中國鋼鐵行業(yè)收購兼并的協(xié)同效應(yīng)分析——以寶鋼收購八一鋼鐵為例.pdf

1、收購兼并作為國內(nèi)外企業(yè)實施發(fā)展戰(zhàn)略，增強(qiáng)實力的一個重要手段，其發(fā)展歷史已近百年。二十世紀(jì)以來，經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢日益明顯，同時，我國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展步伐也在加快。其中，鋼鐵工業(yè)正處于長期的平穩(wěn)發(fā)展增長期，與其它新興發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體一起成為推動和促進(jìn)全球鋼材生產(chǎn)和消費不斷增長的主要動力因素。作為我國經(jīng)濟(jì)的重要支柱產(chǎn)業(yè)之一，鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度還不高，在政府的各項政策指導(dǎo)下，國內(nèi)越來越多的鋼鐵企業(yè)選擇通過收購兼并來擴(kuò)大規(guī)模，提高市場占有率，在行業(yè)競

2、爭中占有更大的優(yōu)勢。不同的企業(yè)實施收購兼并的動機(jī)各有不同，但在根本上，都是為了獲得經(jīng)營、管理以及財務(wù)上的協(xié)同效應(yīng)。值得注意的是，并不是所有的并購都能產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，盲目的并購有時會適得其反。因此，對企業(yè)各種并購動機(jī)以及協(xié)同效應(yīng)的識別、計量方法和實現(xiàn)途徑的研究顯得尤為重要。在國內(nèi)，不少學(xué)者已經(jīng)對協(xié)同效應(yīng)做了各種研究，但是，針對某個具體行業(yè)收購兼并的協(xié)同效應(yīng)分析相對較少。本文在歸納國內(nèi)外相關(guān)理論的基礎(chǔ)上，對協(xié)同效應(yīng)的概念加以界定，對協(xié)同效應(yīng)產(chǎn)

3、生的來源進(jìn)行分類分析，同時歸納總結(jié)了現(xiàn)有的協(xié)同效應(yīng)計量方法。接著，本文結(jié)合國內(nèi)外鋼鐵行業(yè)并購形勢，以及我國鋼鐵行業(yè)發(fā)展的特征，分析我國的鋼鐵企業(yè)收購兼并的必然性。最后，選取鋼鐵行業(yè)中具有代表性的一個并購案例做個案分析。通過比較分析企業(yè)并購前后的主要財務(wù)指標(biāo)，判斷其中是否產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，同時結(jié)合并購整合因素的回歸結(jié)果，分析影響企業(yè)并購后實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)的因素，并提出相應(yīng)的對策。這在一定程度上可以解決我國鋼鐵企業(yè)并購活動實施過程中出現(xiàn)的一些問題，

4、對鋼鐵行業(yè)的健康發(fā)展有一定的意義。
　　 本文首先概述了現(xiàn)有的國內(nèi)外企業(yè)并購及協(xié)同效應(yīng)的相關(guān)理論，接著以國內(nèi)外鋼鐵行業(yè)的并購現(xiàn)狀為背景引出案例。在案例分析的過程中，在簡要的介紹了兩家企業(yè)各自的情況和優(yōu)勢之后，采用財務(wù)指標(biāo)對比的方法，判斷企業(yè)并購后是否實現(xiàn)了協(xié)同效應(yīng)，同時利用回歸分析的方法檢驗企業(yè)并購整合的影響因素，由此得出案例的結(jié)論。
　　 本文試圖在我國鋼鐵行業(yè)的現(xiàn)實背景下，通過個案分析的方法，找出我國鋼鐵企業(yè)并購中存