地方政府對(duì)ST上市公司財(cái)政補(bǔ)貼行為動(dòng)因研究.pdf

1、財(cái)政補(bǔ)貼是促進(jìn)公司企業(yè)R&D投資,提高企業(yè)生產(chǎn)率的的重要政策之一,然而現(xiàn)階段針對(duì)財(cái)政補(bǔ)貼沖擊生產(chǎn)率的途徑及效果的研究卻很少。本文以滬深兩市的ST公司為例,我們使用非平衡面板數(shù)據(jù),數(shù)據(jù)跨度為2001-2009,1616個(gè)數(shù)據(jù)。使用貝葉斯層次方程考察了財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)ST公司生產(chǎn)率沖擊的途徑及效果。從DIC信息準(zhǔn)則和BF假設(shè)檢驗(yàn)的結(jié)果可知:財(cái)政補(bǔ)貼應(yīng)作為觸媒進(jìn)入隨機(jī)前沿生產(chǎn)函數(shù),通過(guò)投入要素產(chǎn)出彈性的途徑影響產(chǎn)出。然而,財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)于公司技術(shù)進(jìn)步以

2、及技術(shù)效率的有顯著的負(fù)面影響。各投入要素在區(qū)域間具有顯著的差異。從而得出財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)于ST公司是無(wú)效率的。在投入要素方面,財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)固定資產(chǎn)有具有顯著的替代作用,對(duì)中間投入具有顯著的互補(bǔ)作用,而對(duì)勞動(dòng)的作用不顯著。本文的第二部分從改善ST公司經(jīng)營(yíng)狀況、高管與地方政府間政治關(guān)聯(lián)、并購(gòu)重組、地方政府的社會(huì)責(zé)任等方面考察了地方政府對(duì)ST公司進(jìn)行財(cái)政補(bǔ)貼行為的動(dòng)因.通過(guò)多元線性模型與面板logit模型檢驗(yàn)分析,最后得到公司重組對(duì)于ST公司獲得大量