企業(yè)資金配置與經營活動的協(xié)調性分析

1、一、企業(yè)資金配置與經營活動協(xié)調的含義企業(yè)資金配置與經營活動的協(xié)調袁是指企業(yè)生產經營堯投資等活動占用的資金與資金來源在時間上和數(shù)量上的協(xié)調袁包括靜態(tài)和動態(tài)的協(xié)調遙按使用期限袁企業(yè)籌集的資金可以分為長期資金和流動負債曰按變現(xiàn)期限袁企業(yè)資產可以分為長期資產和流動資產遙企業(yè)的全部資金首先用于購置固定資產堯無形資產等長期資產袁形成企業(yè)的生產能力袁剩余部分形成企業(yè)的營運資本遙營運資本是企業(yè)開展日常經營活動的資金保證袁其數(shù)量是穩(wěn)定的袁期限是長期的袁因

2、此營運資本首先應來自于企業(yè)的長期資金遙營運資本在數(shù)量上等于企業(yè)的流動資產與流動負債之間的差額袁該差額需要企業(yè)主動籌集資金投入遙因購買原材料堯生產堯銷售等占用的資金稱為經營性流動資金袁因結算等原因形成的尚未支付的債務稱為經營性流動負債遙兩者有如下關系院經營性流動資金原經營性流動負債越經營性資金需求曰經營性資金需求越淵應收賬款垣存貨垣預付賬款垣待攤費用冤原淵應付賬款垣預收賬款垣應付工資垣應付福利費垣應交稅金垣預提費用冤遙經營性資金需求與營運

3、資本在時間上和數(shù)量上不可能完全一致袁兩者有如下關系院營運資本原經營性資金需求越現(xiàn)金支付能力遙現(xiàn)金支付能力越淵貨幣資金垣短期投資垣應收票據(jù)垣應收股利垣應收利息冤原淵短期借款垣應付票據(jù)冤遙通過以上分析可以看出袁營運資本堯經營性資金需求和現(xiàn)金支付能力從三個層面揭示了企業(yè)資金配置與經營活動的協(xié)調關系遙淤營運資本反映了企業(yè)長期投資與長期融資的協(xié)調袁如果企業(yè)長期投資使用資金量大于企業(yè)長期融資額袁則說明企業(yè)是在用短期資金進行長期投資活動袁企業(yè)將面臨較

4、大的風險遙于經營性資金需求反映了企業(yè)日常經營活動占用的資金量與企業(yè)投入資金的協(xié)調袁如果企業(yè)沒有投入用于生產經營周轉的長期資金袁則企業(yè)經營鏈條容易中斷遙盂現(xiàn)金支付能力是企業(yè)資金配置與經營活動協(xié)調的集中反映遙它既反映了企業(yè)的現(xiàn)金收支情況袁也反映了企業(yè)可立即變現(xiàn)的資產償還債務的能力袁還反映了企業(yè)的長期資金來源與使用的協(xié)調性遙如果企業(yè)現(xiàn)金支付能力為負數(shù)袁則說明企業(yè)處于現(xiàn)金缺乏狀態(tài)袁生產經營將難以為繼遙二、企業(yè)資金配置與經營活動的總量協(xié)調企業(yè)的長

5、期資本包括股權資本和長期債務資本袁短期資本包括企業(yè)主動籌集的資金和經營性流動負債遙企業(yè)資金配置與經營活動之間的關系有以下三種情況院員援企業(yè)的長期資本剛好滿足長期資產的資金需求袁流動資產所需資金全部由短期資本提供遙此時袁營運資本堯現(xiàn)金支付能力為零袁經營性資金需求由企業(yè)籌集的短期債務提供遙圓援企業(yè)的長期資本在滿足長期資產的資金需求后還有剩余袁此時營運資本大于零遙企業(yè)現(xiàn)金支付能力的高低取決于營運資本與經營性資金需求的對比袁如果營運資本小于經營

6、性資金需求袁則企業(yè)需要籌集短期債務補足曰如果營運資本大于經營性資金需求袁則說明企業(yè)有現(xiàn)金支付能力遙猿援企業(yè)的長期資本不能滿足長期資產的資金需求袁資金缺口由短期資本補足遙此時的營運資本和現(xiàn)金支付能力為負袁經營性資金需求由企業(yè)主動籌集的短期債務提供袁而且金額較大遙假定企業(yè)的財務杠桿及資本結構合理袁財務風險在企業(yè)可以承受的范圍內袁上述第一種情況和第二種情況稱為企業(yè)資金配置與經營活動協(xié)調遙第一種情況下的協(xié)調僅適用于以代銷業(yè)務為主的商業(yè)企業(yè)曰第二

