我國國有控股上市公司并購績效評估.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、隨著經(jīng)濟一體化程度的加快,企業(yè)并購己成為資本積聚高速擴張的一條非??旖莸牡缆?。2005年4月29日,中國證監(jiān)會經(jīng)國務院批準,發(fā)布了《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點有關(guān)問題的通知》,股權(quán)分置改革將徹底消除中國證券市場“控制權(quán)僵化”這個最大的制度瓶頸,改變制約上市公司并購市場發(fā)展的制度環(huán)境。隨著股改加速,上市公司并購也開始升溫。對于股改之后我國發(fā)生的國有控股上市公司的并購,市場是否會有積極的反應;并購績效與股改之前的對比有沒有差異;以及哪些因

2、素可能會對上市公司并購的長期績效產(chǎn)生影響正是本文重點關(guān)注的。
   本文使用股改前(2003年)和股改后(2007年)發(fā)生并購的樣本公司,從股票市場的角度運用BHAR模型,對我國國有控股上市公司并購的長期績效進行了衡量。研究發(fā)現(xiàn):以股權(quán)分置改革為界,股改后發(fā)生并購的國有控股上市公司長期績效要好于股改前發(fā)生并購的國有控股上市公司長期績效。同時,本文利用實證研究的數(shù)據(jù)對影響并購績效的因素做了進一步的分類分析。根據(jù)對影響并購績效因素的

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