對我國證券市場信息不對稱的研究

1、對我國證券市場信息不對稱的研究對我國證券市場信息不對稱的研究二零一三年五月摘要摘要：我國證券市場存在的各種形式的信息不對稱，降低了證券市場的效率，損壞了廣大投資者的利益，給我國證券市場帶來了一定的風(fēng)險，不利于其持續(xù)發(fā)展。應(yīng)采取必要措施，完善信息披露制度，最大限度減少信息不對稱，以促進我國證券市場的健康發(fā)展。本文就什么是信息不對稱理論、我國證券市場信息不對稱的表現(xiàn)、以及應(yīng)對該現(xiàn)象的完善措施和對策展開討論。關(guān)鍵詞關(guān)鍵詞：信息不對稱；證券市場

2、表現(xiàn)；完善措施一、信息不對稱理論人類和自然界在歷史的發(fā)展長河中，逐漸形成了一種關(guān)于對稱美的追求。例如人體，兩只眼睛、兩只耳朵、兩個鼻孔都是對稱分布在人體中軸線的兩側(cè)，就是一張嘴巴也是生在中軸線上，給人以勻稱和均衡的感覺。再比如，許多世界著名的建筑，天壇、天安門、頤和園的長廊等，也都是對稱的典型例子。一言以蔽之，對稱是一種美。而信息卻恰恰相反，在生活中，信息往往是以不對稱的形式存在的，比如大家耳熟能詳?shù)闹T葛亮唱空城計。在諸葛亮和司馬懿這兩

3、個曠世奇才的較量中，城中只有幾千老弱殘兵就是一個關(guān)鍵的信息，而這個信息卻是不對稱的，因為司馬懿不知道這個信息。如果這個信息是對稱的，那么司馬懿一定不會害怕埋伏而撤軍的，那么中國的歷史，特別是三國時期的歷史，就要徹底改寫了。那么什么是信息不對稱理論呢？信息不對稱理論是指在市場經(jīng)濟活動中，個人投資者在時間、分析能力、資金實力、通訊條件以及獲得信息的能力和渠道等方面都不如機構(gòu)投資者，在證券市場中明顯處于信息劣勢?？梢姡谖覈C券市場的投資者中

4、，處于信息劣勢的個人投資者是最大的弱勢群體，他們在證券市場疲于奔命卻得不償失，往往成為機構(gòu)投資者的犧牲品。三、我國證券市場信息不對稱的完善措施及對策我國證券市場存在的各種形式的信息不對稱，降低了證券市場的效率，損害了廣大投資者的利益，不利于我國證券市場的持續(xù)健康發(fā)展。要改變這種現(xiàn)狀，可采取以下措施：（一）制訂和完善證券立法、加強執(zhí)法力度。我國證券市場存在嚴重的信息不對稱現(xiàn)象，與我國證券法律、法規(guī)不健全、執(zhí)法不嚴也有很大的關(guān)系。另外，還應(yīng)

5、加強執(zhí)法力度，嚴格查處“關(guān)聯(lián)交易”、“內(nèi)幕交易”和“暗箱操作”等行為，真正做到有法可依、執(zhí)法必嚴、違法必究，才能最大限度地減少證券市場的信息不對稱，使我國證券市場不斷走向健康和成熟。（二）建立和完善證券市場監(jiān)管的組織體系建立起一套包括證券監(jiān)管部門、市場交易組織部門和行業(yè)、中介機構(gòu)及投資者利益保護組織在內(nèi)的證券監(jiān)管組織框架體系，從組織體系上確保信息公開披露制度的嚴格執(zhí)行。（三）完善上市公司信息披露制度，強化內(nèi)幕人員的監(jiān)管近年來，管理層出臺

6、了一系列加強上市公司信息披露的措施，對于規(guī)范我國證券市場，減少信息不對稱起到了一定的作用。（四）大力發(fā)展證券投資基金我國證券市場中個人投資者所占比例很大，信息劣勢使他們在與其他機構(gòu)投資者的博弈中處于非常不利的地位。而大力發(fā)展機構(gòu)投資者，特別是證券投資基金有利于保護個人投資者的利益，減少證券市場信息不對稱。（五）完善上市公司法人治理結(jié)構(gòu)完善上市公司法人治理結(jié)構(gòu)要求理順委托方和代理方的利益關(guān)系，解決我國上市公司國有股“一股獨大”、“所有者缺

7、位”等問題。充分發(fā)揮董事會、監(jiān)事會、股東大會的應(yīng)有作用，盡量避免地方政府利用各種方式干預(yù)上市公司的活動。（六）加強對證券中介機構(gòu)的監(jiān)管我國證券市場信息不對稱與證券中介機構(gòu)的運作不規(guī)范也有較大的關(guān)系，因此，要減少我國證券市場信息不對稱，必須加強對證券中介機構(gòu)的監(jiān)管。（七）最后，適時地引入具有“雙刃劍”特征的金融衍生工具，在減少信息不對稱、規(guī)避金融市場風(fēng)險等方面將發(fā)揮重要作用。當然，這需要我們從理論到實踐上做好充分的準備。參考文獻：[1]姚