銀行行業(yè)月報12月信貸超預期結構改善，中行成功發(fā)行首單永續(xù)債-20190210-平安證券-17頁

1、銀行行業(yè)月報12月信貸超預期結構改善，中行成功發(fā)行首單永續(xù)債行業(yè)月報行業(yè)報告銀行銀行2019年02月10日請務必閱讀正文后免責條款中性（維持）中性（維持）行情走勢圖行情走勢圖相關研究報告相關研究報告《行業(yè)周報銀行央行創(chuàng)設票據互換工具；18年房貸增速同比降4.4pct》20190127《行業(yè)周報銀行12月新增信貸結構改善；首單無固定期限資本債獲批》20190120《行業(yè)快評銀行12月信貸規(guī)模超預期，企業(yè)貸款結構現改善》20190116《行

2、業(yè)周報銀行18年新增貸款超15萬億；國常會再推小企業(yè)減稅降費》20190113《行業(yè)周報銀行央行調整普惠金融考核口徑，實施降準1個百分點》20190107證券分析師證券分析師劉志平劉志平投資咨詢資格編號S1060517100002LIUZHIPING130@.CN研究助理研究助理李晴陽李晴陽一般從業(yè)資格編號S1060118030009LIQINGYANG876@.CN??銀行板塊1月表現回顧銀行板塊1月表現回顧1月份銀行板塊上漲8.24

3、%，跑贏滬深300指數1.89個百分點。個股表現靠前的有平安（18.34%）、招行（15.91%）和建行（10.99%），表現靠后的有中行（1.94%）、華夏（2.44%）和農行（3.33%）。次新股中，表現靠前的是吳江（10.64%）、常熟（5.86%）和張家港行（5.61%）。?本月市場數據跟蹤本月市場數據跟蹤本月央行未開展MLF操作（1月15日3980億1年期MLF到期，另降準置換回籠80億）。本月MLF到期3900億元，下月到期

4、3835億元。SHIB利率走勢下行，隔夜7天1個月分別下降321563BP至2.24%2.76%2.84%。珠三角、長三角、中西部、環(huán)渤海地區(qū)票息較上月末均上升20BP至3.30%3.25%3.35%3.40%。據WIND不完全統(tǒng)計，1月份同業(yè)存單發(fā)行量共計10555.1億元，同比下降26.3%，環(huán)比下降44.0%。其中上市商業(yè)銀行中同業(yè)存單發(fā)行量排名靠前的為浦發(fā)銀行（996億元）、民生銀行（659億元）、交通銀行（642億元）、上海銀

5、行（627億元）、興業(yè)銀行（580億元）。?12月金融和社融數據：信貸規(guī)模超預期，企業(yè)貸款結構現改善12月金融和社融數據：信貸規(guī)模超預期，企業(yè)貸款結構現改善12月金融和社融數據：12月新增人民幣貸款1.08萬億，同比多增4995億；人民幣存款增加916億元，同比多增8845億；新增社融1.59萬億，比上年同期多33億，增速9.8%；M2增速8.1%。簡評：1）12月新增信貸規(guī)模超預期，投放結構現改善跡象；2）社融增速下行但節(jié)奏放緩，年末

6、表外規(guī)模明顯壓縮；3）12月存款表現好于上年同期，全年企業(yè)存款同比少增，M1M2低位企穩(wěn)。?上市銀行業(yè)績快報匯總上市銀行業(yè)績快報匯總截至2月10日，共19家上市銀行公布2018年業(yè)績快報，合計實現營收1.29萬億元，同比增10.4%，實現歸母凈利潤4090.42億元，同比增7.2%。?行業(yè)主要新聞回顧行業(yè)主要新聞回顧（1）1月2日，央行決定2019年起，普惠金融定向降準小型和微型企業(yè)貸款考核標準由“單戶授信小于500萬元”調整為“單戶授

7、信小于1000萬元”。（2）1月4日，央行決定下調金融機構存款準備金率1個百分點置換部分中期借貸便利。（3）1月14日，銀保監(jiān)會發(fā)布《關于推進農村商業(yè)銀行堅守定位，強化治理、提升金融服務能力的意見》，專門制定監(jiān)測和考核農村商業(yè)銀行經營定位和金融服務能力的指標體系。（4）1月17日，銀保監(jiān)會批準中國銀行發(fā)行不超過400億元無固定期限資本債券，是我國商業(yè)銀行獲批發(fā)行的首單此類新資本工具。（5）1月21日，統(tǒng)計局數據顯示：中國2018年四季度

8、GDP同比增長證券研究報告請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經由未經許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內容。請通過合法途徑獲取本公司研究報告，如經由未經許可的渠道獲得研究報告，請慎重使用并注意閱讀研究報告尾頁的聲明內容。銀行行業(yè)月報請務必閱讀正文后免責條款317正文目錄正文目錄一、板塊表現回顧一、板塊表現回顧..................................................

9、............................................................5二、市場數據跟蹤二、市場數據跟蹤..............................................................................................................5三、三、12月金融和社融數據：信貸規(guī)模超預期，企業(yè)貸款結構現改善

10、月金融和社融數據：信貸規(guī)模超預期，企業(yè)貸款結構現改善................................7四、上市銀行四、上市銀行2018年業(yè)績快報年業(yè)績快報.........................................................................................8五、五、1月行業(yè)月行業(yè)重點事件關注及月度投資觀點重點事件關注及月度投資觀點........

11、..............................................................8六、行業(yè)新聞回顧六、行業(yè)新聞回顧..............................................................................................................9七、公司公告回顧七、公司公告回顧..............

12、..............................................................................................13八、風險提示八、風險提示................................................................................................................

13、...158.1資產質量受經濟超預期下滑影響，信用風險集中暴露資產質量受經濟超預期下滑影響，信用風險集中暴露...............................................158.2政策調控力度超預期政策調控力度超預期................................................................................................