基于我國高性能集成電路行業(yè)分析的上市公司融資研究——以華微電子公司和綜藝股份公司為例.pdf

1、集成電路產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟中有著舉足輕重的地位，上至尖端武器裝備下至工業(yè)設備、家用電器，幾乎所有的產(chǎn)品都離不開集成電路的應用。因此一國集成電路產(chǎn)業(yè)之盛衰，代表其國力與盛與衰，集成電路產(chǎn)業(yè)強大者，即代表其電子產(chǎn)品也立于不敗之地;集成電路產(chǎn)業(yè)是技術密集及資本密集的產(chǎn)業(yè)，故集成電路技術能力，也展現(xiàn)了一個國在科技、軍事之地位，進而決定其國際地位和話語權。我國的半導體集成電路產(chǎn)業(yè)起步于建國初期的1956年，經(jīng)過幾十年的不懈努力，取得了豐碩的成果和長足

2、的進步，改革開放以來，隨著經(jīng)濟的持續(xù)高速發(fā)展，集成電路產(chǎn)業(yè)也呈現(xiàn)了強勁的增長勢頭，特別是華微電子和綜藝股份這兩家公司自創(chuàng)立以來成長十分迅速，目前己經(jīng)分別在芯片制造和芯片設計領域具備了一定的技術能力、代表了國內的最高水平并具備了成長為世界一流企業(yè)的潛力。盡管如此，相比世界一流企業(yè)，我國半導體集成電路企業(yè)仍存在著巨大的差距，無論是產(chǎn)業(yè)銷售規(guī)模，技術水平，還是生產(chǎn)能力，我國的國際地位仍十分落后。而我國的近鄰，中國臺灣、和韓國，雖然起步較晚，卻

3、已經(jīng)走出了一條成功之路，與歐美傳統(tǒng)諸強形成了分庭抗禮之勢。特別是臺灣的積體電路制造股份有限公司和韓國的三星電子兩家公司不僅代表了亞洲的頂級水平，在世界半導體集成電路企業(yè)的排名中也已名列前茅，以臺機電為代表的臺灣芯片代加工企業(yè)，上世紀八十年代進入半導體制造行業(yè)，今天已經(jīng)以其尖端制程技術和設計服務，強大的制造生產(chǎn)能力與良好的產(chǎn)品品質，搶占了全球專業(yè)集成電路制造服務領域的百分之五十左右的市場份額，成為世界第十大半導體集成電路廠商，而韓國的三星

4、電子更是以其獨特的技術發(fā)展理念和運營模式躋身世界三甲之列。我國的半導體集成電路產(chǎn)業(yè)主流企業(yè)華微電子和綜藝股份公司在主營業(yè)務上與中國臺灣的臺積電韓國的三星電子公司十分相近，因此這兩家公司快速高效發(fā)展的成功經(jīng)驗是非常值得我國企業(yè)借鑒的。
　　2010年十月，中共中央政治局十七屆五中全會重點審議并通過了我國第十二個五年規(guī)劃的決議。在未來幾年，持續(xù)推動我國經(jīng)濟增長的動力將是“十二五”規(guī)劃的全面實施和城鎮(zhèn)化的不斷推進?！笆逡?guī)劃”強調大力

5、發(fā)展新能源、節(jié)能環(huán)保、新能源汽車、新材料、生物、高端裝備制造、新一代信息技術等七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。做為信息技術產(chǎn)業(yè)的重要分支，高性能的集成電路產(chǎn)業(yè)也將成為國家重點扶植和發(fā)展的產(chǎn)業(yè)?？v觀中國臺灣和韓國半導體集成電路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展歷程，它們的產(chǎn)業(yè)提升、飛躍都是在龍頭企業(yè)發(fā)展的帶動下得以實現(xiàn)的，目前我國在芯片制造和芯片設計領域的龍頭企業(yè)分別是華微電子公司和綜藝股份公司，而這兩家公司與世界一流企業(yè)相比在技術和工藝水平上還有很大的差距，半導體集成電路

6、產(chǎn)業(yè)屬資金密集型、技術密集型產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)的提升需要大量的資金投入，而以目前這兩家公司的資金狀況，它們成長為世界一流企業(yè)從而帶動整個產(chǎn)業(yè)提升所面臨的主要問題是資金投入的不足。因此、我國未來集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向，國家可能采取的政策措施，可能開展的重點項目，做為行業(yè)龍頭企業(yè)的華微電子和綜藝股份公司成長為世界一流企業(yè)所需要的融資額以及其采取的融資方式等問題是值得分析思考的。
　　本文通過回顧我國和韓國、中國臺灣集成電路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展歷程，綜合

7、比較分析各自的產(chǎn)業(yè)特征、外部環(huán)境、政策導向等因素，總結中國臺灣、韓國在各自發(fā)展歷程中的成功經(jīng)驗，發(fā)掘我國行業(yè)發(fā)展落后于臺、韓的深層次原因，進而判斷我國現(xiàn)階段借鑒臺、韓經(jīng)驗可能實施的產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策、措施以及提升行業(yè)的重點發(fā)展方向。此外，依據(jù)我國半導體集成電路產(chǎn)業(yè)重點上市公司華微電子公司綜藝股份公司和中國臺灣、韓國同類、可比較公司臺灣積體電路制造公司、韓國三星電子公司的財務數(shù)據(jù)，計算了這些公司的財務指標，通過比較分析這些財務指標，分析了我國

8、企業(yè)與亞洲一流企業(yè)之間的差距，參考臺灣積體電路制造公司和韓國三星電子公司的成功經(jīng)驗并結合當前世界高性能集成電路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展潮流，預測了華微電子和綜藝股份公司在未來幾年可能承擔的國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重點項目以及這些重點項目發(fā)展所需要的資金投入量，另外基于作者多年半導體集成電路行業(yè)的從業(yè)經(jīng)驗及對這一行業(yè)技術發(fā)展的了解并參考世界前十名的半導體集成電路企業(yè)在過去三年當中每年在技術研發(fā)上的資金投入量，對我國在十二五期間半導體集成電路產(chǎn)業(yè)重點上市公司華微電

9、子公司和綜藝股份公司發(fā)展、提升從而跨入世界一流企業(yè)行列所需投入的資金量做了初步的判斷并結合這兩家公司目前的資金狀況，大致估計了它們未來幾年發(fā)展的資金缺口及解決資金問題所采用的融資方式。
　　通過本文的分析和研究，希望有助于發(fā)掘韓國、中國臺灣半導體集成電路產(chǎn)業(yè)的成功經(jīng)驗，并借鑒它們的成功經(jīng)驗確定我國的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，制定我國的產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策。另外，希望本文對華微電子公司和綜藝股份公司融資額和融資行為的分析對我國半導體集成電路產(chǎn)業(yè)相關企業(yè)