7、種情況下袁如果現(xiàn)金支付能力較大袁則說明企業(yè)存在現(xiàn)金閑置情況曰第三種情況屬于企業(yè)資金配置與經營活動的不協(xié)調袁企業(yè)面臨較大的財務風險袁生產經營容易中斷遙三、企業(yè)資金配置與經營活動的協(xié)調性分析淵一冤營運資本與長期投資活動的協(xié)調這里應解決三個問題院營運資本來源于何種期限的資金堯協(xié)調狀態(tài)下營運資本在時間上和數(shù)量上的分布狀態(tài)堯用什么樣的財務指標分析其協(xié)調狀態(tài)遙從資金期限看袁營運資本的來源有三種途徑院長期資本提供袁短期資本提供袁長期資本和短期資本共同

8、提供遙營運資本形成企業(yè)的流動資產袁流動資產變現(xiàn)期限短于一年袁但不等于占用的資金期限也短于一年袁實際上袁企業(yè)的經營活動是連續(xù)的袁需要長期占用一定的資金遙因此袁從經營安全角度來看袁營運資本由長期資本提供為好遙如果完全由短期資本提供袁則說明企業(yè)面臨較大的風險袁且抗風險能力較差遙營運資本在時間上和數(shù)量上的協(xié)調遙理想的狀態(tài)應符合【摘要】企業(yè)資金配置與經營活動的協(xié)調是企業(yè)健康發(fā)展的根本條件遙為此袁筆者從營運資本堯經營性資金需求堯現(xiàn)金支付三個層面揭示

9、了企業(yè)資金配置與經營活動之間的協(xié)調關系遙若違背這個協(xié)調關系袁企業(yè)就難以順暢運轉遙【關鍵詞】營運資本經營性資金需求現(xiàn)金支付能力協(xié)調工作研究窯陰援財會月刊淵會計冤窯圓苑窯陰企業(yè)所處行業(yè)特點堯營業(yè)周期等的要求袁一定量的長期資產尤其是固定資產袁通常要求擁有相應水平的營運資本袁其數(shù)量應等于或大于經營性資金需求量袁以保持必要的現(xiàn)金支付能力遙如果生產經營穩(wěn)定堯或是屬于代銷業(yè)務性質堯或是以先銷售后支付貨款業(yè)務為主的企業(yè)袁則營運資本可由短期資本提供袁此時

10、的資金來源主要是經營性流動負債遙在分析營運資本與長期投資活動協(xié)調狀態(tài)時袁采用的財務指標有以下三個院員援營運資本遙該指標首先反映資金的來源袁即營運資本應由長期資本提供遙營運資本越長期資本原長期資產遙營運資本量取決于企業(yè)長期資產運轉特點及其經營周期袁營運資本應大于或等于經營性資金需求量遙營運資本的增減變動反映了企業(yè)長期投資和資金配置的動態(tài)協(xié)調袁分析時應注意是哪種屬性的資本增減堯是股權資本還是債務資本的變動堯收益能力和由此而來的風險是否協(xié)調等

11、問題遙營運資本增加的途徑院一是增加長期資本袁包括增資擴股堯增加保留盈余堯發(fā)行債券和增加長期借款等曰二是減少長期資產袁如處置長期資產堯收回長期投資堯資產折舊和轉讓分部業(yè)務等遙營運資本減少的途徑院一是進行增加長期資產的投資活動曰二是減少企業(yè)籌資量遙圓援固定資產率遙固定資產率越固定資產總額轅股東權益總額遙該指標反映企業(yè)依靠自有資金購置固定資產的情況遙當該比率大于員園園豫時袁說明企業(yè)依靠債務資本購置固定資產袁如果利息較高而企業(yè)的盈利能力較低袁則

12、說明企業(yè)將面臨較大的財務風險遙猿援長期資產率遙長期資產率越長期資產總額轅長期資本總額遙該指標反映企業(yè)運用長期資本購置長期資產的情況遙當該比率大于員園園豫時袁說明企業(yè)在用短期債務資本購置長期資產袁此時企業(yè)將面臨較大的財務風險遙淵二冤經營性資金需求與企業(yè)日常經營活動的協(xié)調經營性資金需求是指企業(yè)日常經營活動中因購買原材料堯生產堯銷售等占用的資金袁它來源于企業(yè)的長期資本遙經營性資金需求量可通過資產負債表數(shù)據(jù)計算袁其大小取決于企業(yè)所處行業(yè)特點堯生

13、產規(guī)模堯營業(yè)周期和資金管理水平等遙經營性資金需求與企業(yè)日常經營活動處于協(xié)調狀態(tài)的標志是營運資本等于經營性資金需求遙在分析經營性資金需求與企業(yè)日常經營活動的協(xié)調狀態(tài)時采用的財務指標應反映日常經營活動與資金配置的內在聯(lián)系袁可采用以下兩個指標院員援營業(yè)周期日均占用資金量遙營業(yè)周期日均占用資金量越經營性資金需求轅營業(yè)周期曰營業(yè)周期越存貨周轉期垣應收賬款周轉期原應付賬款周轉期遙該指標反映企業(yè)經營活動占用資金的水平和規(guī)模袁在企業(yè)主營業(yè)務穩(wěn)定的情況下

