基于中國(guó)國(guó)情的REITs模式及其風(fēng)險(xiǎn)管理研究.pdf

1、房地產(chǎn)業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)起到重要的推動(dòng)作用。房地產(chǎn)業(yè)是中國(guó)十分典型的資本密集型行業(yè)，與中國(guó)金融業(yè)有著非常密切的關(guān)系，但它的發(fā)展卻缺乏金融業(yè)的有力支持。在中國(guó)人民銀行為預(yù)防房地產(chǎn)發(fā)展過(guò)熱而實(shí)施一系列宏觀(guān)調(diào)控政策之后，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)的傳統(tǒng)融資渠道受到了極大的阻滯?，F(xiàn)時(shí)全球經(jīng)濟(jì)低迷和金融危機(jī)的大背景下，中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)在高速發(fā)展過(guò)程中遭遇融資瓶頸；房地產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)有逐步向銀行系統(tǒng)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)；國(guó)內(nèi)蘊(yùn)藏著巨大的民間資本卻缺乏高

2、效回報(bào)的投資渠道。REITs作為有效解決中國(guó)這三大問(wèn)題的金融產(chǎn)品之一，對(duì)推動(dòng)中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)和資本市場(chǎng)的發(fā)展具有積極作用。
　　 在中國(guó)當(dāng)前的資本市場(chǎng)上，銀行貸款、上市融資、房地產(chǎn)信托等融資渠道各自存在不同的缺陷，而另一方面，在中國(guó)發(fā)展REITs所需要的條件已基本形成，如：投資主體不斷壯大、市場(chǎng)需求強(qiáng)烈、必要的制度環(huán)境正在形成等，而且國(guó)內(nèi)許多專(zhuān)家學(xué)者對(duì)中國(guó)設(shè)立REITs進(jìn)行了大量研究和論證，但是，對(duì)于REITs在中國(guó)設(shè)立的具體模式和

3、風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策大多只是簡(jiǎn)單地借鑒國(guó)外REITs的模式和風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制，缺乏深入和系統(tǒng)地研究適合中國(guó)國(guó)情的REITs模式和風(fēng)險(xiǎn)分析、防范機(jī)制。本文在借鑒外國(guó)成熟REITs模式經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)之上，研究具有中國(guó)特色的REITs模式，根據(jù)現(xiàn)時(shí)中國(guó)的情況對(duì)引入REITs后所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行系統(tǒng)地分析，并提出較為全面的風(fēng)險(xiǎn)防范和控制措施。
　　 本文研究過(guò)程中主要采用了文獻(xiàn)分析法、理論分析法、定性分析方法、調(diào)查統(tǒng)計(jì)法、歸納總結(jié)等方法。本文首先對(duì)REITs