我國農(nóng)業(yè)上市公司現(xiàn)金持有量評價模型的實證研究.pdf

1、現(xiàn)金持有量是企業(yè)財務(wù)管理中一個重要的理論和實踐問題，不僅關(guān)系到企業(yè)正常的生存、經(jīng)營和發(fā)展，還影響到企業(yè)的投資、籌資和股利發(fā)放等財務(wù)行為。在理論研究方面，國外學(xué)者從經(jīng)濟理論和財務(wù)理論出發(fā)，研究了現(xiàn)金持有量的影響因素和決策行為，提出了現(xiàn)金持有量影響因素的重要理論；在實證研究方面，國外學(xué)者的研究結(jié)論顯示：由于資本市場、公司治理結(jié)構(gòu)等方面的差異，各個國家的現(xiàn)金持有量除有相同的影響因素外，也存在一些差異。相比國外學(xué)者大量的研究成果，我國學(xué)者對現(xiàn)金

2、持有量及其影響因素的研究，不管是理論方面還是實證方面，都處于探索性階段。
　　 論文主要探討我國農(nóng)業(yè)類上市公司現(xiàn)金持有量的評價模型和目標(biāo)現(xiàn)金持有量問題，農(nóng)業(yè)是我國的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，期望能結(jié)合我國農(nóng)業(yè)行業(yè)的實際情況對現(xiàn)金持有量的理論與模型加以驗證，并為我國農(nóng)業(yè)上市公司的現(xiàn)金持有量水平提供一定的參考。本文首先對國內(nèi)外相關(guān)領(lǐng)域的文獻進行了較為細致的綜述，然后結(jié)合我國農(nóng)業(yè)上市公司的實際情況，將影響我國農(nóng)業(yè)上市公司現(xiàn)金持有量的因素分為公司經(jīng)營

3、層面和公司治理層面兩大類，通過相關(guān)理論分析提出預(yù)期與假設(shè)，構(gòu)建了一個農(nóng)業(yè)上市公司現(xiàn)金持有量影響因素的理論模型，采用SPSS16.0統(tǒng)計分析軟件，以2005～2009年我國的農(nóng)業(yè)類上市公司為樣本進行了實證研究，并建立評價模型。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)：銀行負債、財務(wù)杠桿、董事會規(guī)模、獨立董事比例、資產(chǎn)有形性與現(xiàn)金持有量顯著負相關(guān)；現(xiàn)金流、管理層持股比例、債務(wù)期限結(jié)構(gòu)、第一股東性質(zhì)、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率與現(xiàn)金持有量顯著正相關(guān)；沒有證據(jù)證明現(xiàn)金替代物、股利支付、成

4、長性、公司規(guī)模、盈利水平、流通股比例、國有股比例、股東保護程度、兩職合一與現(xiàn)金持有量關(guān)系顯著。最后，本文選取了幾家具有代表性的農(nóng)業(yè)上市公司，結(jié)合本文研究得出的評價模型，進行了具體分析，得出我國農(nóng)業(yè)上市公司存在目標(biāo)現(xiàn)金持有量。
　　 本文的創(chuàng)新之處是將我國企業(yè)現(xiàn)金持有量的研究細分到了農(nóng)業(yè)上市公司領(lǐng)域，并研究了目標(biāo)現(xiàn)金持有量。根據(jù)實證研究結(jié)論本文建議我國農(nóng)業(yè)上市公司應(yīng)該提高公司財務(wù)行為，完善公司治理結(jié)構(gòu)，制定目標(biāo)現(xiàn)金持有量，這也是對