基于自由現(xiàn)金流量的投資戰(zhàn)略動(dòng)態(tài)管理研究.pdf

1、在競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的市場(chǎng)環(huán)境下，企業(yè)戰(zhàn)略管理受到廣泛的應(yīng)用。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)戰(zhàn)略理論的核心組成部分，從戰(zhàn)略的角度來(lái)審視企業(yè)所處的經(jīng)營(yíng)環(huán)境和財(cái)務(wù)環(huán)境對(duì)于企業(yè)合理安排有限的財(cái)務(wù)資源，取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)具有很重要的意義。在當(dāng)今動(dòng)態(tài)多變的環(huán)境下，制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略不可能是一勞永逸的事情，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略也應(yīng)該根據(jù)環(huán)境的變化做出相應(yīng)的優(yōu)化調(diào)整。 隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和證券市場(chǎng)的發(fā)展以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制的轉(zhuǎn)變，一方面，財(cái)務(wù)信息的使用者對(duì)現(xiàn)金流量信息的要求與日俱增；另一方面，

2、現(xiàn)金流轉(zhuǎn)也已經(jīng)成為影響企業(yè)生存和發(fā)展的重要因素。由于現(xiàn)金指標(biāo)在開(kāi)展財(cái)務(wù)決策、評(píng)價(jià)公司業(yè)績(jī)等方面具有利潤(rùn)指標(biāo)無(wú)法比擬的優(yōu)勢(shì)，“現(xiàn)金至尊”的財(cái)務(wù)理念已經(jīng)被大眾所接受?，F(xiàn)金流量逐漸成為籌資、投資和股利分配等這些財(cái)務(wù)管理的核心問(wèn)題中不可缺少的最為基本的一個(gè)決策變量。特別是自由現(xiàn)金流量概念的提出，充分考慮到公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)或必要的投資增長(zhǎng)對(duì)現(xiàn)金流量的要求。自由現(xiàn)金流量成為企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的決策變量和反饋結(jié)果。 本文將自由現(xiàn)金流量的概念與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

3、理論相結(jié)合，以求通過(guò)自由現(xiàn)金流量變量來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)動(dòng)態(tài)環(huán)境下投資戰(zhàn)略優(yōu)化。接下來(lái)，本文詳細(xì)闡述了以自由現(xiàn)金流量為工具的投資戰(zhàn)略動(dòng)態(tài)管理，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)最優(yōu)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和動(dòng)態(tài)調(diào)整。 文章主要分為五個(gè)部分：在第一部分提出文章的研究目的、意義、理論基礎(chǔ)與框架之后，第二部分講到投資戰(zhàn)略及動(dòng)態(tài)優(yōu)化，對(duì)投資戰(zhàn)略的基本理論進(jìn)行研究，進(jìn)一步談到依據(jù)環(huán)境變化，以價(jià)值分析為基礎(chǔ)，以自由現(xiàn)金流量為工具，對(duì)企業(yè)投資戰(zhàn)略進(jìn)行科學(xué)化的調(diào)整。第三部分進(jìn)行企業(yè)投資戰(zhàn)略環(huán)境

4、分析，由環(huán)境的影響因素入手，利用戰(zhàn)略模型進(jìn)行投資戰(zhàn)略環(huán)境的動(dòng)態(tài)分析。第四部分闡述投資戰(zhàn)略管理，投資戰(zhàn)略的動(dòng)態(tài)優(yōu)化實(shí)際是一個(gè)調(diào)整并保持現(xiàn)有資產(chǎn)結(jié)構(gòu)達(dá)到最優(yōu)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的過(guò)程。最后總結(jié)投資戰(zhàn)略的可持續(xù)增長(zhǎng)，提出投資戰(zhàn)略的可持續(xù)發(fā)展與自由現(xiàn)金流量的聯(lián)系，以及如何實(shí)施。 在論述戰(zhàn)略優(yōu)化的過(guò)程時(shí)，文章始終強(qiáng)調(diào)環(huán)境動(dòng)態(tài)分析的重要性，說(shuō)明以自由現(xiàn)金流量為決策變量的投資戰(zhàn)略動(dòng)態(tài)調(diào)整過(guò)程。企業(yè)實(shí)現(xiàn)其投資戰(zhàn)略實(shí)際是一個(gè)調(diào)整并保持現(xiàn)有資產(chǎn)結(jié)構(gòu)達(dá)到最優(yōu)資產(chǎn)