佳特公司上市歷程中的癥結問題研究.pdf

1、2011年我國政府工作報告以及十二五規(guī)劃明確提出:要顯著提高直接融資比重，發(fā)揮好股票、債券、產(chǎn)業(yè)基金等融資工具的作用。目前，世界各國證券市場蓬勃發(fā)展，發(fā)達國家和地區(qū)的股票市值與GDP的比基本都在100％以上。我國證券市場自1990年起步以來，滬深兩市上市公司總數(shù)已達到2000家，股票市值超過26萬億，與GDP比值在70％左右。近幾年，我國繼主板之后，又陸續(xù)推出中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板，新三板擴容也在兩會期間提上了議事日程。面對國內(nèi)證券市場體系

2、不斷創(chuàng)新和豐富，企業(yè)在上市過程中如何準確把握相關政策法規(guī)、申報和審批程序，縮短上市歷程，提高融資效率，已成為眾多擬上市企業(yè)重點關注的內(nèi)容。
　　筆者在證券公司從事投資銀行業(yè)務及企業(yè)發(fā)行上市業(yè)務(IPO)審核工作十多年，走訪了近百家擬上市企業(yè)并且參與審核了200余家企業(yè)IPO申報材料，其中80余家已成功發(fā)行上市。經(jīng)過三年MBA的專業(yè)學習，結合本人長期工作經(jīng)驗以及對監(jiān)管機構政策法規(guī)的理解，筆者對眾多企業(yè)的上市歷程進行了深入思考，并對其

3、共性的內(nèi)容進行了全面梳理和總結。
　　本文針對佳特公司上市申請首次被否問題，通過對其上市歷程中的關鍵環(huán)節(jié)進行拆解，就其內(nèi)部職工股清理轉讓問題、國有股轉讓問題、國有資產(chǎn)轉讓問題、稅收問題、同業(yè)競爭及持續(xù)盈利能力等癥結問題進行深入剖析，并從投資銀行的角度，提出符合法律法規(guī)的解決措施或思路。本文運用了委托代理、信息不對稱以及終極股東控制等相關理論，結合工作實際，試圖通過對佳特公司上市癥結問題的研究，尋求普遍適用的經(jīng)驗和做法，以期對企業(yè)拓