14、袁該指標值應表現(xiàn)平穩(wěn)曰如果該指標有較大波動袁應詳細分析其原因袁尤其要分析影響營業(yè)周期內各個項目的變動情況遙圓援銷售收入資金占用率遙當企業(yè)的生產規(guī)模堯產品結構穩(wěn)定時袁可用銷售收入資金占用率指標來分析遙銷售收入資金占用率越經營性資金需求轅銷售收入遙如果指標值增加袁則說明企業(yè)經營不順暢袁資金占用量增加袁應引起重視遙淵三冤現(xiàn)金支付能力與企業(yè)現(xiàn)金收支的協(xié)調現(xiàn)金收支協(xié)調是企業(yè)資金配置與經營活動動態(tài)協(xié)調的集中體現(xiàn)遙現(xiàn)金收支協(xié)調的主要標志是企業(yè)有滿足需

15、要的現(xiàn)金支付能力遙現(xiàn)金支付能力與企業(yè)盈利有關袁企業(yè)盈利水平越高袁現(xiàn)金支付能力越高袁即院現(xiàn)金支付能力越淵上期營運資本垣吟營運資本冤原經營性資金需求遙由于企業(yè)自由現(xiàn)金流量越息稅前利潤伊淵員原所得稅稅率冤垣折舊和攤銷原資本性支出原吟營運資本袁所以袁現(xiàn)金支付能力越上期營運資本垣息稅前利潤伊淵員原所得稅稅率冤垣折舊和攤銷原企業(yè)自由現(xiàn)金流量原資本性支出原經營性資金需求遙分析企業(yè)現(xiàn)金收支協(xié)調性的主要指標是現(xiàn)金支付能力袁該指標既反映企業(yè)現(xiàn)金收支的協(xié)調性

16、袁也反映企業(yè)資金配置與經營活動的動態(tài)協(xié)調遙根據(jù)現(xiàn)金支付能力的計算公式袁其金額取決于企業(yè)營運資本和經營性資金需求袁兩者可能大于零袁也可能小于零遙營運資本小于零說明企業(yè)長期資本不能滿足長期資產的資金需求袁企業(yè)依靠短期債務為長期資產提供資金曰經營性資金需求小于零說明企業(yè)的經營性負債大于經營性流動資金需求袁企業(yè)依靠賒購進行經營遙現(xiàn)金支付能力的數(shù)值有三種結果遙員援現(xiàn)金支付能力為零時袁說明企業(yè)短期資本的來源和占用協(xié)調遙圓援現(xiàn)金支付能力大于零有三種情

17、況院淤現(xiàn)金支付能力越營運資本原經營性資金需求躍園袁此時企業(yè)有較強的現(xiàn)金支付能力和抗風險能力袁說明企業(yè)現(xiàn)金支付能力與現(xiàn)金收支協(xié)調且有現(xiàn)金支付能力遙于現(xiàn)金支付能力越營運資本原淵原經營性資金需求冤躍園袁說明企業(yè)長期資本大于長期資產占用的資金袁企業(yè)現(xiàn)金充裕但有閑置現(xiàn)象遙盂現(xiàn)金支付能力越淵原經營性資金需求冤原淵原營運資本冤躍園袁說明企業(yè)主動籌集的短期債務較多袁且用于滿足部分長期資產的資金需要袁此種情況下企業(yè)的現(xiàn)金支付能力暫時為正袁但隨著債務到期袁

18、在沒有新資金到位的情況下袁現(xiàn)金支付能力將轉為負遙這種表明企業(yè)處于不協(xié)調狀態(tài)但能短時間維持遙猿援現(xiàn)金支付能力小于零也有三種情況院淤現(xiàn)金支付能力越營運資本原經營性資金需求約園袁表明企業(yè)的營運資本不能滿足經營性資金需求袁需要依靠短期債務提供資金補充袁此時現(xiàn)金支付能力為負袁說明企業(yè)處于協(xié)調狀態(tài)但現(xiàn)金支付能力不足遙于現(xiàn)金支付能力越淵原營運資本冤原經營性資金需求約園袁說明企業(yè)長期資本小于長期資產占用資金量袁企業(yè)依靠短期債務提供長期資產和日常經營的資

19、金需求袁此時現(xiàn)金支付能力為負袁表明企業(yè)處于嚴重不協(xié)調狀態(tài)遙盂現(xiàn)金支付能力越淵原營運資本冤原淵原經營性資金需求冤約園袁說明企業(yè)長期資本不能滿足長期資產的資金需要量袁但經營性負債大于經營性流動資金需要量袁此時企業(yè)現(xiàn)金支付能力為負袁表明企業(yè)處于不協(xié)調狀態(tài)遙主要參考文獻淤楊棉之援關于現(xiàn)行財務分析指標體系的思考援合肥工業(yè)大學學報淵社會科學版冤袁圓園園源曰圓于張金昌援財務分析與決策援北京院經濟科學出版社袁圓園園圓盂埃里克窯粵援海爾菲特著援張建軍主譯