企業(yè)并購動因及效應(yīng)分析

1、伍艷芳:企業(yè)并購動因及效應(yīng)分析企業(yè)并購動因及效應(yīng)分析伍艷芳摘要:隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，作為市場經(jīng)濟的伴生現(xiàn)象一企業(yè)并購也應(yīng)運而生并逐步發(fā)展。企業(yè)并購可以促進存量資產(chǎn)的優(yōu)化組合，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級，擴大企業(yè)經(jīng)營規(guī)模，增強實力。本文筆者就當(dāng)前企業(yè)并購的動因進行分析，以期對我國企業(yè)并購提供理論借鑒。關(guān)鍵詞:企業(yè)并購動因財務(wù)決策、企業(yè)并購的動間分析企業(yè)作為一個資本組織，必然謀求資本的最大增值。而企業(yè)并購作為項重要的資本經(jīng)營活動。它產(chǎn)生的動

2、力主要源于迫求資本最大增值的動機，以及源于競爭壓力。楓就單個企業(yè)的并購行為而言，又會有不同的動因。不同企業(yè)根據(jù)自己的發(fā)展戰(zhàn)略，確定并購的目的，實現(xiàn)并購的價值。并購的具體動因有如下兒個方而:1.可以充分利用目標(biāo)企業(yè)的資源優(yōu)勢和制度優(yōu)勢，實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)通過并購充分利用目標(biāo)公司的制度優(yōu)勢和資源優(yōu)勢，從而使其規(guī)模迅速擴大，隨著企業(yè)市場規(guī)模的不斷擴大，單位成本呈下降趨勢，進而企業(yè)的利潤能夠不斷得到提高。因此，企業(yè)出于經(jīng)濟上理性的思考，追求企業(yè)不斷地

3、做大做強。2.可以以迅速占領(lǐng)目標(biāo)市場，獲取競爭優(yōu)勢為目的為了開拓向身在該地域的市場領(lǐng)域，占領(lǐng)目標(biāo)市場，甚至達(dá)到控制某行業(yè)市場的目的，收購公司需要迅速進入目標(biāo)市場，并購正是收購公司進入目標(biāo)市場的捷徑。同時，一些較晚進入目標(biāo)市場的收購公司，為了在短時間內(nèi)縮小同競爭對手之間的差距，快速進入目標(biāo)市場，特別愿意采取并購的方式。因為這可以使他獲得競爭優(yōu)勢，增強其競爭實力。3.可以獲取各方面的協(xié)同效應(yīng)并購重組可以實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，增強企業(yè)進入壁壘，建立優(yōu)

4、勢的競爭地位。因此，企業(yè)在不斷的并購中完成企業(yè)的戰(zhàn)略布局，通過擴大企位規(guī)模以及提高企業(yè)的知名度，給同行業(yè)的競爭若或后進入者設(shè)置了障礙。由于地方保護及消費者偏好的問題存在，有實力的企業(yè)通過并購一個地區(qū)的企業(yè)，可以贏得市場的準(zhǔn)入條件，以及地方政府優(yōu)惠的投資政策支持，進而可以控制市場資源，包括市場網(wǎng)絡(luò)資源、物質(zhì)資源、人力資源以及作者簡介:伍艷芳，湖南省委底市煙草專賣局(公司)。.24.關(guān)系資源，這些優(yōu)勢資源是企業(yè)實現(xiàn)低成本、高效益、大規(guī)模的必

5、要保障。」、企業(yè)并購帶來的妓院企、Iv并購，對于目標(biāo)公司績效有積極的一面，也有消極的一面:(一企業(yè)并購帶來的正面效應(yīng)1.企業(yè)并購有利于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及戰(zhàn)略性調(diào)整首先，企業(yè)并購有助于改變市場結(jié)構(gòu)。通過整合產(chǎn)業(yè)鏈，整合市場參與者，減少和避免資本重疊和資本分散，將不斷使市場結(jié)構(gòu)趨于合理最終實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。其次，并購有利于企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整.從而最終會帶動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和地區(qū)結(jié)構(gòu)的調(diào)整2.企業(yè)并購有利于引進先進的技術(shù)與管理經(jīng)驗收購公司通常擁

6、有當(dāng)今較為先進的科學(xué)技術(shù)和純熟的經(jīng)營管理方法、壟斷性的專利和技術(shù)、先進的管那經(jīng)驗。這些都可以往入到并購后的目標(biāo)企巾，加速目標(biāo)企收的技術(shù)進步，同時可以分享收購公司的整個市場渠道在經(jīng)營上形成更好的滲透，使公司能夠借助收購公司的品牌優(yōu)勢、市場優(yōu)勢和管理機制，促進技術(shù)、產(chǎn)品、管理更好地融合，迅速提升核心競爭力。3.企業(yè)并購可以提高資源配置效率企業(yè)在并購的過程中，其實就是各類經(jīng)濟資源豆組的過程。一方而它可以充分組合收購公司和目標(biāo)企業(yè)的各種有利資源

