我國國有資產(chǎn)信托監(jiān)管制度研究經(jīng)濟(jì)法論文

1、我國國有資產(chǎn)信托監(jiān)管制度研究經(jīng)濟(jì)法我國國有資產(chǎn)信托監(jiān)管制度研究經(jīng)濟(jì)法論文論文在變幻莫測的市場上，信托工具交易的復(fù)雜性和風(fēng)險性給國有資產(chǎn)管理和信托市場的健康發(fā)展帶來了極大的不穩(wěn)定因素：一方面，投資者追求高回報，其所面臨的選擇和投資渠道越來越多，但對信托創(chuàng)新產(chǎn)品的認(rèn)識和了解卻又相對不足；另一方面，一些信托投資公司等金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部風(fēng)險管理存在著疏漏或松懈，一旦經(jīng)營失敗卻極易引發(fā)市場動蕩甚至誘發(fā)一系列的金融危機(jī)。因此，加強(qiáng)對國有資產(chǎn)信托的監(jiān)管既是

2、有效防范信用風(fēng)險的需要，也是信托投資公司穩(wěn)健經(jīng)營的需要。一、國有資產(chǎn)信托監(jiān)管體制：現(xiàn)狀與未來監(jiān)管是監(jiān)管主體為了實現(xiàn)監(jiān)管目標(biāo)利用各種監(jiān)管手段對監(jiān)管對象所采取的一種有意識的主動的干預(yù)和控制活動。[1]金融監(jiān)管的目的、目標(biāo)和原則決定了金融監(jiān)管的內(nèi)容。[2]目前，世界上許多國家對銀行業(yè)和其他金融服務(wù)業(yè)的監(jiān)管仍采用分業(yè)監(jiān)管的體制，我國也不例外。在借鑒國際先進(jìn)經(jīng)驗和充分考慮到我國國情的基礎(chǔ)上，我國從大一統(tǒng)的金融監(jiān)管體制過渡到現(xiàn)階段的分業(yè)經(jīng)營和分業(yè)監(jiān)

3、管體制，它適應(yīng)了中國初步建立市場經(jīng)濟(jì)條件下的經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)展的狀況，有效地保障了金融業(yè)的穩(wěn)健運(yùn)營。[3]從目前的狀況來看，我國國有資產(chǎn)信托實行的是雙重監(jiān)管模式，一方面要接受國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的監(jiān)督管理；另一方面又要接受信托業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的監(jiān)督管理，而這兩種監(jiān)管均來自政府部門。于前者而言，這種監(jiān)管是現(xiàn)行國有資產(chǎn)管理體制的必然要求，對于國有資產(chǎn)任何形式上的利用以及形態(tài)上的轉(zhuǎn)換，各級、各地國資委作為出資人代表，必須嚴(yán)把審計評估、資產(chǎn)出讓、產(chǎn)權(quán)

4、交易、債務(wù)處理、運(yùn)行監(jiān)督以及民主參與關(guān)，必須嚴(yán)格執(zhí)行國有資產(chǎn)監(jiān)督管理的法律法規(guī)；于后者來說，這種監(jiān)管又是現(xiàn)行金融監(jiān)管體制的必然結(jié)果，按照我國《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》第2條第3款的規(guī)定，由國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)（即銀監(jiān)會）對信托投資公司及其業(yè)務(wù)活動進(jìn)行監(jiān)督管理，通過促進(jìn)信托業(yè)的合法、穩(wěn)健運(yùn)行，維護(hù)公眾對信托業(yè)的信心，以保護(hù)信托業(yè)的公平競爭，提高信托業(yè)的競爭力。2004年銀監(jiān)會下發(fā)的關(guān)于信托業(yè)監(jiān)管的文件有70多個，明顯加快了信托業(yè)監(jiān)管的制度建

5、設(shè)。針對一些人認(rèn)為現(xiàn)在對信托業(yè)的監(jiān)管過嚴(yán)了，中國銀監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人曾表示，在現(xiàn)階段，任何關(guān)于信托公司應(yīng)該放松監(jiān)管的說法，都不利于保護(hù)委托人、受益人的利益，也不利于信托公司行業(yè)的整體發(fā)展。[4]總之，目前對國有資產(chǎn)信托的監(jiān)管主要是從上述對國有資產(chǎn)的監(jiān)管和對信托投資公司的監(jiān)管這兩個方面進(jìn)行的。一方面，各級國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會代表國家履行著對國有資產(chǎn)出資人的監(jiān)管職能；另一方面，國務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會按照《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》的規(guī)定對信托

6、投資公司這一非銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管。對于這種監(jiān)管模式，一些人提出了自己的擔(dān)心，即這種監(jiān)管方式要么可能導(dǎo)致多重監(jiān)管，降低監(jiān)管效率，不利于國有資產(chǎn)信托的發(fā)展；要么可能出現(xiàn)監(jiān)管的真空地帶，不利于控制金融體系的穩(wěn)定與風(fēng)險。融服務(wù)業(yè)實行統(tǒng)一的監(jiān)管，英國、日本、韓國都成立了統(tǒng)一的“超級”監(jiān)管機(jī)構(gòu)，對國內(nèi)所有的（或絕大部分）金融業(yè)進(jìn)行監(jiān)管，顯然我們不能無視國外金融業(yè)監(jiān)管發(fā)展中出現(xiàn)的這種趨勢，從長遠(yuǎn)角度看，國有資產(chǎn)信托的政府監(jiān)管主體不宜太多，應(yīng)適當(dāng)進(jìn)行

