股權(quán)激勵制度的實質(zhì)意義

1、股權(quán)激勵制度的實質(zhì)意義股權(quán)激勵制度的實質(zhì)意義華恒智信分析員華恒智信分析員韓雅倩韓雅倩一、股權(quán)激勵實質(zhì)一、股權(quán)激勵實質(zhì)股權(quán)激勵是一種通過經(jīng)營者獲得公司股權(quán)形式給予企業(yè)經(jīng)營者一定的經(jīng)濟權(quán)利，使他們能夠以股東的身份參與企業(yè)決策﹑分享利潤﹑承擔(dān)風(fēng)險，從而勤勉盡責(zé)地為公司的長期發(fā)展服務(wù)的一種激勵方法。實質(zhì)是以股票為標(biāo)的，對員工進(jìn)行長期激勵。股權(quán)激勵有以下幾個特征：1.收益性：持有股票可以參與分紅，也可以通過交易獲得買賣利差。2.風(fēng)險性：風(fēng)險來源有

2、以下兩個方面：一是股票市場的不可預(yù)測波動性。公司股價由公司業(yè)績、政策等決定，但是也可能會面臨資本的沖擊。二是高管被授予股權(quán)需要滿足一定的條件，通常是公司的經(jīng)營業(yè)績達(dá)到合同約定。并且只有當(dāng)高管行權(quán)時股票市場價格高于行權(quán)價格，才能獲得收益，而市價很難預(yù)測，長期持有風(fēng)險也會升高。3.延遲性：為了防止管理層出現(xiàn)短期套現(xiàn)行為，股權(quán)激勵計劃通常會規(guī)定禁售期限，即出售股票需要經(jīng)過一段時間的等待期。二、股權(quán)激勵意義二、股權(quán)激勵意義管理層與股東之間的委托

3、代理關(guān)系使得管理層有可能通過信息不對稱導(dǎo)致道德風(fēng)險。傳統(tǒng)做法中的與業(yè)績掛鉤的績效獎勵機制因為促使管理層作出短視決策而無法化解兩者追權(quán)利。期權(quán)只包含權(quán)利，而沒有必須行權(quán)，即買進(jìn)的義務(wù)，公司不能強迫其行權(quán)，因為期權(quán)只有當(dāng)行權(quán)價低于市場價時才有價值。期權(quán)的收益與公司行權(quán)日公司股價與行權(quán)價的差額有關(guān)，公司股價越高，差額越大，持有者收益越多。從而，期權(quán)將激勵對象的個人利益與公司整體價值捆綁，以達(dá)到激勵效果。2、限制性股票限制性股票是指公司為了實現(xiàn)

4、某一特定目標(biāo)，無償將一定數(shù)量的股票贈與或以較低價格售予激勵對象，但是，股票的轉(zhuǎn)讓和出售會受到一定限制。只有在限制期內(nèi)達(dá)到既定目標(biāo)，激勵對象才有權(quán)處置股票。如果沒有達(dá)到目標(biāo)，公司有權(quán)收回會回購股票。3、虛擬股票虛擬股票是將表決權(quán)被從股票中剝離的一種股票。虛擬股票這種激勵工具是指公司將一定數(shù)量的虛擬股票授予激勵對象。激勵對象可以憑此獲得分紅和股價升值收益，但是不能出售或轉(zhuǎn)讓。（三）選擇依據(jù)（三）選擇依據(jù)不是所有的非上市公司都適合股權(quán)激勵，以

5、下幾個依據(jù)可以幫助我們判斷是否需要采用股權(quán)激勵。1、行業(yè)、企業(yè)特征：朝陽產(chǎn)業(yè)以及初創(chuàng)企業(yè)往往需要燒錢占領(lǐng)市場，股權(quán)激勵較為有效。2、公司規(guī)模：規(guī)模較小的公司傾向于高的增長率，而規(guī)模較大的公司則偏愛穩(wěn)定。3、董事會控制權(quán)傾向：愿意分權(quán)的老板較為適用于股權(quán)激勵，而樂于牢牢控制公司則不合適，但是也可以考慮虛擬股票，因為虛擬股票不會稀釋股權(quán)。對于三個股權(quán)激勵工具的適用性，華恒智信做了以下總結(jié)：股票期權(quán)適用于初創(chuàng)或者擴張期公司，例如，互聯(lián)網(wǎng)公司。