地方政府對ST上市公司財政補貼行為動因研究.pdf

1、財政補貼是促進公司企業(yè)R&D投資,提高企業(yè)生產(chǎn)率的的重要政策之一,然而現(xiàn)階段針對財政補貼沖擊生產(chǎn)率的途徑及效果的研究卻很少。本文以滬深兩市的ST公司為例,我們使用非平衡面板數(shù)據(jù),數(shù)據(jù)跨度為2001-2009,1616個數(shù)據(jù)。使用貝葉斯層次方程考察了財政補貼對ST公司生產(chǎn)率沖擊的途徑及效果。從DIC信息準則和BF假設檢驗的結(jié)果可知:財政補貼應作為觸媒進入隨機前沿生產(chǎn)函數(shù),通過投入要素產(chǎn)出彈性的途徑影響產(chǎn)出。然而,財政補貼對于公司技術(shù)進步以

2、及技術(shù)效率的有顯著的負面影響。各投入要素在區(qū)域間具有顯著的差異。從而得出財政補貼對于ST公司是無效率的。在投入要素方面,財政補貼對固定資產(chǎn)有具有顯著的替代作用,對中間投入具有顯著的互補作用,而對勞動的作用不顯著。本文的第二部分從改善ST公司經(jīng)營狀況、高管與地方政府間政治關聯(lián)、并購重組、地方政府的社會責任等方面考察了地方政府對ST公司進行財政補貼行為的動因.通過多元線性模型與面板logit模型檢驗分析,最后得到公司重組對于ST公司獲得大量