深交所信息披露考評(píng)系統(tǒng)對(duì)盈余管理的影響--來自深交所數(shù)據(jù)的實(shí)證分析.pdf

1、近年來世界各國及國際組織均高度重視健全公司治理,國內(nèi)相關(guān)部門也在積極建立健全公司治理的各項(xiàng)機(jī)制,國內(nèi)上市公司連續(xù)發(fā)生舞弊行為,更促進(jìn)了相關(guān)部門建立健全公司治理的腳步和決心?？梢哉f建立健全公司治理的根源就是提高信息披露質(zhì)量,而提高信息披露質(zhì)量又是完善的公司治理的必然結(jié)果。像標(biāo)準(zhǔn)普爾和里昂證券等公司治理考評(píng)體系中,公司信息披露或信息披露質(zhì)量都是其主要考評(píng)對(duì)象,所以說信息披露質(zhì)量與公司治理之間存在著密不可分的關(guān)系。有效的信息披露體系是證券市場(chǎng)

2、發(fā)展和強(qiáng)大的保障。增加披露上市公司財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果、公司治理、公司存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)以及公司發(fā)展前景等,可以減少信息不對(duì)稱,減低由此帶來的投資風(fēng)險(xiǎn),可以讓理性投資者有效的選擇和監(jiān)督上市公司,降低監(jiān)督費(fèi)用,提高監(jiān)督效率。
　　 提高信息披露質(zhì)量是建立健全公司治理的重要源頭,深交所從2001年起開始對(duì)國內(nèi)上市公司信息披露質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià),促使企業(yè)自愿披露更多相關(guān)信息,同時(shí)加強(qiáng)社會(huì)大眾的關(guān)注和監(jiān)督,提高公司治理的效率。本文探討的問題是深交所

3、實(shí)施的該信息披露考評(píng)體系是否真正有效,是否能減少公司進(jìn)行盈余管理?并探討不同公司的盈余管理行為是否能通過該考評(píng)體系的結(jié)果得到真正有效的區(qū)分?
　　 大量有關(guān)盈余管理的文獻(xiàn)均顯示公司在信息披露質(zhì)量越高的情形下,管理層進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)越小。他們認(rèn)為當(dāng)公司披露的信息質(zhì)量越高時(shí),進(jìn)行盈余管理的收益就越小,披露的信息越多,就越能限制他們進(jìn)行不良盈余管理的空間。因此,從理論上講,如果強(qiáng)制要求公司披露更多的信息,應(yīng)該可以減少公司進(jìn)行盈余管理

4、的行為。本文研究的主要目的在于探討深交所實(shí)施的信息披露考評(píng)體系,是否能促使公司進(jìn)行更好的自我監(jiān)督,從而有效抑制管理層人為操弄盈余的行為。同時(shí)還探討和分析該體系的評(píng)級(jí)等級(jí)高的公司與評(píng)級(jí)等級(jí)低的公司在盈余管理行為上是否存在差異。
　　 本文主要以信息不對(duì)稱理論及相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上提出基本假設(shè),建立多元回歸模型,運(yùn)用深交所公布的信息披露考評(píng)體系的年度評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)分析考評(píng)體系實(shí)施前后盈余管理的變化,整體上及分年度研究評(píng)級(jí)結(jié)果對(duì)盈余管理的影響。

5、研究結(jié)果表明,由于2001年信息披露考評(píng)體系的實(shí)施,公司被要求進(jìn)行更多的信息披露,故在2002年和2003年能有效降低盈余管理的程度。從整體來看,信息披露考評(píng)體系考評(píng)結(jié)果與盈余管理程度顯著負(fù)相關(guān),這說明考評(píng)等級(jí)越高,盈余管理程度越低,即公司會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量越好的公司,盈余管理程度越低,本文還對(duì)深交所每年的考評(píng)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸,發(fā)現(xiàn)2001年到2006年,除2001年沒有通過顯著性檢驗(yàn)外,其他年份均通過顯著性檢驗(yàn),表明考評(píng)等級(jí)越高,盈余管理程

6、度越低,即公司會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量越好的公司,盈余管理程度越低。本文發(fā)現(xiàn)深交所實(shí)施信息披露考評(píng)體系后,整體而言,能有效降低企業(yè)盈余管理的行為,該信息披露考評(píng)體系的評(píng)級(jí)結(jié)果好的企業(yè)與評(píng)級(jí)結(jié)果差的企業(yè)在盈余管理行為上有顯著差異。
　　 本文具體分為五個(gè)部分:第一章為引言,介紹本論文選題的背景,提出了本文的選題目的和意義,同時(shí)對(duì)本文的相關(guān)概念進(jìn)行了介紹,提出了本文的研究框架。第二章是相關(guān)文獻(xiàn)的回顧,本文主要回顧了國內(nèi)外關(guān)于信息披露質(zhì)量對(duì)盈

7、余管理影響的相關(guān)文獻(xiàn)。第三章是理論分析與假設(shè)提出,本文主要是從信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度出發(fā),運(yùn)用代理理論、信號(hào)傳遞理論及管理層機(jī)會(huì)主義出發(fā)進(jìn)行闡述,從而得出減少信息不對(duì)稱可以降低管理層的逆向選擇,為本文的后續(xù)研究提供理論上的支持。第四章是實(shí)證分析,首先本章對(duì)樣本公司的選擇,樣本的描述性統(tǒng)計(jì),回歸方程的設(shè)計(jì),變量的選取做了詳細(xì)的介紹。然后使用SPSS13.0按照本文提出的模型,對(duì)456家樣本公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證分析,驗(yàn)證了假設(shè)是否成立,并給出可能