商業(yè)銀行經(jīng)濟資本測度方法及其應(yīng)用研究.pdf

1、隨著金融全球化和自由化進程的不斷推進，國際銀行業(yè)面臨著越來越多的風(fēng)險種類和越來越高的風(fēng)險水平，銀行體系的穩(wěn)定性受到嚴重威脅。相應(yīng)的，銀行管理的重點由傳統(tǒng)的資產(chǎn)負債管理逐步過渡到全面風(fēng)險管理。銀行的經(jīng)營管理理念也發(fā)生了兩個根本性的轉(zhuǎn)變：一是銀行越來越重視自身價值的創(chuàng)造，銀行逐漸意識到單純追求收益的激進和一味強調(diào)風(fēng)險的規(guī)避都不能實現(xiàn)股東價值最大化的目標；二是銀行越來越意識到資本成為一種既昂貴又稀缺的資源，如何對此進行合理有效的配置、使用已成

2、為銀行資本管理的新課題。資本管理、資本充足率和資本回報要求已經(jīng)成為商業(yè)銀行經(jīng)營管理的核心。 為了對銀行資本進行更好地管理，國際銀行界提出了經(jīng)濟資本的概念，經(jīng)濟資本又稱為風(fēng)險資本，是當(dāng)代銀行業(yè)在金融市場高度發(fā)達，面臨風(fēng)險日趨復(fù)雜的客觀現(xiàn)實下，提出的與監(jiān)管資本相區(qū)別的資本概念。與監(jiān)管資本是監(jiān)管當(dāng)局對銀行的外部約束不同，經(jīng)濟資本是基于銀行對自身風(fēng)險的內(nèi)部測算。目前，普遍認可的經(jīng)濟資本定義為：在一定期間(如1年)內(nèi)銀行為抵御一定置信水平

3、下的潛在損失所需的資本金量，這些資本需要按照一定的標準分配到銀行的各項產(chǎn)品中去，以體現(xiàn)資本追求收益和分攤風(fēng)險的原則。經(jīng)濟資本測度就是根據(jù)銀行資產(chǎn)的風(fēng)險狀況和銀行的風(fēng)險偏好，確定銀行總體應(yīng)該持有的資本水平(稱為總體經(jīng)濟資本測度)，或某一部門或產(chǎn)品所消耗的資本金量(部門或產(chǎn)品的經(jīng)濟資本測度)。 本文以商業(yè)銀行經(jīng)濟資本測度方法及其應(yīng)用研究為對象，從以下幾方面進行了研究： (1)結(jié)合在險價值和期權(quán)定價原理提出了三種商業(yè)銀行總體經(jīng)

4、濟資本測度方法，分別是完全存款保險下的經(jīng)濟資本測度方法、部分存款保險下的經(jīng)濟資本測度方法和無存款保險下的經(jīng)濟資本測度方法，這些測度方法均體現(xiàn)了證券市場對銀行資產(chǎn)風(fēng)險與收益的預(yù)期對銀行總體經(jīng)濟資本的需求，它們的不同只是因為銀行所處的存款保險環(huán)境不同。本文不僅給出了推導(dǎo)這些測度方法的原理及相關(guān)參數(shù)的估計方法和過程，而且討論了它們之間的大小關(guān)系和它們與銀行資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)波動率和銀行的目標支付概率的關(guān)系。利用我國上市銀行的股權(quán)和債券數(shù)據(jù)測算了

5、各銀行2000年至2007年的經(jīng)濟資本比率。 (2)在總體經(jīng)濟資本測度的基礎(chǔ)上，提出并研究了監(jiān)管資本的適度性，即利用我國上市銀行的數(shù)據(jù)，構(gòu)造了可與經(jīng)濟資本比率相比較的監(jiān)管資本兩個參數(shù)--監(jiān)管資本比率和法定最低監(jiān)管資本比率，利用參數(shù)和非參數(shù)的統(tǒng)計方法分別對經(jīng)濟資本比率與監(jiān)管資本比率、經(jīng)濟資本比率與法定最低監(jiān)管資本比率進行了比較，對銀行持有的資本是否足以緩釋銀行的風(fēng)險進行了判斷，得出結(jié)論認為我國上市銀行盡管滿足了監(jiān)管當(dāng)局的要求，但持

6、有的實際資本仍不足以緩釋銀行的風(fēng)險。 (3)利用部分存款保險下總體經(jīng)濟資本的測度方法，結(jié)合存款保險的期權(quán)定價法和期望損失法，提出了一種商業(yè)銀行存款保險定價方法，該方法不僅描述了銀行資本持有狀況對存款保險定價的影響，還能分析銀行的債務(wù)清償結(jié)構(gòu)、參保存款占負債的比例對存款保險定價的影響機理。利用我國上市銀行的實際數(shù)據(jù)，對該方法進行了實證研究，證明了其可行性和合理性。 (4)針對漸近單因子模型僅刻畫了信用違約風(fēng)險對經(jīng)濟資本測度

7、的影響，而忽視了信用遷移風(fēng)險、信用差價風(fēng)險和利率風(fēng)險等對經(jīng)濟資本測度影響的缺陷，在漸近單因子模型的基礎(chǔ)上，提出了一種集成信用風(fēng)險、市場風(fēng)險的信貸組合經(jīng)濟資本測度方法，并給出了明確的經(jīng)濟資本測度公式，該公式能綜合刻畫利率風(fēng)險、信用差價風(fēng)險、信用遷移風(fēng)險及信用違約風(fēng)險對經(jīng)濟資本測度的影響。將其與僅考慮信用違約和信用遷移風(fēng)險的經(jīng)濟資本測度方法相比較，模擬結(jié)果顯示當(dāng)考慮了利率風(fēng)險和信用差價風(fēng)險后需要較多的資本。 (5)在信用風(fēng)險經(jīng)濟資本

