eva概念解析及公式計(jì)算

1、EVA是什么？是什么？簡(jiǎn)單地說(shuō)，EVA就是稅后凈營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)減去投入資本的機(jī)會(huì)成本后的所得。注重資本費(fèi)用是EVA的明顯特征，管理人員在運(yùn)用資本時(shí)，必須為資本付費(fèi)，就像付工資一樣。由于考慮到了包括權(quán)益資本在內(nèi)的所有資本的成本，EVA體現(xiàn)了企業(yè)在某個(gè)時(shí)期創(chuàng)造或損壞了的財(cái)富價(jià)值量，真正成為了股東所定義的利潤(rùn)。假如股東希望得到10％的投資回報(bào)率，那么只有當(dāng)他們所分享的稅后營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)超出10％的資本金的時(shí)候，他們才是在“賺錢”。而在此之前的任何事情，都

2、只是為了達(dá)到企業(yè)投資可接受的最低回報(bào)而努力。對(duì)于經(jīng)理人來(lái)說(shuō)，概念非常簡(jiǎn)單的EVA也是易于理解和掌握的財(cái)務(wù)衡量尺度。通過(guò)衡量投入資本的機(jī)會(huì)成本，EVA使管理者不得不權(quán)衡所獲取的利潤(rùn)與所投入的資本二者之間的關(guān)系，從而更全面地理解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)。布里吉斯－斯特拉頓公司從1991年開(kāi)始引入EVA體系后，發(fā)現(xiàn)從外部采購(gòu)澆鑄塑料部件和引擎要比自己制造劃算得多。公司總裁約翰〃雪利不無(wú)感慨的說(shuō)：“（引入EVA后）公司營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)大大增長(zhǎng)，所需資本量卻大大降低。

3、”大多數(shù)公司在不同的業(yè)務(wù)流程中往往使用各種很不一致的衡量指標(biāo)：在進(jìn)行戰(zhàn)略規(guī)劃時(shí)，收入增長(zhǎng)或市場(chǎng)份額增加是最重要的；在評(píng)估個(gè)別產(chǎn)品或生產(chǎn)線時(shí)，毛利率則是主要標(biāo)準(zhǔn)；在評(píng)價(jià)各部門的業(yè)績(jī)時(shí)，可能會(huì)根據(jù)總資產(chǎn)回報(bào)率或預(yù)算規(guī)定的利潤(rùn)水平；財(cái)務(wù)部門通常根據(jù)凈現(xiàn)值分析資本投資，在評(píng)估并購(gòu)業(yè)務(wù)時(shí)則又常常把對(duì)收入增長(zhǎng)的預(yù)期貢獻(xiàn)作為衡量指標(biāo)；另外，生產(chǎn)和管理人員的獎(jiǎng)金每年都要基于利潤(rùn)的預(yù)算水平進(jìn)行重新評(píng)估。EVA結(jié)束了這種混亂狀況，僅用一種財(cái)務(wù)衡量指標(biāo)就聯(lián)結(jié)

4、了所有決策過(guò)程，并將公司各種經(jīng)營(yíng)活動(dòng)歸結(jié)為一個(gè)目的，即如何增加EVA？而且，EVA為各部門的員工提供了相互進(jìn)行溝通的共通語(yǔ)言，使公司內(nèi)部的信息交流更加有效。隨著國(guó)資委《中央企業(yè)實(shí)行經(jīng)濟(jì)增加值考核方案（征求意見(jiàn)稿）》下發(fā)，相應(yīng)的正式管理辦法也即將出臺(tái)。這意味著國(guó)資委將在2010年開(kāi)始央企第三任期中全面引入新的考核方法。筆者認(rèn)為，隨著央企的全面推廣EVA，集團(tuán)企業(yè)建立以EVA為目標(biāo)業(yè)績(jī)衡量體系，需要考慮及參照的衡量考核辦法。應(yīng)用EVA開(kāi)展業(yè)

5、績(jī)考核需要考慮的四方面因素。首先，始終堅(jiān)持以企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造作為評(píng)價(jià)與考核的導(dǎo)向。如在EVA的計(jì)算過(guò)程中，可以將在建工程在當(dāng)期資本占用中剔除而不計(jì)算其資本成本，使管理層敢于在短期內(nèi)加大投入以換取企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。其次，在考核基準(zhǔn)值的確定上，要充分考核企業(yè)規(guī)模、發(fā)展階段、行業(yè)特點(diǎn)等因素，充分考慮企業(yè)自身管理與經(jīng)營(yíng)的實(shí)際現(xiàn)狀，既不能畏縮不前，又不能激進(jìn)、冒進(jìn)。再次，側(cè)重于經(jīng)營(yíng)成果的評(píng)價(jià)與考核，引導(dǎo)和促使企業(yè)不斷改善經(jīng)營(yíng)狀況。最后，與其他配套

