會(huì)計(jì)信息透明度對(duì)股價(jià)信息含量的影響研究.pdf

1、在證券市場(chǎng)中，資源的優(yōu)化配置主要是通過信息影響股票價(jià)格來實(shí)現(xiàn)的。影響股票價(jià)格的信息主要來源于市場(chǎng)、行業(yè)和公司三個(gè)層面。股價(jià)信息含量是指股票價(jià)格中所包含的公司層面特質(zhì)信息。公司特質(zhì)信息決定了股票的基本價(jià)值，并且能夠影響股票價(jià)格波動(dòng)的同步性。股價(jià)中包含的公司特質(zhì)信息越多，越接近于其公司的實(shí)際價(jià)值。中國(guó)證券市場(chǎng)長(zhǎng)期以來被認(rèn)為是一個(gè)“政策市”，具有較強(qiáng)的股價(jià)波動(dòng)同步性，即我們通常所說的“同漲共跌”現(xiàn)象比較嚴(yán)重，這就意味著我國(guó)證券市場(chǎng)的股價(jià)信息含

2、量較低，這樣就破壞了股票價(jià)格的信號(hào)傳遞機(jī)制，弱化了證券市場(chǎng)的資源配置效率。信息透明度是證券市場(chǎng)有效運(yùn)行的重要保障，而上市公司的會(huì)計(jì)信息透明度則是保護(hù)投資者的重要措施之一，對(duì)股價(jià)信息含量也有著重要影響。
　　本文總結(jié)分析了股票價(jià)格如何具有信息含量，并基于有效資本市場(chǎng)假說、行為金融理論分析了會(huì)計(jì)信息透明度與股價(jià)信息含量的聯(lián)系。緊接著以2007年至2010年A股主板市場(chǎng)上市公司為研究樣本，采用股價(jià)波動(dòng)非同步性指標(biāo)測(cè)度股價(jià)信息含量，并用盈