論企業(yè)的債務結構

1、枝術經(jīng)濟與管理研究2000年第2期’fkklo刪nomicR0Mana辨t11e11【ResearchNO22000論企業(yè)的債務結構北京達美紡織集團公司徐孝純生產(chǎn)經(jīng)營和效益相當爿；錯、社會上秘有聲望的企業(yè)在過r幾年的奸H子后莊一夜之M究然停業(yè)、倒閉、破產(chǎn)近兒年柬L經(jīng)是屢覽不鮮了，更大的問趔是逆冉m多這樣的企業(yè)，目前生產(chǎn)、效益情況豐H當坪而潛伏若類似的危機，而企業(yè)領導人特別是企業(yè)創(chuàng)始人卻沒有多少警覺有朝只也會突然面臨停業(yè)側閉、破產(chǎn)的局面而

2、柬不及也控有辦法拯救，毀于一旦丁。原木生產(chǎn)、絳營效益都不錯的企業(yè)為什么會突然毀千一旦究其原圉，是由于企業(yè)經(jīng)營者急干擴張、倉、№本身叉贊龜不足、多方州大舉借債或拖久貨款，進行職工集資及拖戈船工]二資等的債務爆發(fā)的結果。對企業(yè)的各種債務組成簡稱之為債務結構分類如下：①向址行借貸的位務：③向其他單位借貸的債務：③向企業(yè)內古|；毋工集資的債務：④拖欠供貨單位貨款的債務；⑤拖父退休統(tǒng)籌、大病統(tǒng)籌的贊用；⑥拖欠企業(yè)職工的醫(yī)療報銷費：⑦拖欠企業(yè)離休、

3、退休職工的離退體費；⑧拖欠企業(yè)職工的堪養(yǎng)、下崗的補貼費：⑨拖災企業(yè)職丁的工資；⑩向社會上個人借貸的債并：企業(yè)的債務結構大體上有以上】O種情況。有『妁企業(yè)從企』E負債表上來看，資產(chǎn)負債率并不太高，然而山于債務結構不照～旦宏觀環(huán)境發(fā)生巨大的蹙化，或!圣營管理失誤止業(yè)效益下降，債權人列企業(yè)開始喪失信心方面登門要債債主盈門，職工聚集有邪門請愿的舢不少企、【k無法應付，經(jīng)營者到處躲債，企業(yè)聲譽下降。由r債務垃身企業(yè)喪失信任度職工對企業(yè)的前途喪失信

4、心，悲觀比望，積極性大幅度下降有用的^才骨干大量流失，生產(chǎn)噩經(jīng)營均籃牛嚴重困難，甚至停業(yè)、倒閉。有的企業(yè)資產(chǎn)負債率相當高，甚至于超過lf)0％但由于債務結構較好企業(yè)仍司以千方一i|地渡過難j之，進行第二次創(chuàng)業(yè)而再懂輝煌。憤務結構的內容對企業(yè)的風險而言足有很人不同的。按對企業(yè)風險大小，可以從小到大按順序排列如下：I銀行貸款；2其他單位借貸；3職工集資；4拖災貨款；5拖欠退休統(tǒng)籌、大病統(tǒng)籌費；6拖欠醫(yī)療報銷贊；7拖災離退休費；8拖欠退養(yǎng)下崗

5、補蚺；9、拖欠趴工工資；lO拖欠個人借貨由于宏觀環(huán)境的政變，jjJ場激刪帕競爭，企業(yè)經(jīng)營者的經(jīng)營管理不蕾，而盤、Ik碰步艏^剛境者，上述的債務結構的內容大體上都會發(fā)生，這是人所，0知的木蔓下予詳述。本文主要是要提請日前生產(chǎn)、縫倍效益都算較好的企業(yè)經(jīng)營者特別是企業(yè)創(chuàng)蠹f人登高世加以注意自己企業(yè)的債務結構是處于何種情況之下，是風院議大的債務結構還是風險較小的債務結構，及如何fi：意改善豐保持本企業(yè)的較好的債務結構。滿懷豪情的企業(yè)經(jīng)營者，特別

6、是企業(yè)創(chuàng)始人往往夢寐以求的要對木企業(yè)大蚩雁力爭：企業(yè)排行榜上有名，甚至于進入世界500強的行列，這樣的想法足可以理斛的，也是發(fā)展社會主義市場經(jīng)濟所需要的。問題是采用何種戰(zhàn)略來迅速地發(fā)展本企業(yè)。般來說企業(yè)依靠自身的鼎利積累米進行原始積累，這是很慢的。經(jīng)營得好也需葛很長的時問。如果沒有國家或股市大量投^錯金，那么堪過借貸來允宴資乖金擴大企業(yè)規(guī)?？梢哉f電是發(fā)屜企業(yè)的主要選徑之一。這就是“負債輊營”。就我國毋I自來做到股票上市的_證業(yè)?？蒛蛻一

