛市行情中的波段行情　　　牛市行情中的波段行情。牛市行情是一輪大級別波浪周期，包含有若干個(gè)次級波浪，我們稱之為波段行情。,99牛市行情的波段行情,2.波段行情的波浪周期特征,波段行情的波浪周期特征。牛市行情中的波段行情都是一輪波浪周期，都包括上漲、見頂、下跌、見底四個(gè)階段。,99牛市

9、行情的波段行情的波浪周期特征,二、股指期貨的盈利模式,（一）長線操作盈利模式　　（二）波段操作盈利模式　?。ㄈ┒滩ǘ尾僮饔Ｊ健　。ㄋ模┓謺r(shí)操作盈利模式,盈利模式是一種操作習(xí)慣，是投資者每天都在重復(fù)使用的操作樣式。盈利模式主要有長線操作模式、波段操作模式、短波段操作模式、分時(shí)操作模式。投資者需要根據(jù)自身的優(yōu)勢，確定適合自己的盈利模式。,（一）長線操作盈利模式,1.長線盈利模式的操作策略　　　長線盈利模式，是以牛市大波浪為操作

10、對象的盈利模式。主要是：在牛市上漲初期買進(jìn)多單，一路持倉不動(dòng)，牛市見頂平倉；在牛市下跌初期賣出空單，一路持倉不動(dòng)，下跌見底平倉。,上證指數(shù)牛市行情走勢圖 1990-2007,2.長線盈利模式的獲利空間,90大級別牛市行情的獲利空間。上漲階段，股指從96點(diǎn)上漲到1559點(diǎn)，上漲1463點(diǎn)，每點(diǎn)300元，一張合約保證金為2880元，升值438900元，盈利率為152倍。,下跌階段，股指從1559點(diǎn)下跌到325點(diǎn)，下跌1234點(diǎn)，每點(diǎn)300元

11、，一張合約保證金為46770元，升值370200元，盈利率為7.9倍。,一輪大級別牛市行情，上漲、下跌的獲利空間，高達(dá)１５９.９倍，非常巨大。,3.長線操作必須堅(jiān)守的重要原則,趨勢形成持倉不動(dòng)的原則。很多時(shí)候，股指趨勢形成后，很多人便看出了指數(shù)運(yùn)行的方向，也都作了相應(yīng)的操作，但最后真正能拿住單子，吃足行情的人卻少之又少。,最重要的原因在于，沒有握緊頭寸。股指趨勢形成后，無論上漲還是下跌，幅度都會(huì)相當(dāng)巨大，只有握緊頭寸，吃足趨勢，才能真正

12、賺到大錢。,華爾街曾有一位被人尊稱為“老火雞”的投資者，當(dāng)其他人慕名而來，向他請教投資秘訣時(shí)，他總是說：現(xiàn)在是多頭，或者說，現(xiàn)在是空頭。很多人無法理解個(gè)中奧妙，投資大師斯坦利.克羅也是其中之一。,后來，克羅才理解了其中真味：只要是牛市上漲階段，就要牢牢的握住手中的多單，直到頂部平倉；只要是牛市下跌階段，就要牢牢的握住手中的空單，直到底部平倉,這樣才能賺到大錢，才是真正的高手。,實(shí)際操作中，牛市上漲確認(rèn)后，很多看盤高手就已看出了后市巨大的

13、上漲空間，并在最佳位置買進(jìn)多單。但他們往往過早的平倉，或熱衷于波段操作，所以并沒有真正賺到錢。,只有像老火雞那樣，一旦認(rèn)清市場方向，就牢牢的握住頭寸不動(dòng)，直到轉(zhuǎn)勢才拋出籌碼，才能成為真正的大贏家。這樣的人難得一見，這種看對市場后緊握頭寸不動(dòng)的能力也是最難學(xué)的，它需要膽略、機(jī)智和耐心。,（二）波段操作盈利模式,1.波段盈利模式的操作策略　　　波段盈利模式，是以牛市行情與熊市行情的波段行情為操作對象的盈利模式。主要是：在波段行情發(fā)動(dòng)后買進(jìn)