6、考核，特別是集團(tuán)公司對(duì)下屬企業(yè)、企業(yè)對(duì)內(nèi)部部門的考核相結(jié)合。在考核EVA的基礎(chǔ)上，還要設(shè)臵體現(xiàn)階段性管理重點(diǎn)的指標(biāo)如安全生產(chǎn)、產(chǎn)品質(zhì)量、環(huán)保節(jié)能、成本降低等等作為補(bǔ)充，指標(biāo)之間既要相互牽制，又要相互聯(lián)系，體現(xiàn)促進(jìn)企業(yè)和諧發(fā)展的要求。確定績(jī)效衡量指標(biāo)，利用“價(jià)值樹(shù)分析”評(píng)估EVA對(duì)價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素的敏感性，確定績(jī)效指標(biāo)。將績(jī)效衡量指標(biāo)融入考核方法，建立在EVA基礎(chǔ)上的激勵(lì)制度使所有者和經(jīng)營(yíng)者的利益取向趨于一致。經(jīng)營(yíng)者的獎(jiǎng)勵(lì)是他為所有者創(chuàng)造的增

7、量?jī)r(jià)值的一部分。以EVA為績(jī)效指標(biāo)，可以使經(jīng)理人員象所有者一樣思考和行為?？梢栽诤艽蟪潭壬暇徑庖蛭校黻P(guān)系而產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇。最終降低全社會(huì)的管理成本。正確的激勵(lì)制度的建立和實(shí)施是落實(shí)EVA的最關(guān)鍵的制度保障。最終必將對(duì)組織行為產(chǎn)生積極影響。##################################################################2010年起，國(guó)資委將對(duì)所有央企實(shí)施經(jīng)濟(jì)增加值考核。E

8、VA考核體系的引入將給國(guó)企帶來(lái)一場(chǎng)從企業(yè)管理理念到管理模式一系列的變革2010年伊始，國(guó)資委發(fā)布了最新的央企負(fù)責(zé)人業(yè)績(jī)考核辦法。新辦法中，“EVA(經(jīng)濟(jì)增加值)”這一考核指標(biāo)將取代“凈資產(chǎn)收益率”，與“利潤(rùn)總額”一起成為出資人對(duì)央企負(fù)責(zé)人進(jìn)行考核的兩個(gè)最重要的指標(biāo)。這意味著從今年開(kāi)始，這兩個(gè)指標(biāo)的表現(xiàn)將直接關(guān)系到央企的年終成績(jī)單。中央企業(yè)已然進(jìn)入了以EVA考核指標(biāo)為核心的價(jià)值管理階段。央企央企EVA考核兩大亮點(diǎn)考核兩大亮點(diǎn)這次國(guó)資委在央

9、企全面推行的EVA考核表面上看不過(guò)是換了一個(gè)指標(biāo)微調(diào)了指標(biāo)計(jì)分標(biāo)準(zhǔn)，而從理論層面上看主要是引入了價(jià)值的概念。操作層面上其實(shí)施方法又遠(yuǎn)較國(guó)際流行的EVA應(yīng)用模式簡(jiǎn)單易行。一些央企高管人員甚至認(rèn)為新辦法僅僅是其第二個(gè)任期(2007～2009)EVA在部分央企嘗試性實(shí)施的一個(gè)延續(xù)。其實(shí)央企自2009年底開(kāi)始部署的EVA考核(向其下屬成員企業(yè))絕非新辦法在形式上表現(xiàn)得那么簡(jiǎn)單?？偨Y(jié)中國(guó)國(guó)有企業(yè)的發(fā)展歷史可以說(shuō)，這次EVA考核體系的引入不亞于一場(chǎng)

10、從企業(yè)管理理念到管理模式﹑從運(yùn)行機(jī)制到經(jīng)營(yíng)者切身利益以及國(guó)企產(chǎn)權(quán)委托代理關(guān)系的深刻變革甚至可以說(shuō)是一場(chǎng)企業(yè)管理的革命。顛覆傳統(tǒng)的價(jià)值概念首先EVA不單單是一個(gè)針對(duì)企業(yè)負(fù)責(zé)人(經(jīng)營(yíng)者)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核指標(biāo)。它代表著價(jià)值，或者說(shuō)代表著企業(yè)股東所追求的﹑超過(guò)其(原始)投入的經(jīng)營(yíng)剩余或股東價(jià)值。價(jià)值指標(biāo)和概念的引入帶給企業(yè)管理一個(gè)不同尋常的效果那就是：1.通過(guò)EVA作為一個(gè)考核指標(biāo)的導(dǎo)向作用促使企業(yè)(經(jīng)營(yíng)者)自覺(jué)地關(guān)注﹑重視并強(qiáng)化主營(yíng)業(yè)務(wù)(因?yàn)榉?/p>

