整體上市股權(quán)運(yùn)作分析.pdf

1、2004年中國(guó)證券市場(chǎng)最大的金融創(chuàng)新模式非“整體上市”莫屬，它的推出及進(jìn)展?fàn)縿?dòng)了包括國(guó)資委、證監(jiān)會(huì)、上市公司、二級(jí)市場(chǎng)投資者等各方面的高度關(guān)注。 整體上市是在國(guó)家啟動(dòng)國(guó)有資產(chǎn)管理體制、推進(jìn)國(guó)有大型企業(yè)重組改制的政策背景下出現(xiàn)的。在市場(chǎng)參與各方中，國(guó)資委承擔(dān)了189戶中央級(jí)企業(yè)的資產(chǎn)監(jiān)管及重組改制重任，是整體上市的主要推動(dòng)者；證監(jiān)會(huì)是證券市場(chǎng)的監(jiān)管者，承擔(dān)了資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行及規(guī)范發(fā)展的重任；上市公司及控股集團(tuán)是實(shí)施整體上市的市場(chǎng)供

2、應(yīng)方，而二級(jí)市場(chǎng)投資者則是整體上市的市場(chǎng)需求方。在市場(chǎng)各方因動(dòng)機(jī)、利益、話語權(quán)不同存在激烈利益博弈的狀況下，營(yíng)造平衡各方利益的多贏格局是整體上市順利推進(jìn)的關(guān)鍵。 該論文以上市公司和投資者作為切入點(diǎn)，重點(diǎn)分析了上市公司實(shí)施整體上市的股權(quán)運(yùn)作模式，以及保護(hù)投資者利益問題。 在寫作思路上，需要解答以下問題：什么是整體上市?它到底有什么金融創(chuàng)新意義?上市公司怎樣進(jìn)行股權(quán)運(yùn)作?目前能否大規(guī)模地推廣整體上市?實(shí)施過程中如何維護(hù)流通股

3、股東利益? 在結(jié)構(gòu)布局上，該論文共分三個(gè)部分。第一部分是對(duì)當(dāng)前整體上市政策及市場(chǎng)背景的概述，力圖為讀者完整地揭示整體上市的歷史背景和現(xiàn)狀；第二部分是該論文的重點(diǎn)內(nèi)容，全面總結(jié)分析了當(dāng)前整體上市具體的股權(quán)運(yùn)作模式，并對(duì)吸收合并轉(zhuǎn)股比例的確定、增發(fā)價(jià)格機(jī)制、會(huì)計(jì)處理方法的選擇等三個(gè)重要問題進(jìn)行了專題分析，最后探討了其他可行的股權(quán)運(yùn)作模式；第三部分對(duì)當(dāng)前整體上市面臨的問題及采取對(duì)策進(jìn)行了分析，包括股權(quán)分置問題、維護(hù)流通股股東利益措施等

4、內(nèi)容。 通過以上綜合分析，該論文形成以下基本觀點(diǎn)：①整體上市是國(guó)家進(jìn)行國(guó)企改革布局的重大舉措，也是國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)未來發(fā)展的大趨勢(shì)，但是在股權(quán)分置尚未解決的市場(chǎng)背景下，整體上市目前只宜進(jìn)行試點(diǎn)，還不宜大規(guī)模的推進(jìn)。②金融創(chuàng)新在國(guó)外發(fā)展得相對(duì)成熟，但在國(guó)內(nèi)因法律、法規(guī)建設(shè)的滯后及不完善，還存在較多操作上的障礙。因此，在進(jìn)行股權(quán)運(yùn)作模式設(shè)計(jì)時(shí)，既要注重創(chuàng)新，更要注意有法可依、依法而行。③二級(jí)市場(chǎng)投資者為中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展壯大做出了巨大貢