7、般都有相當?shù)膬f簀、不過是資產(chǎn)負最卓不等而已。在宏觀環(huán)境牲好時，企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營好、效益也好的情況下，企業(yè)資信緇高，社會上對企業(yè)有很高的信任勝，食業(yè)馴丁充滿信心，視掇性也很高，這段時期企業(yè)經(jīng)營者無論是向各方面借貸資盆來發(fā)展帝業(yè)，都比較容易，還是向職工集資出小容易，拖欠貸款也存品，這時舢№經(jīng)營者特別是企業(yè)創(chuàng)始人也誤認為自己無所幣能，盲目決策。但是一旦企業(yè)投資項目由丁輯種源心小現(xiàn)了不如人慮的結果或是被房地產(chǎn)、企業(yè)兼并、盲目發(fā)展、多種擇營等等套住

8、，或是發(fā)生被大的虧損，企業(yè)開蚧陷^困境，帝業(yè)資信下降，各方面對帝業(yè)的前景預期不好。這時，不良的債務結構就害大大蹦擾企業(yè)，甚至拖垮企業(yè)，經(jīng)營者隨之發(fā)生重大的危機。辯業(yè)的總資產(chǎn)是以流通資產(chǎn)、長期=|殳資、周定貸產(chǎn)。和五形世遞延資產(chǎn)四部分組成的，以上階流通資產(chǎn)外其他鄙尢法缸期內23萬方數(shù)據(jù)蹙為貨幣，而流通資產(chǎn)中包括貨幣_釬盤、盥收帳款及存貨等項目。流通炎產(chǎn)巾H柯貨幣資金是企業(yè)隨時可以使用的，菇他一時都無法使用。貨幣資金是企業(yè)的血辛＆不能短缺。

9、哪怕一時短缺，企業(yè)也會發(fā)生太的|；i；|難。這就是總資產(chǎn)好幾個億，資產(chǎn)負債牢Ⅱ三不高的企業(yè)有時也發(fā)幣出毋【工工_錯的原因。企業(yè)經(jīng)營者要力求|；ff范產(chǎn)生不良的債務結構，對債務結構衛(wèi)保持高度的替惕，并力求將已經(jīng)不照的債務結構逐步改善為較好的債務結構。芒則有可能在=i=業(yè)總資產(chǎn)猛增的情況下，企業(yè)告一夜之問全線崩潰。企業(yè)經(jīng)營者在侏扮雨l改善債務結構叫J可以采取以下的力制：1企j吐經(jīng)rf者應潑仃有可以應付一般意外和危機的一定數(shù)世的貨幣資金，猶如

10、錆水的水庫一旦有事可以隨時支付。企業(yè)沒有貨幣資盎的儲備是微其危險的這種儲備平時不應當作流通資毫使用僅作為緊急狀態(tài)下動用。2企業(yè)經(jīng)營省塒增添固定資產(chǎn)項目投資一定要在充分刪盎帕f究的基礎上做出可行性：報告，要邀滸各方【町的專家充分反復論證、集思廣益，并存取導可靠的貸款條件下進行實旋。貸款不落宴千萬不要以流通資金、集資、拖欠、貨赦、高利貸等其他辦法投人，山于市場釁皂萬變，投資的風險是很高的，務求較小的風臉較好的退路。3企業(yè)經(jīng)營者要千方百汁不形

11、成或形成最小限度的三角債。三仃』偵是一種不良債務對此要加以謹慎的控制干“權衡，有些合同如感到風險較大，為了資金安全，寧可不做。4企業(yè)經(jīng)營者對客戶的資金要及時丁解和掌水。對新客戶要通過咨向公司進行資盤礬盎，寧可榿一點錢，也不要輕信。5企業(yè)經(jīng)營者當企業(yè)，F(xiàn)始處于困境或預測將不可避免地進人困境時，要采取火^收縮^盟、固定資產(chǎn)、業(yè)務場所、經(jīng)營費川、管理費用的方針，力求降低固定jf：支神l經(jīng)營jf曼，以大幅度降低成本把企業(yè)的成本l詳f匝到盡可能的

