下載【英大證券：西山煤電000983頻繁提價(jià)與產(chǎn)能釋放將

1、英大證券研究所英大證券研究所英大證券研究所英大證券研究所公司研究報(bào)告日期：報(bào)告日期：報(bào)告日期：報(bào)告日期：2020202010101010年年年年2222月月月月22225555日日日日西山煤電（西山煤電（000983000983）：）：頻繁提價(jià)與產(chǎn)能釋放頻繁提價(jià)與產(chǎn)能釋放將再現(xiàn)輝煌業(yè)績(jī)將再現(xiàn)輝煌業(yè)績(jī)投資亮點(diǎn)投資亮點(diǎn)1、作為焦煤行業(yè)的龍頭公司擁有絕對(duì)定價(jià)權(quán)，自2010年以來(lái)公司2次主動(dòng)調(diào)整焦煤價(jià)格。2009年12月公告，從2010年1月1

2、日起上調(diào)部分產(chǎn)品價(jià)格。2月9日再次發(fā)布提價(jià)公告，從2月1日起，每噸焦煤價(jià)格上提100元180元。不到兩個(gè)月時(shí)間里2次提價(jià)，也是自2009年8月以來(lái)半年里3次提價(jià)。2月1日的最高上調(diào)幅度是13.5%，高于前兩次的最高漲幅。2、焦煤企業(yè)的提價(jià)主要與運(yùn)力緊張有關(guān)，這種情況會(huì)持續(xù)到3月份。而屆時(shí)鋼鐵行業(yè)進(jìn)入旺季，這將決定焦煤的全年價(jià)格走勢(shì)。3、中國(guó)焦煤需求的增長(zhǎng)主要依賴進(jìn)口，國(guó)內(nèi)供給并不充分，2009年焦煤的出口僅有54萬(wàn)噸，同比下降了95%以

3、上，說(shuō)明了國(guó)內(nèi)焦煤的稀缺性。4、2010年底，山西焦煤將實(shí)現(xiàn)100座煤礦建設(shè)生產(chǎn)、1000億元以上銷售收入、1億噸產(chǎn)銷量的目標(biāo)，成為名副其實(shí)的全球第一大煉焦煤生產(chǎn)基地。5、公司控股80%的興縣斜溝煤礦是“再造西煤”的核心工程，未來(lái)成長(zhǎng)性非常好。預(yù)計(jì)2009年興縣斜溝礦可生產(chǎn)原煤500萬(wàn)噸20102012年分別貢獻(xiàn)新增產(chǎn)量1000萬(wàn)噸、1000萬(wàn)噸和500萬(wàn)噸內(nèi)蒙古巴彥高勒礦有望在2012年增加公司煤炭產(chǎn)量400萬(wàn)噸。在不考慮整合小煤礦產(chǎn)

4、量的情況下未來(lái)3年公司每年可實(shí)現(xiàn)1000萬(wàn)噸的產(chǎn)量增長(zhǎng)。6666、在產(chǎn)能規(guī)?？焖贁U(kuò)張的同時(shí)，西山煤電全面推進(jìn)綠色經(jīng)濟(jì)、低碳經(jīng)濟(jì)、循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，注重節(jié)約、集約利用能源、保護(hù)生態(tài)環(huán)境，積極探索加大煤炭資源綜合利用和高效清潔生產(chǎn)的多種有效途徑，形成了以煤炭資源高效開(kāi)采清潔洗選加工深加工轉(zhuǎn)化廢棄物綜合利用污染物減排為節(jié)點(diǎn)的清潔煤發(fā)展鏈條，構(gòu)建了以低耗能、低污染、低排放為特征的低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分基礎(chǔ)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)

5、數(shù)據(jù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)總股本（百萬(wàn)股）242242242242.4.4.4.4流通A股（百萬(wàn)股）242242242242.4.4.4.4流通B股（百萬(wàn)股）0000流通A股市值（百萬(wàn)元）113.2113.2113.2113.2公司評(píng)級(jí)公司評(píng)級(jí)公司評(píng)級(jí)公司評(píng)級(jí)所屬行業(yè)煤炭采掘業(yè)公司股價(jià)33.7233.7233.7233.72元投資評(píng)級(jí)推薦公司市場(chǎng)表現(xiàn)公司市場(chǎng)表現(xiàn)公司市場(chǎng)表現(xiàn)公司市場(chǎng)表現(xiàn)西山煤電與上證綜合指數(shù)比較西山煤電與上證綜合指數(shù)比較西山煤電與上證