14、多單，一路持倉不動(dòng)，見頂后平倉；在波段行情見頂后賣出空單，一路持倉不動(dòng)，下跌見底后平倉。依次對牛市行情和熊市行情的波段行情進(jìn)行操作。,9９牛市行情中的波段行情走勢圖,94熊市行情中的波段行情走勢圖,十二月期指波段行情走勢圖,2.波段盈利模式的獲利空間,十二月期指波段行情的獲利空間。上漲階段，股指從4071點(diǎn)上漲到11524點(diǎn)，上漲7453點(diǎn)，每點(diǎn)300元，一張合約保證金為122130元，升值2235900元，盈利率為18倍。,下跌階段，

15、股指從11524點(diǎn)下跌到目前的5000點(diǎn)，下跌6524點(diǎn)，每點(diǎn)300元，一張合約保證金為345720元，升值1957200元，盈利率為5.66倍。,一輪波段行情，上漲、下跌的獲利空間達(dá)到２３.６６倍，相當(dāng)可觀。,3.波段操作必須堅(jiān)守的重要原則,趨勢不反轉(zhuǎn)不平倉的原則。無論波段上漲行情，還是波段下跌行情，一種趨勢形成后，只有到趨勢反轉(zhuǎn)才能平倉，不能在半道平倉。在實(shí)際操作中，許多投資者看對了行情，上漲或下跌了一段后，認(rèn)為賺的不少了，于是平倉

16、出局，其后價(jià)格一路上漲或下跌，失去了趨勢性行情的主要部分。,筆者曾經(jīng)有一次深刻的教訓(xùn)。2004年4月8日，筆者判斷天膠將出現(xiàn)深幅下跌行情，賣出3張?zhí)炷z空單，天膠進(jìn)行了十多個(gè)交易日的震蕩整理。4月20日，天膠突破整理箱體底部，連續(xù)兩個(gè)3%跌停板。筆者認(rèn)為跌的不少了，于是在跌停板位置平掉了空單。此后兩日，天膠連續(xù)兩個(gè)6%跌停，筆者失去了下跌的主要階段，只得到了整個(gè)行情的一小段。,七月天膠波段行情走勢圖　04.4.20,分析當(dāng)時(shí)過早平倉原因，

17、主要還是由于沒有確立波段行情的概念，更沒有趨勢不反轉(zhuǎn)不平倉的投資理念所致。,（三）短波段操作盈利模式,1.短波段盈利模式的操作策略　　　短波段盈利模式，是以波段行情中的次級波浪為操作對象的盈利模式。主要是：在短波段行情買進(jìn)多單，一路持倉不動(dòng)，見頂平倉；在短波段下跌初期賣出空單，一路持倉不動(dòng)，見底平倉。依次對波段行情中次級波浪進(jìn)行短波段操作，積少成多，獲取穩(wěn)定的高收益。,十二月期指短波段行情走勢圖 2007.7.17,2.短波段盈利模式

18、的優(yōu)越性,一是規(guī)避股指大幅度波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。牛市上漲行情中，有時(shí)回調(diào)高達(dá)升幅的30%,有時(shí)高達(dá)升幅的70％以上；波段行情上漲途中的回調(diào)幅度，有時(shí)可達(dá)升幅的15％，有時(shí)高達(dá)升幅的30％，在長線操作或波段過程中，倉位控制稍有偏差，就會(huì)造成嚴(yán)重虧損。沒有良好控制力的投資者，很容易操作失敗。,短波段盈利模式的操作是最小的波段，一輪短波段上漲見頂就平倉；一輪短波段下跌見底就平倉，可以規(guī)避回調(diào)幅度過大造成虧損的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的收益。,二是規(guī)避判斷錯(cuò)誤的