12、程度，這是使在困境中樽小生存的最佳途徑之一。6=ij=業(yè)經(jīng)營者通過減少不必要的冗員可以上幅艟地減少成本，挺高在職職工的活力。但切忌企圖降低在職職：c工資收入以減低成本，如果這樣做了職工收入降低，意味薪牛活水平惡化，職：C心理預期不好，怨聲鞋遭，企業(yè)骨：F人才隨之流失。人才是企業(yè)蛙活躍的生產(chǎn)力，是活的企業(yè)無形資J怔。響用的人才流失是企業(yè)最大的損失人才流失導致=jl蘭jIk產(chǎn)品陳舊經(jīng)營不良、振必無望企業(yè)經(jīng)營者可以采取各種鼓勵職工發(fā)揮潛在才二

13、F的分配機制，墮婆刊企業(yè)做出重大貢獻的人員。企業(yè)經(jīng)營者遷耍千方百計不斷保持職工工資收A水平口高于至少等于社會平均：1二資水平，以保持職工旺盛的斗志和凝聚力。大力降低企業(yè)成本m不可以一刀切，在保證在職職工工資收^水平力面和開發(fā)新技術、新產(chǎn)品方而的開支嬰竹子充分保汪。根據(jù)州查，有用的人糾一般告“10倍于本人的：[資的散益向企業(yè)回報，要說服職]：在企業(yè)陷人闌境時高掰聘i!『有用的^才。企業(yè)沒有一批有用的人才是難以生存和發(fā)展的。7企業(yè)經(jīng)營者盡可

14、能測楚本宿業(yè)的不良債務結構。企業(yè)經(jīng)營者應按上述刪序的不良債務結構進行澗整。首先是社會上個人的債務，遮住往是高利貸，而會采取不抒手段的塒憤辦洼，舍威脅到企業(yè)的穩(wěn)定和經(jīng)營者的壘家的童，這種f|；f務首先要解決；j￡次拖災的職J：工資、離退休養(yǎng)老、遇養(yǎng)下崗人H的補貼等應力求還i|『如無其他較好的資盤來規(guī)辨措，還清資盤啦好的辦法就是變賣或轉北閑性的固定資產(chǎn)、房地產(chǎn)等來進行補發(fā)。企業(yè)內部職一】一情緒穩(wěn)定和高漲，足企業(yè)競爭活力址重要的心隸不可等閑視

15、之。企業(yè)經(jīng)營者鯽鯽通過職工集資的辦法來補充流通資金，須知職：r集資是職工多年|5聚的血汗錢，職T所以監(jiān)資的目的是希望得到比銀行存艤利率粵高的報酬，但要確保本金安全。企業(yè)經(jīng)營首：f[1|章職工集資來補充流動資金其目的幣是增加職：亡收入，確保集資資金安全，那就完全不符臺職工集資的心愿了。蟲企業(yè)一旦比較困難企業(yè)職：I：1!『緒就不會穩(wěn)定丁職二L有大監(jiān)怨言的企業(yè)經(jīng)營者，決不是一十好的經(jīng)營者，作為企業(yè)領導人的地位也難以穩(wěn)定了。8企業(yè)經(jīng)營者應酸認暇

16、到企業(yè)的發(fā)展是階段性的即發(fā)展——鞏固——再發(fā)展——再鞏固。在鞏吲過稗巾可以休整和總結經(jīng)驗和教訓，咀利再戰(zhàn)，一味的發(fā)展而不去鞏固已經(jīng)擴張的陣地，使之建立新的經(jīng)營鉛：理秩序，開拓新的市場，韌I納；新的職工，以產(chǎn)生新的經(jīng)濟效益，是危險的。9=i!=業(yè)經(jīng)營者一旦發(fā)現(xiàn)和預測到企業(yè)客觀糾：境『m景有可能對企業(yè)不利時應該采取蘩締的方針重點是改善企業(yè)的債務結構以確保企業(yè)的安全：『i三業(yè)存在的本身就意味著成功。我國有許多知名的百年老店曾經(jīng)經(jīng)歷r尤數(shù)的時代

17、磨難，然而在最困難的時供(或許只有幾個人)，千方百計堅持’F米，山十儲務結構較好，企業(yè)沒有倒下?lián)?，最后遷足成功了，這是很寶貴的經(jīng)驗值得我們借鑒。10，債務對企業(yè)來說是一把雙刃劍，沒有”魚磁經(jīng)營”，企業(yè)難以較快地發(fā)展，但憤勢結構不良會使企業(yè)的潛在危險大大增砒甚至于最終毀于一旦。象韓國的現(xiàn)代集團_I|巴模宏大，曾經(jīng)雄踞世界500強的行列，曾經(jīng)認為是企業(yè)學習的榜樣，我本人【【L到韓國參觀過現(xiàn)代集團的企業(yè)，但其資產(chǎn)負憤翠眉過550％，當宏觀環(huán)境