上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與股息政策優(yōu)化研究——以瀘天化股份公司為例.pdf

1、當(dāng)前,上市公司已經(jīng)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推動(dòng)力量.但受制于歷史因素,上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)還并不完善,股息政策也缺乏系統(tǒng)性和穩(wěn)定性,這嚴(yán)重影響到公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和價(jià)值最大化,優(yōu)化上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)和股利政策非常必要.本文首先分析了上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)形成的原因和影響.股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司績(jī)效、治理模式具有重要的影響.影響一國(guó)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的因素是多方面的,但證券市場(chǎng)監(jiān)管水平的差異和對(duì)中小投資者的法律保護(hù)程度差異是主要的因素.當(dāng)前中國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、證券

2、監(jiān)管及法律環(huán)境造成了公司治理及績(jī)效中的諸多問(wèn)題.在大多文獻(xiàn)中,上市公司"一股獨(dú)大"的現(xiàn)象都被認(rèn)為是低效率的.我們采用主成分分析和多元回歸的統(tǒng)計(jì)方法,系統(tǒng)分析了股權(quán)集中程度、第一大股東性質(zhì)與綜合業(yè)績(jī)的相關(guān)關(guān)系.并得出結(jié)論:股權(quán)集中度與綜合業(yè)績(jī)存在正相關(guān)關(guān)系,第一大股東為國(guó)有行政性單位的上市公司較第一大股東為非行政性單位的上市公司的綜合業(yè)績(jī)要差."一股獨(dú)大"的股權(quán)結(jié)構(gòu)并沒(méi)有諸多文獻(xiàn)中所斥責(zé)的那樣差,對(duì)瀘天化股份公司而言,應(yīng)在保持瀘天化集團(tuán)控