19、虧損風(fēng)險(xiǎn)。在股指期貨的實(shí)際操作中，投資者往往會(huì)遇到這樣的情況，有時(shí)判斷是一輪較大級別的上漲行情，買進(jìn)后持倉不動(dòng)，等待上漲到目標(biāo)價(jià)位再平倉。結(jié)果，股指上漲一段后，掉頭下跌。投資者由盈利變成虧損，蒙受較大損失。,規(guī)避這類風(fēng)險(xiǎn)最好的辦法，就是短波段操作，短波段上漲見頂就平倉；確認(rèn)下跌就賣出，見底就平倉；跟著主力機(jī)構(gòu)的節(jié)拍操作，既可以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，也可以獲得穩(wěn)定的收益。,三是適應(yīng)性強(qiáng)。牛市大波浪，牛市次級波浪，熊市反彈波浪，頂部的小波浪，底部的小波

20、浪，都是由短波段組成的，把短波段作為操作對象，便適應(yīng)了股指期貨運(yùn)行過程中的所有波浪行情，什么情況下都可以瞅準(zhǔn)機(jī)會(huì)，操作盈利，永遠(yuǎn)立于不敗之地。,２.短波段盈利模式的獲利空間,十二月期指短波段行情的獲利空間。12月期指本輪波段行情由三輪上漲，三輪下跌組成?！　　∪喩蠞q，平均每輪獲利966300元，買進(jìn)一張合約的保證金為122130元，平均每輪短波段收益率高達(dá)7.9倍。,三輪下跌，平均每輪獲利851300元，賣出一張合約的保證金為345

21、720元，平均每輪短波段收益率為2.46倍。,總體看，在正常情況下，一輪短波段行情的獲利，上漲時(shí)可能達(dá)到7.9倍；下跌時(shí)可能達(dá)到2.46倍，平均單波段收益達(dá)到５倍，相當(dāng)可觀。,4.短波段盈利模式實(shí)戰(zhàn)獲利狀況,我采用的是短波段操作盈利模式，原則上是一張單子輕倉操作，絕對把握時(shí)跟進(jìn)一張短線單子，最多日內(nèi)持倉為兩張單子的倉位，隔夜倉位原則上一張單子。從今年三月初到11月23日，起始資金50萬元的賬戶，權(quán)益313萬元，盈利為5.25倍。,李中強(qiáng)

22、股指期貨仿真交易賬戶收益周線圖,（四）分時(shí)操作盈利模式,1.分時(shí)走勢的基本特征　　　 股指分時(shí)走勢波浪運(yùn)行特征。股指的分時(shí)走勢也是波浪式運(yùn)行的，不論當(dāng)天分時(shí)走勢是上漲、下跌還是震蕩，都由很多小波浪組成。當(dāng)天為上漲行情時(shí)，會(huì)展開多輪不對稱上漲小波浪行情，形成一浪高過一浪的上漲走勢；,當(dāng)天為下跌行情時(shí)，會(huì)從頂部展開多輪不對稱的下跌反彈波浪行情，形成一浪低于一浪的下跌走勢；當(dāng)天為震蕩行情時(shí)，會(huì)展開多輪圍繞當(dāng)日均線上下波動(dòng)的對稱或者不對稱的小

23、波浪。,十一月硬麥長陽上漲分時(shí)走勢圖　04.9.20,六月期指長陰下跌分時(shí)走勢圖　07.11.26,三月期指十字星整理分時(shí)走勢圖　07.11.27,日內(nèi)分時(shí)波浪的走勢特征。日內(nèi)的每個(gè)小波浪都是一個(gè)完整的波浪周期，都包括上漲、見頂、下跌、見底四個(gè)階段。,六月期指長陰下跌分時(shí)走勢圖　07.11.26,2.分時(shí)操作的盈利模式,分時(shí)盈利模式，是以分時(shí)走勢中的小波浪為操作對象的盈利模式。具體分為兩種，一種是分時(shí)波段操作的盈利模式。主要是：在分時(shí)波

