基于變點(diǎn)檢測(cè)的證券市場(chǎng)收益率波動(dòng)特征研究.pdf

1、對(duì)證券市場(chǎng)收益率波動(dòng)特征進(jìn)行系統(tǒng)深入的理論分析與實(shí)證研究是金融學(xué)的一個(gè)重要的研究領(lǐng)域。但中國證券市場(chǎng)作為一個(gè)新興的市場(chǎng)，由于市場(chǎng)機(jī)制還不夠完善，受國家政策、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、投資者預(yù)期等因素的影響，呈現(xiàn)出較大的波動(dòng)，導(dǎo)致收益率波動(dòng)規(guī)律的突變。本文從變點(diǎn)的角度，對(duì)其收益率的波動(dòng)特征進(jìn)行分析。
　　 本文首先對(duì)變點(diǎn)以及證券市場(chǎng)收益率波動(dòng)性的相關(guān)研究進(jìn)行回顧，總結(jié)變點(diǎn)方法在證券市場(chǎng)收益率波動(dòng)性研究中的應(yīng)用，并對(duì)變點(diǎn)檢測(cè)的研究方法、證券市場(chǎng)收益

2、率的波動(dòng)特征進(jìn)行了理論探討。在此基礎(chǔ)上對(duì)證券市場(chǎng)收益率的基本統(tǒng)計(jì)特征進(jìn)行相關(guān)檢驗(yàn)；然后利用修正ICSS算法對(duì)收益率序列進(jìn)行變點(diǎn)檢測(cè)，并尋找變點(diǎn)附近對(duì)應(yīng)的重大事件。最后依據(jù)檢測(cè)到的變點(diǎn)劃分波動(dòng)時(shí)段，通過構(gòu)造虛擬變量的方法將結(jié)構(gòu)突變因素引入GARCH族模型中，研究變點(diǎn)的存在對(duì)證券市場(chǎng)收益率波動(dòng)特征的影響。
　　 研究結(jié)果表明，上證綜合指數(shù)和深圳成份指數(shù)收益率時(shí)間序列中分別存在30個(gè)變點(diǎn)，中國證券市場(chǎng)作為新興市場(chǎng)，異常波動(dòng)比較劇烈和頻