中國A股市場股票收益領(lǐng)先滯后效應(yīng)的研究.pdf

1、股票市場上所產(chǎn)生的收益率領(lǐng)先滯后效應(yīng)是一個由來已久的課題。本文在以前文獻研究的基礎(chǔ)上，將行業(yè)收益率的領(lǐng)先滯后效應(yīng)分為行業(yè)內(nèi)和行業(yè)間的領(lǐng)先滯后效應(yīng)兩大類。我對兩類領(lǐng)先滯后效應(yīng)分別進行了觀察，并對它們的主導(dǎo)因素做出假設(shè)，其中，假設(shè)行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先滯后效應(yīng)主要是由“市值大小”因素導(dǎo)致的，行業(yè)間的領(lǐng)先滯后效應(yīng)主要是由“需求-供給”因素造成的，并且這兩種因素對領(lǐng)先滯后效應(yīng)的影響機制是完全不同，相互獨立的。
　　 我分別觀察了在我國A股市場上這

2、兩種領(lǐng)先滯后效應(yīng)的存在性。研究表明，兩種領(lǐng)先滯后效應(yīng)均顯著存在于我國A股市場。在這個基礎(chǔ)上，我對行業(yè)之間“需求-供給”關(guān)系進行了量化，并將這種關(guān)系對領(lǐng)先滯后效應(yīng)的影響進行了研究；另外，在本文假設(shè)的基礎(chǔ)上，對兩種領(lǐng)先滯后效應(yīng)的關(guān)系和兩者的同時存在性做出了檢驗，得出了最終的結(jié)論：1.無論在哪種領(lǐng)先滯后效應(yīng)中，“需求-供給”關(guān)系越強，則領(lǐng)先滯后效應(yīng)越強，前者的強弱是由我們給出的量化指標給出的，而后者的強弱是由回歸系數(shù)的大小所反應(yīng)的；2.兩種領(lǐng)