基于自由現(xiàn)金流量的工行項目貸款評估方法研究.pdf

1、目前包括工商銀行大連市分行、建設(shè)銀行大連市分行、農(nóng)業(yè)銀行大連市分行在內(nèi)的多家銀行在對企業(yè)進行項目貸款的決策過程中，普遍采用項目貸款評估的方法對項目貸款的可行性作出評價。作為商業(yè)性銀行機構(gòu)，項目的預期償債能力、直接經(jīng)濟效益以及其中包含的潛在風險無疑是決定項目貸款是否可行的關(guān)鍵因素。而項目運行產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是其預期償債能力的直接表現(xiàn)形式，也是決定項目經(jīng)濟效益的重要因素之一，因此對擬貸款項目現(xiàn)金流量的評價也自然成為項目貸款評估中的重要內(nèi)容之一

2、?？茖W、客觀、可靠的現(xiàn)金流量評價是保證銀行項目貸款正確決策的關(guān)鍵因素。對項目貸款評估中現(xiàn)金流量評價方法的研究具有重要的現(xiàn)實意義。 首先，本文作者從現(xiàn)金流量評價理論和項目評估現(xiàn)金流量評價實踐兩個主要方面分析了目前工行大連市分行項目貸款評估現(xiàn)金流量評價中存在的沒有考慮后續(xù)資本投資與營運資本投資、其他負債償還、股利分配等影響償債現(xiàn)金流量問題以及折現(xiàn)率選擇問題。然后，對上述存在的問題產(chǎn)生的原因進行了進一步的分析。最后，本文作者提出了基于

3、自由現(xiàn)金流量的項目現(xiàn)金流量評價方法以及將行業(yè)平均投資利潤率作為項目現(xiàn)金流量評價折現(xiàn)率的確定方法。 在對目前采用的現(xiàn)金流量評價方法進行分析并提出改進的現(xiàn)金流量評價方法后，為了清楚地說明改進后的現(xiàn)金流量評價方法以及其對項目貸款決策的影響，本文通過具體的銀行項目貸款評估實例，分別采用改進前及改進后的現(xiàn)金流量評價方法分別進行評價，將兩種方法的評價結(jié)果進行比較，并與工行大連市分行的項目貸款財務評價指標相比較，分析其對項目貸款決策的影響。最