基于信貸視角的貨幣政策與房?jī)r(jià)研究.pdf

1、自2008年11月,財(cái)政部下發(fā)文件,將房抵押貸款首付從30％降低到20％,利率優(yōu)惠最高可以享受7折優(yōu)惠以來(lái),房地產(chǎn)市場(chǎng)從2009年2月開(kāi)始逐漸升溫,09年全年呈現(xiàn)爆發(fā)式上漲,09年全國(guó)房?jī)r(jià)均價(jià)較08年上升了25％,部分城市平均漲幅超過(guò)50％,放松首付比例和利率對(duì)房地產(chǎn)的價(jià)格沖擊顯著而巨大。貨幣經(jīng)由信貸渠道影響資產(chǎn)價(jià)格的效果非常顯著,研究房地產(chǎn)價(jià)格與貨幣政策之間的關(guān)系,一直以來(lái)都是國(guó)內(nèi)外學(xué)者非常關(guān)注問(wèn)題,如今在這個(gè)特殊的背景下,關(guān)注資產(chǎn)價(jià)

2、格與貨幣政策的關(guān)系,尤其是關(guān)注房地產(chǎn)價(jià)格與信貸之間關(guān)系是非常必要的。
　　本文從貨幣政策概念、貨幣政策與資產(chǎn)價(jià)格關(guān)系以及貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制出發(fā),討論信貸對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的影響,運(yùn)用局部均衡模型,解釋風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁情況下的房地產(chǎn)價(jià)格與信貸之間的關(guān)系。
　　由于很難獲得完整的購(gòu)房者具體抵押貸款實(shí)際執(zhí)行利率數(shù)據(jù),國(guó)內(nèi)之前的關(guān)于利率和房?jī)r(jià)的研究,更多的是集中于基準(zhǔn)利率和房?jī)r(jià)之間的研究,忽視了實(shí)際經(jīng)濟(jì)中,房地產(chǎn)相關(guān)利率的差異性,本文對(duì)房?jī)r(jià)和利率