7、，通過優(yōu)勢互補，聯(lián)合發(fā)展。提高經(jīng)濟資源特別是生產(chǎn)要素的利用效率。收購公司對企業(yè)并購，能夠快速壯大企收經(jīng)濟實力，增強企業(yè)資金、技術(shù)能力、人才牛等優(yōu)勢。4.企業(yè)并購可以獲得規(guī)模效應(yīng)收購公司通過并購企業(yè)可以實現(xiàn)以下兒方面的規(guī)模效山:一是生產(chǎn)方面。隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴大，產(chǎn)量將會大幅度增加，投J出刷版吹唰肌刷刷以切榕撇撇撇W徹仰飾得耐糊韶切腳絢鵬問樹峨娜娜娜栩姍姍蹲在生在俑知2011年3月企業(yè)研究BusinessresearchlXo.06MAR.

8、2011資減少，單位成本降低二是市場營銷方面。通過并購可以提高企業(yè)對市場控制和市場營銷能力，降低流通費用三是管理方面。通過整合可以提高管理人員的專業(yè)化水平和工作效率，不斷降低管理費用四是研發(fā)效應(yīng)。通過并購，可以將原來分散在各個企業(yè)的技術(shù)人員進行優(yōu)化組合，集中研究開發(fā)某項技術(shù)，提高科技創(chuàng)新能力，也有利于在更大范圍內(nèi)分?jǐn)偧夹g(shù)開發(fā)的成本，避免在研究開發(fā)上的重復(fù)投入，加快科技成果的轉(zhuǎn)化速度，從而提高企業(yè)的規(guī)模效應(yīng)。以上兒個方面可以使企業(yè)在短時間

9、內(nèi)得到很好的發(fā)展。(二)企業(yè)并購帶來的負(fù)面效應(yīng)1.企業(yè)并購容易造成收購公司的壟斷和限制性競爭，威脅區(qū)域的經(jīng)濟安全收購公司利用資本運營并購企業(yè)后，注入其在該地隘的業(yè)務(wù)、技術(shù)和產(chǎn)品，能在較短時間內(nèi)占領(lǐng)市場、拓展融資渠道，容易形成行業(yè)壟斷，影響區(qū)域經(jīng)濟安全。2.企業(yè)并購抑制原有企業(yè)的自主技術(shù)創(chuàng)新能力自主創(chuàng)新能力是企業(yè)的核心競爭力，決定著一個企業(yè)是否能在長期的市場競爭中獲勝。然而收購公司通過并購把某地區(qū)一些企業(yè)的核心部分、關(guān)鍵領(lǐng)域、高附加值的部

10、分牢牢控制，依靠技術(shù)優(yōu)勢對外擴張的收購公司會盡量保持技術(shù)的獨占性，他們不僅對其核d心技術(shù)進行嚴(yán)密的控制與保護而且也往往采取種種措施，嚴(yán)格限制被并購企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新，以此來保持技術(shù)的獨占性。這也就形成了對本地原有的科技產(chǎn)生一種擠出效應(yīng)。3.企業(yè)并購可能存在資產(chǎn)不實現(xiàn)象，引起目標(biāo)公司資產(chǎn)流失一方面收購公司在與目標(biāo)企業(yè)交易過程中存在嚴(yán)重的信W觀照注腳印嗨協(xié)γ息不對稱，收購公司利用這種信息不對稱，在資產(chǎn)評估過程中不規(guī)范不嚴(yán)格，導(dǎo)致目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)價值

11、被低估而收購公司資金價值往往被高伯的情況經(jīng)常發(fā)生，從而造成目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)流失。另一方面大部分目標(biāo)企業(yè)被并購的原因是由于它們急需要擺脫經(jīng)營上的危機，這就意味著在實力強大的收購公司面前目標(biāo)企業(yè)將處于從屬地位，將不利于并購談判，極易造成目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)被低估和流失。三、結(jié)語對于被并購企業(yè)來說，并購是一把“雙刃劍有利有弊，不能一昧地“迎納“或“排斥而應(yīng)當(dāng)更加“理性“的對待。只有以更加理性的眼光來看待企業(yè)并購，企業(yè)才能對自身做出最為恰當(dāng)?shù)倪x擇。參考文獻