6、綜合指數(shù)比較西山煤電與上證綜合指數(shù)比較相關(guān)報(bào)告相關(guān)報(bào)告相關(guān)報(bào)告相關(guān)報(bào)告20102010年上半年煉焦煤將是投資主題年上半年煉焦煤將是投資主題—西山煤電為煉焦煤點(diǎn)燃復(fù)興之火09.12.18英大證券行業(yè)研究員姓名：國(guó)漢芬Email：guohf@此外，公司控股80%的興縣斜溝煤礦是“再造西煤”的核心工程，未來(lái)成長(zhǎng)性非常好。預(yù)計(jì)2009年興縣斜溝礦可生產(chǎn)原煤500萬(wàn)噸20102012年分別貢獻(xiàn)新增產(chǎn)量1000萬(wàn)噸、1000萬(wàn)噸和500萬(wàn)噸內(nèi)蒙古巴

7、彥高勒礦有望在2012年增加公司煤炭產(chǎn)量400萬(wàn)噸。在不考慮整合小煤礦產(chǎn)量的情況下未來(lái)3年公司每年可實(shí)現(xiàn)1000萬(wàn)噸的產(chǎn)量增長(zhǎng)。2010年底，山西焦煤將實(shí)現(xiàn)100座煤礦建設(shè)生產(chǎn)、1000億元以上銷售收入、1億噸產(chǎn)銷量的目標(biāo)，成為名副其實(shí)的全球第一大煉焦煤生產(chǎn)基地。四、四、產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)鏈向下延伸建設(shè)電廠、煉焦廠和煤化工下延伸建設(shè)電廠、煉焦廠和煤化工公司現(xiàn)有電力資產(chǎn)如表2所示，后續(xù)主要發(fā)展古交電廠二期，真正體現(xiàn)了煤電一體化的優(yōu)勢(shì)。表2、西山煤

8、電電力資產(chǎn)、西山煤電電力資產(chǎn)同樣公司和首鋼合資焦化廠正在生產(chǎn)，4號(hào)爐將于2010年投產(chǎn)，總計(jì)年產(chǎn)干全焦420萬(wàn)噸，其中60％以上煉焦煤由上市公司供應(yīng)。公司持有上市公司山西焦化（600740）15.56％股權(quán)，其焦煤也是來(lái)源于西山煤電。子公司鄂爾多斯市烏審旗世林化工有限責(zé)任公司在建死亡430萬(wàn)噸（一期30萬(wàn)噸）煤制甲醇項(xiàng)目，為之配套的巴顏高勒（權(quán)益60％）井田面積65.3平方公里，資源儲(chǔ)量10.4億噸，礦井設(shè)計(jì)規(guī)模為400萬(wàn)噸年，并還將建

9、立相應(yīng)能力的礦井選煤廠。五、已成為五、已成為低碳、環(huán)保的先鋒低碳、環(huán)保的先鋒在2009年11月中旬的第三屆中外跨國(guó)公司CEO圓桌會(huì)議暨聯(lián)合國(guó)清潔煤技術(shù)示范企業(yè)頒獎(jiǎng)典禮大會(huì)上，山西焦煤西山煤電集團(tuán)公司榮獲了“聯(lián)合國(guó)清潔煤技術(shù)示范企業(yè)”稱號(hào)。多年來(lái)，西山煤電按照山西焦煤集團(tuán)公司的總體戰(zhàn)略部署，從五個(gè)方面推廣和應(yīng)用清潔煤技術(shù)，以先進(jìn)適用技術(shù)改造傳統(tǒng)煤炭產(chǎn)業(yè)，積極推進(jìn)煤炭清潔開(kāi)采洗選；整合區(qū)域內(nèi)中煤、煤泥和煤矸石資源，積極建設(shè)綜合利用電廠；提高

10、礦井瓦斯綜合利用水平，實(shí)現(xiàn)溫室氣體減排；加大礦區(qū)污水治理力度，實(shí)現(xiàn)廢水資源化；積極開(kāi)展清潔生產(chǎn)審核，全面推廣清潔生產(chǎn)模式。在產(chǎn)能規(guī)?？焖贁U(kuò)張的同時(shí)，西山煤電全面推進(jìn)綠色經(jīng)濟(jì)、低碳經(jīng)濟(jì)、循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，注重節(jié)約、集約利用能源、保護(hù)生態(tài)環(huán)境，積極探索加大煤炭資源綜合利用和高效清潔生產(chǎn)的多種有效途徑，形成了以煤炭資源高效開(kāi)采清潔洗選加工深加工轉(zhuǎn)化廢棄物綜合利用污染物減排為節(jié)點(diǎn)的清潔煤發(fā)展鏈條，構(gòu)建了以低耗能、低污染、低排放為特征的低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展模