7、集中。建立以政府監(jiān)管、行業(yè)自律與市場約束為特征的三位一體的監(jiān)管主體體系，是實現(xiàn)市場風(fēng)險識別和風(fēng)險承擔(dān)責(zé)任的合理分散和匹配，促進(jìn)國有資產(chǎn)信托市場健康穩(wěn)步發(fā)展的重要保障。信托行業(yè)的自律組織是不可或缺的市場管理者，其通過會員共同制定的規(guī)則可以有效約束行業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營行為和交易行為等，緩解監(jiān)管者與被監(jiān)管者之間博弈過程中的緊張關(guān)系，進(jìn)而維護(hù)金融安全，同時也可以有效節(jié)約政府監(jiān)管的成本支出。如果說政府監(jiān)管對國有資產(chǎn)信托產(chǎn)品市場所采取的管理、制裁或處罰等

8、所產(chǎn)生的只是外部的強(qiáng)制效應(yīng)，那么，利用信托行業(yè)自律組織的自律意識進(jìn)行自我約束、自我管理，則可以充分發(fā)揮內(nèi)部約束的效果，從而構(gòu)成前者有效發(fā)揮作用的基礎(chǔ)。自律組織處于維護(hù)行業(yè)信譽(yù)和運(yùn)行安全的考慮，所制定和執(zhí)行的自我監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范較之法律規(guī)定而言要求要高出很多，這些高標(biāo)準(zhǔn)的監(jiān)管規(guī)范在信托產(chǎn)品市場的第一線進(jìn)行實時、動態(tài)的風(fēng)險監(jiān)控，可以很好地彌補(bǔ)政府金融監(jiān)管部門監(jiān)管能力的局限性，不但會節(jié)約實施有效監(jiān)管的成本，而且會提高整個信托市場的監(jiān)管效率，成為

9、政府監(jiān)管的有益補(bǔ)充。與此同時，加強(qiáng)對信托公司市場行為的約束同樣重要，筆者認(rèn)為，在這一方面，建立國有資產(chǎn)信托的受托人破產(chǎn)隔離制度是其中的關(guān)鍵。該制度不僅是保護(hù)國有資產(chǎn)信托受益人和委托人利益的必然要求，而且從根本上看，是有效保護(hù)國有資產(chǎn)、防止國有資產(chǎn)流失的重要措施。我國《信托法》對破產(chǎn)隔離有所論及，但其所提供的機(jī)制尚不完全。完整的信托破產(chǎn)隔離應(yīng)該包括兩個方面，即信托財產(chǎn)與委托人破產(chǎn)風(fēng)險的隔離和與受托人破產(chǎn)風(fēng)險的隔離，任何一個方面的不完善都不

10、是真正意義上的破產(chǎn)隔離，信托制度也將失去其應(yīng)有的本源魅力。[8]信托破產(chǎn)隔離與信托財產(chǎn)的獨(dú)立性密切聯(lián)系在一起，受托人破產(chǎn)時，如果純因其固有財產(chǎn)管理不善所致，且受托人沒有對信托財產(chǎn)發(fā)生道德風(fēng)險，這種情況下信托財產(chǎn)與受托人破產(chǎn)是絕緣的，受托人破產(chǎn)后處理信托事務(wù)的權(quán)利義務(wù)由新受托人承繼；但如果受托人在管理信托財產(chǎn)過程中發(fā)生了對信托財產(chǎn)的道德風(fēng)險，那么顯而易見該信托財產(chǎn)的安全便無法與受托人破產(chǎn)風(fēng)險相隔離，受托人的道德風(fēng)險足以威脅信托財產(chǎn)的安全性

11、。[9]筆者認(rèn)為，現(xiàn)時增強(qiáng)國有資產(chǎn)信托受托人破產(chǎn)隔離功能的關(guān)鍵，是對受托人道德風(fēng)險實施有效的約束和控制，為此，可以將基金托管中獨(dú)立托管人制度引入國有資產(chǎn)信托中，明確規(guī)定托管人的資格和職責(zé)。[10]三、我國國有資產(chǎn)信托監(jiān)管重心的轉(zhuǎn)移在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會中，如果沒有恰當(dāng)?shù)谋O(jiān)管，任何金融市場都難以運(yùn)作良好。恰當(dāng)、可靠、有效的監(jiān)管能保證市場效率，減少不確定性，增強(qiáng)市場信心；而糟糕的監(jiān)管會使金融市場虛弱多病，不當(dāng)監(jiān)管甚至導(dǎo)致金融市場的災(zāi)難。因此，金融市