11、主營(yíng)或非經(jīng)常性收入﹑收益都將在EVA的會(huì)計(jì)調(diào)整中被剔除)2.持續(xù)增加旨在技術(shù)﹑產(chǎn)品﹑與戰(zhàn)略性資源開(kāi)發(fā)與商業(yè)模式創(chuàng)新為目的的研究性支出(在EVA的會(huì)計(jì)調(diào)整中將被資本化不再作為當(dāng)期費(fèi)用而沖減利潤(rùn))3.從資產(chǎn)質(zhì)量﹑經(jīng)營(yíng)效率的角度管理資本支出﹑節(jié)約資本的使用，自覺(jué)提高投資門檻(因?yàn)镋VA要求不僅要扣減以利息支出為代表的債務(wù)資本成本還要同時(shí)扣減股東權(quán)益資本的成本)。以上這些方面，在傳統(tǒng)以利潤(rùn)和凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)為核心的考核體系下恰恰都是負(fù)導(dǎo)向的。所

12、以就EVA指標(biāo)的引入來(lái)看新辦法確立了價(jià)值理念﹑價(jià)值管理在央企的核心地位在以上三個(gè)方向的導(dǎo)向作用上將對(duì)央企的戰(zhàn)略﹑經(jīng)營(yíng)與投資產(chǎn)生深遠(yuǎn)的和實(shí)質(zhì)性的影響。與利潤(rùn)的“不可調(diào)和”新辦法的第二個(gè)引人注目之處是傳統(tǒng)利潤(rùn)(總額)指標(biāo)與EVA指標(biāo)的并存。盡管EVA指標(biāo)的權(quán)重高于利潤(rùn)指標(biāo)，EVA指標(biāo)的考核計(jì)分標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)于利潤(rùn)指標(biāo)(每一標(biāo)準(zhǔn)單位的考核加分EVA指標(biāo)數(shù)值的增加幅度要求低于利潤(rùn)指標(biāo))但二者之間的沖突是顯而易見(jiàn)的。凡通過(guò)非主營(yíng)或非經(jīng)常性業(yè)務(wù)獲得的收入(

13、益)可以增加利潤(rùn)并相應(yīng)增加利潤(rùn)指標(biāo)的考核得分和高管薪酬水平卻不僅不能全額增加EVA(如新辦法細(xì)則規(guī)定，50%非主營(yíng)或非經(jīng)常性收入在會(huì)計(jì)調(diào)整中被剔除)反而因占用了企業(yè)有限的﹑原本可以投入主營(yíng)業(yè)務(wù)的資源而導(dǎo)致EVA減少這很可能會(huì)影響到高管的激勵(lì)性薪酬。反過(guò)來(lái)研究支出會(huì)因?yàn)橹苯釉黾赢?dāng)期費(fèi)用而等額地減少利潤(rùn)但EVA的會(huì)計(jì)調(diào)整使其資本化之后并不減少EVA反而會(huì)因?yàn)樵黾釉诩夹g(shù)﹑產(chǎn)品等領(lǐng)域的投入而增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力與持續(xù)性核心競(jìng)爭(zhēng)力。資本支出也是如此

14、傳統(tǒng)上靠拼(資本)投入以增加收入和利潤(rùn)的習(xí)慣性做法會(huì)因?yàn)镋VA要求計(jì)算并扣減包括權(quán)益資本成本在內(nèi)的全部資本成本致使這種以資本投入而獲得的收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)可能被資本成本所抵消。利潤(rùn)指標(biāo)與EVA指標(biāo)的這種既相對(duì)立又同存的管理格局貌似令人困惑但稍作分析后不難發(fā)現(xiàn)其背后有著深刻的國(guó)家戰(zhàn)略意圖和動(dòng)因。矛盾背后的動(dòng)因?yàn)槭裁磭?guó)資委要在央企推行這樣一種具有雙重目標(biāo)的并行管理模式呢？關(guān)鍵在于中央企業(yè)作為一個(gè)整體是中國(guó)企業(yè)在全球競(jìng)爭(zhēng)的核心力量。為了在與經(jīng)濟(jì)先