基于現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的我國上市商業(yè)銀行價(jià)值評(píng)估.pdf

1、商業(yè)銀行業(yè)的資本運(yùn)作活動(dòng)隨著我國金融業(yè)的不斷改革和深化越來越多,商業(yè)銀行的估值作為資本運(yùn)作的基礎(chǔ),其內(nèi)涵隨著資本市場的發(fā)展也更加豐富。商業(yè)銀行無論是在經(jīng)營管理上還是在外部監(jiān)管上和普通企業(yè)相比,都是是一個(gè)比較特殊的行業(yè)。目前國內(nèi)對(duì)于商業(yè)銀行的價(jià)值評(píng)估和價(jià)值管理還沒有給予足夠的重視,大部分商業(yè)銀行在發(fā)行上市時(shí)采用的估價(jià)方法都是準(zhǔn)確性不高的市盈率法相對(duì)估值法或者累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)等間接估價(jià)方法,如2005年上市的交通銀行以及2007年上市的興業(yè)銀行

2、和中信銀行等,而從影響商業(yè)銀行價(jià)值的內(nèi)在因素出發(fā)運(yùn)用計(jì)量模型來進(jìn)行直接價(jià)值評(píng)估的情況還很少見。因此當(dāng)前對(duì)于我國商業(yè)銀行的價(jià)值評(píng)估還是一個(gè)需要解決的重要問題。
　　本文主要使用比較分析的方法從理論與實(shí)證兩個(gè)方面進(jìn)行了研究。全文可以分為五大部分:第一部分在對(duì)本文的選題背景和意義進(jìn)行介紹之后,著重對(duì)于有關(guān)于商業(yè)銀行價(jià)值評(píng)估的理論進(jìn)行了綜述以及評(píng)述,最后對(duì)全文的研究方法和研究的思路做了概述。第二部分首先仔細(xì)分析了我國的商業(yè)銀行不同于一般企

3、業(yè)的特殊性,然后在此基礎(chǔ)上對(duì)目前國內(nèi)有關(guān)于商業(yè)銀行價(jià)值評(píng)估的主要方法及模型進(jìn)行比較分析,最后選擇出本文認(rèn)為較為合理的商業(yè)銀行價(jià)值評(píng)估模型。第三部分對(duì)有關(guān)于自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型中幾個(gè)主要的參數(shù)的具體確定方法進(jìn)行了細(xì)致分析。本章的內(nèi)容在全文中主要起到了承前啟后的作用,是在第一章理論分析的基礎(chǔ)上構(gòu)建適合我國上市商業(yè)銀行的價(jià)值評(píng)估模型,也是作為后面第三章實(shí)證分析的理論基礎(chǔ)。第四部分主要根據(jù)前文論述的運(yùn)用自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)價(jià)值評(píng)估模型的具體步驟,選取我