基于雙向效應動態(tài)模型的資本結構影響因素實證研究.pdf

1、資本結構的問題古老而又常新。為了解決這一問題,中西方學者進行了大量的理論及實證研究,這些研究的目的在于從理論上解釋公司選擇某一特定資本結構的原因,為公司決策提供依據。2007年,金融危機對我國的影響開始顯現,首先是珠三角制造業(yè)面臨的來自出口額衰退的巨大壓力,其次是我國滬深兩市從高點大幅下跌。在這種情況下,各個企業(yè)的資本結構選擇的影響因素必將發(fā)牛變動,基于此,在金融危機的大背景下,對影響上市公司資本結構選擇的因素進行研究將更有意義。

2、>　　 為此,本文利用2006-2008年數據,對我國資本結構的現狀、各行業(yè)資本結構差異以及制造業(yè)上市公司基于雙向效應動態(tài)模型的資本結構影響因素進行了專門研究,進而得出結論,提出政策建議,使企業(yè)對資本結構有一個更清晰的認識,為相關決策作出貢獻。
　　 首先,通過對MM理論、權衡理論、引入不對稱信息的新資本結構理論以及資本結構影響因素的國內外文獻述評,為后續(xù)理論分析、假設提出及實證研究提供了前期準備。然后,對我國資本結構現狀及不

3、同行業(yè)資本結構的差異進行了分析。為對制造業(yè)進行基于雙向效應動態(tài)模型的理論及實證分析提供總的現實狀況和行業(yè)背景。
　　 其次,基于雙向效應動態(tài)模型和權衡理論以及引入不對稱信息的新資本結構理論,結合我國具體情況,進行理論分析與研究設計。在對影響資本結構選擇的因素進行詳細理論分析之后,提出假設,選擇替代變量,構建模型,選取樣本。
　　 最后,利用基于雙向效應動態(tài)模型構建的模型,運用制造業(yè)2006-2008年數據對影響資本結構選