24、段上漲時(shí)買進(jìn)多單，見頂平倉；分時(shí)波段下跌賣出空單，見底平倉。依次對分時(shí)走勢中的小波浪進(jìn)行操作，積少成多，獲取穩(wěn)定的高收益。,三月期指十字星整理分時(shí)走勢圖　07.11.27,另一種是賺一個(gè)點(diǎn)就走的盈利模式。現(xiàn)在很多投資者采用賺一個(gè)點(diǎn)就走的盈利模式，認(rèn)為分時(shí)波動(dòng)頻繁，賺一個(gè)點(diǎn)的機(jī)會(huì)很多，操作很容易。但實(shí)際情況是，股指期貨波動(dòng)幅度很大，一旦做錯(cuò)一次就會(huì)賠進(jìn)去十幾點(diǎn)，甚至幾十點(diǎn)，一次錯(cuò)誤賠掉十幾次、幾十次正確賺到的錢，最后仍然是虧損的。,筆者見

25、過的所有賺一個(gè)點(diǎn)就走的投資者，包括很多專業(yè)操盤手，運(yùn)用這種模式的至今還沒有一個(gè)是長期穩(wěn)定賺錢，最終都是賠錢的。所以，除非你有很專業(yè)的操作技能，一般不建議用賺一個(gè)點(diǎn)就走的盈利模式。,3.分時(shí)盈利模式的獲利空間,三月期指分時(shí)行情獲利空間。10月17日，股指期貨日線波段見頂當(dāng)天，走出了空前巨大的日內(nèi)波動(dòng)。三月合約平開后快速封死漲停，當(dāng)天上漲幅度高達(dá)１０％。在漲停板兩小時(shí)后，打開漲停，展開震蕩下跌，下午收市前跌回到昨天均價(jià)以下，最低下跌5.27

26、%，累計(jì)直線下跌幅度為１５.２７％。震蕩下跌的曲線距離約為２８％。,按照上漲、下跌的直線距離計(jì)算，日內(nèi)漲跌幅度為２５.２７％。投資者如果能夠在開盤時(shí)買進(jìn)，見頂平倉；打開漲停時(shí)賣出，見底平倉，一張合約的收益率為２.５３倍。,按照上漲、下跌的曲線距離計(jì)算，日內(nèi)漲跌幅度為38％。投資者如果能夠完全操作成功，一張合約當(dāng)天的曲線收益率約為3.8倍。,三月期指日線走勢圖　07.10.17,三月期指分時(shí)走勢圖　07.10.17,總體看，日內(nèi)分時(shí)操作的

27、獲利空間巨大，成功的操作者，日內(nèi)出現(xiàn)翻倍收益是有可能的。,4.分時(shí)盈利模式的實(shí)際盈利情況,我采用的是分時(shí)波段操作盈利模式，操作中嚴(yán)格遵守三大紀(jì)律：一是每天只是上午操作，下午休息、思考，總結(jié)上午操作的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，寫出每筆操作的案例分析，總結(jié)分時(shí)運(yùn)行的規(guī)律和分時(shí)操作的經(jīng)驗(yàn)，使操作水平不斷提高。,二是每天最多只做三筆交易，只有出現(xiàn)自己熟悉的分時(shí)走勢才操作，不熟悉的休息不做，有時(shí)一天、甚至兩三天都不做一筆，因?yàn)闆]有出現(xiàn)自己熟悉的分時(shí)形態(tài)，做就會(huì)錯(cuò)

28、，所以不做。,三是只用一張單子做，輕倉操作，不留隔夜倉，養(yǎng)成資金管理、風(fēng)險(xiǎn)控制的良好習(xí)慣。從今年五月底到11月23日，起始資金50萬元的賬戶，權(quán)益為106萬，收益率為112%。,三、準(zhǔn)確判斷行情是盈利的根本,（一）掌握股指上漲、見頂、下跌、見底判斷準(zhǔn)則　　　在實(shí)際操作中，有的人賺錢，有的人虧錢，是什么原因呢？根本原因是行情判斷的正確與錯(cuò)誤。判斷對了，看漲買進(jìn)就漲，就會(huì)賺錢；判斷錯(cuò)了，看漲買進(jìn)就下跌，就會(huì)賠錢。所以，掌握股指運(yùn)行規(guī)律，準(zhǔn)