8、測度的基礎(chǔ)上，提出了兩種貸款定價的方法，一種是基于漸近單因子模型的經(jīng)濟資本測度方法，該方法考慮了違約回收率的系統(tǒng)性風(fēng)險，綜合刻畫了違約回收率和違約概率對經(jīng)濟資本測度和貸款定價的影響，并考慮了利息調(diào)整對經(jīng)濟資本測度的影響，彌補了漸近單因子模型沒有考慮無違約債券的利息收入對信用損失緩沖作用的缺陷：另一種是基于高斯信用收益模型的經(jīng)濟資本測度和貸款定價方法，它能刻畫借款者的違約概率、違約損失率、商業(yè)銀行的風(fēng)險偏好(目標支付概率)和資本融資成本等

9、對經(jīng)濟資本和貸款定價的影響，該定價方法也彌補了ASRF模型忽略無違約債券的利息收入對信用損失緩沖作用的缺陷。 論文的主要創(chuàng)新點： (1)根據(jù)在險價值和期權(quán)定價的原理，提出了三種商業(yè)銀行總體經(jīng)濟資本測度方法； 它們分別是無存款保險下的經(jīng)濟資本測度方法、部分存款保險下的經(jīng)濟資本測度方法和完全存款保險下的經(jīng)濟資本測度方法，給出了不同存款保險環(huán)境下銀行應(yīng)該持有的資本數(shù)量。這些測度方法均反映了銀行資產(chǎn)的風(fēng)險與收益和銀行的風(fēng)

10、險偏好對商業(yè)銀行總體經(jīng)濟資本的需求。它們彌補了商業(yè)銀行利用內(nèi)部數(shù)據(jù)測度總體經(jīng)濟資本時需要處理復(fù)雜的風(fēng)險加總和忽略宏觀經(jīng)濟風(fēng)險的問題，為目前商業(yè)銀行采用的內(nèi)部經(jīng)濟資本測度方法提供了參照。 (2)在總體經(jīng)濟資本測度方法的基礎(chǔ)上，對我國商業(yè)銀行監(jiān)管資本的適度性進行了實證研究； 所謂監(jiān)管資本適度性的檢驗，就是對銀行持有的監(jiān)管資本是否足以緩釋銀行的實際風(fēng)險進行檢驗。本文對我國商業(yè)銀行監(jiān)管資本的適度性進行了實證研究，與現(xiàn)有文獻相比主

11、要有兩點創(chuàng)新：(1)提出了能直接刻畫銀行實際風(fēng)險水平的資本測度方法，而不是由存款保險費率反算出銀行應(yīng)該持有的資本水平；(2)利用參數(shù)與非參數(shù)的統(tǒng)計方法，對銀行應(yīng)該持有的資本與銀行實際持有的資本(即監(jiān)管資本)進行比較，來判斷銀行監(jiān)管資本的適度性也是本文的創(chuàng)新。 (3)基于部分存款保險下商業(yè)銀行總體經(jīng)濟資本的測度方法，提出了一種存款保險定價方法； 本文在兩種傳統(tǒng)的存款保險定價方法--期權(quán)定價方法和期望損失定價方法的基礎(chǔ)上，基

12、于部分存款保險下的經(jīng)濟資本測度方法建立了一種存款保險定價方法，并給出了其參數(shù)估計方法與測算原理，實證研究了其可行性與合理性。該方法與現(xiàn)有方法相比有下列優(yōu)點：(1)明確刻畫了銀行資本持有狀況對存款保險費率的影響；(2)綜合考慮了銀行資產(chǎn)的收益和風(fēng)險對存款保險費率的影響；(3)能夠刻畫銀行的債務(wù)清償結(jié)構(gòu)、被保險存款的比例等對存款保險費率的影響。 (4)在漸近單因子模型的框架內(nèi)，建立了能集成信用風(fēng)險和市場風(fēng)險的經(jīng)濟資本測度方法；

13、 在漸近單因子模型的框架內(nèi)，給出了集成信用風(fēng)險和市場風(fēng)險的經(jīng)濟資本測度公式，該公式綜合集成了借款者的違約風(fēng)險、信用遷移風(fēng)險、信用差價和利率風(fēng)險。該經(jīng)濟資本測度的原理，與商業(yè)銀行總體經(jīng)濟資本的測度原理保持一致，即從融資的角度，站在信用評級期初考慮問題，給出了在信用評級期末單位價值的銀行資產(chǎn)，為了保證銀行以一定的概率支付其負債，期初融資中自有資本的最小額度。 (5)提出了兩種經(jīng)濟資本測度和貸款定價的方法； 針對漸近單因子模

14、型忽略了違約回收率的系統(tǒng)性風(fēng)險和無違約債券的利息收入對信用損失的緩釋作用兩個缺點，本文從兩個方面進行了擴展研究：一方面建立了能描述受系統(tǒng)風(fēng)險因素影響的違約損失，對信用風(fēng)險經(jīng)濟資本測度和貸款定價影響的模型，數(shù)值算例表明它能提高經(jīng)濟資本測度和貸款定價的風(fēng)險敏感性。并考慮了利息收入對銀行信用風(fēng)險的緩釋作用，建立了有利息調(diào)整的經(jīng)濟資本測度與貸款定價的模型，它能更加準確地反映銀行的風(fēng)險偏好，降低了經(jīng)濟資本需求和貸款定價。 另一方面則在高斯