我國金融機構(gòu)國際化經(jīng)營的公告效應研究.pdf

1、在2008年國際金融危機之后，全球金融市場受到嚴重影響，而此時中國的金融業(yè)由于國際化程度相對較低，受到的損害相應較小。全球金融市場受到重創(chuàng)的現(xiàn)實以及我國金融業(yè)綜合實力的日益增強，為我國金融類企業(yè)“走出去”創(chuàng)造了契機。中國金融類企業(yè)主要分為：銀行、證券公司、保險公司、基金公司，由于銀行業(yè)在國際化進程中有絕對的優(yōu)勢，所以本文的研究重點將會是銀行。本文首先分析了我國金融類企業(yè)國際化的動因、程度以及特點，得出的結(jié)論是盡管近些年我國金融類企業(yè)“走

2、出去”速度逐漸加快，但整體國際化程度仍相對較低，國際化經(jīng)營的方式也主要以設立海外機構(gòu)為主、跨國收購為輔。為研究我國金融企業(yè)國際化經(jīng)營的證券市場效應，本文選取了從2006年2010年的30個在A股市場上宣布國際化公告為樣本，包括跨國收購、戰(zhàn)略合作、設立海外機構(gòu)三種模式，運用事件研究法，研究分析對于國際化公告，股東是否可以得到所預期的財富效應。
　　 按全樣本的經(jīng)驗結(jié)果顯示，自2006年以來，我國金融類企業(yè)宣布國際化經(jīng)營公告時，超額

3、累積收益率為負數(shù)，市場反應消極。按分組的研究結(jié)果顯示，金融危機前的國際化公告的證券市場反應為正，之后為負，說明金融危機使得公眾對跨國經(jīng)營更為謹慎；在國際化經(jīng)營的目標地選擇上，投資于東南亞和非洲的國際化經(jīng)營公告可帶來正的財務效應，中東、歐美、澳大利亞地區(qū)為負，說明新型市場比發(fā)達地區(qū)和不穩(wěn)定地區(qū)更有利于資本的原始積累；在銀行業(yè)中，國際化程度最高的中國銀行的財富效應最高，綜合實力最強的工商銀行其次，說明資本的國際化水平和綜合能力對公眾信心有一