可持續(xù)增長(zhǎng)視角下的資源型企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警研究.pdf

1、資源型企業(yè)作為工業(yè)經(jīng)濟(jì)的主體支撐企業(yè),是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。目前,節(jié)約資源成為國(guó)家治理的重中之重,資源型企業(yè)的增長(zhǎng)模式必將面臨變革和抉擇。然而按照當(dāng)前的可持續(xù)增長(zhǎng)模式發(fā)展,資源型上市公司出現(xiàn)了因財(cái)務(wù)狀況異常而被特別處理或退市警示處理(被定義為“財(cái)務(wù)危機(jī)”)的家數(shù)越來(lái)越多的現(xiàn)象,財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警為預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)安全與否提供了重要的方法,發(fā)揮著未雨綢繆的作用,基于可持續(xù)增長(zhǎng)視角下資源型企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究有利于確保我國(guó)資源型企業(yè)安全發(fā)展。以資

2、源型企業(yè)中的“優(yōu)等生”即上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為計(jì)算基礎(chǔ)。利用CCER和CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)獲取需要研究的財(cái)務(wù)變量。從2003-2009年資源型上市公司中選取研究樣本,選擇“財(cái)務(wù)狀況異常”而被特別處理(ST)和退市警示處理(*ST)的資源型A股上市公司,并根據(jù)行業(yè)和資產(chǎn)規(guī)模按1:2比例選擇“非ST”配對(duì)樣本；根據(jù)前人的研究成果選定有解釋力的財(cái)務(wù)指標(biāo),并引入資源型企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)率偏差變量,該變量通過選擇Higgins可持續(xù)增長(zhǎng)模型,利用Higgi

3、ns模型按年度算出資源型上市公司的可持續(xù)增長(zhǎng)率SGR,通過比較可持續(xù)增長(zhǎng)率SGR與實(shí)際增長(zhǎng)率g,直接求出實(shí)際值與自然值的偏離即｜g-SGR｜,應(yīng)用Logistic模型進(jìn)行回歸,回歸結(jié)果表明:可持續(xù)增長(zhǎng)率偏差對(duì)資源型企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)具有顯著的影響；利用了可持續(xù)增長(zhǎng)率偏差和財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行綜合研究得出較理想的資源型企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型。然后通過計(jì)算發(fā)現(xiàn),100％的資源型上市公司可持續(xù)增長(zhǎng)率發(fā)生偏離,并對(duì)其影響因素進(jìn)行分析,發(fā)現(xiàn)目前資源型企業(yè)存在