基于進(jìn)化博弈鏈結(jié)構(gòu)模型的股票市場(chǎng)非理性泡沫研究.pdf

1、從十八世紀(jì)的英國(guó)南海危機(jī)和法國(guó)的密西西比泡沫開(kāi)始，股市價(jià)格泡沫現(xiàn)象不斷涌現(xiàn)，并且無(wú)數(shù)次地考驗(yàn)了各國(guó)股市，股市泡沫是指股票在經(jīng)歷了一個(gè)持續(xù)的漲價(jià)過(guò)程后高于其內(nèi)在價(jià)值的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，股市泡沫可以分為理性泡沫和非理性泡沫，理性泡沫是活躍股市所必需的，而非理性泡沫是由于系統(tǒng)的金融風(fēng)險(xiǎn)以及市場(chǎng)狂熱而形成的股市價(jià)格的過(guò)度膨脹，非理性泡沫會(huì)對(duì)股票市場(chǎng)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生重大的危害，因此，分析目前國(guó)內(nèi)外股市的泡沫程度和股市泡沫生成、膨脹和破裂的內(nèi)在機(jī)理，測(cè)

2、算股票市場(chǎng)非理性泡沫的大小，對(duì)于金融市場(chǎng)監(jiān)管和金融管理決策具有重要意義。
　　 本文首先分析了股市泡沫的危害，并回顧了前人的相關(guān)研究成果。針對(duì)股市噪聲不斷累積，強(qiáng)化和排除的循環(huán)過(guò)程，基于噪聲交易理論，建立了股票市場(chǎng)對(duì)稱(chēng)進(jìn)化博弈鏈結(jié)構(gòu)模型和動(dòng)態(tài)決策方程，討論了進(jìn)化博弈的穩(wěn)定均衡狀態(tài)，通過(guò)仿真分析，較好地解釋了股市泡沫的演化規(guī)律，并對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)生的“異?，F(xiàn)象”進(jìn)行深入分析，基于上海證券交易所正常情況下和極端情況下采用噪聲交易策略