股價信息含量對高管變更的影響研究.pdf

1、高管人員作為重要的人力資本,影響著公司的發(fā)展方向和經(jīng)營目標(biāo),在不斷增加公司價值方面發(fā)揮著不可替代的作用。因此,如何選擇優(yōu)秀的高管人員,更換掉不合格的高管人員對公司的發(fā)展非常重要。然而,我國高管人員變更較為頻繁,且變更后業(yè)績改善程度低,企業(yè)在選擇高級管理人員時缺乏有效性。因此,需要對高管變更進(jìn)行研究,以提高我國企業(yè)高管人員變更有效性。
　　本文從股價信息含量的角度,研究其對高管變更的影響,為提高我國上市公司高管變更機(jī)制的有效性,促進(jìn)

2、企業(yè)價值增加提供理論借鑒。首先,本文對股價信息含量和高管變更的相關(guān)理論進(jìn)行研究,為后文提供理論支撐;其次,對我國股價信息含量和高管變更現(xiàn)狀進(jìn)行分析,指出所存在的問題,進(jìn)而分析了股價信息含量對高管變更影響的作用機(jī)理;最后,以我國2008-2009年上市公司為樣本,運(yùn)用Logistic回歸模型進(jìn)行實(shí)證分析,通過研究得到以下主要結(jié)論:
　　(1)股價信息含量的提高能夠增加高管變更的可能性。股價信息含量的提高能夠降低公司所有者和經(jīng)營者之間

3、信息不對稱的程度,提高公司的信息環(huán)境質(zhì)量,從而使得投資人能夠更有效地考察高級管理人員的代理行為,提高高管變更機(jī)制的有效性。
　　(2)股價信息含量的提高減弱了會計業(yè)績與高管變更之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系。股價信息含量的提高,導(dǎo)致了公共市場上信息含量的增加,將有更多的公司相關(guān)信息供投資者參考。由于會計業(yè)績?nèi)菀资艿礁呒壒芾砣藛T的操作,當(dāng)投資人能得到更多有用的信息時,將減少對會計信息的依賴。
　　(3)董事長變更對股價信息含量的敏感性弱于總