企業(yè)并購(gòu)的福利效應(yīng).pdf

1、對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文企業(yè)并購(gòu)的福利效應(yīng)姓名：韓朝暉申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專業(yè)：金融學(xué)指導(dǎo)教師：師玉興2002.3.1一企業(yè)并購(gòu)的定義第一章企業(yè)并購(gòu)概述企業(yè)并購(gòu)(或稱企業(yè)購(gòu)并)是企業(yè)問(wèn)合并的一種特殊形式。屬于企業(yè)并購(gòu)的企業(yè)合并必須同時(shí)滿足以下三個(gè)條件：第一，是兩家或兩家以上的獨(dú)立企業(yè)合并為一家企業(yè)。第二，提出合并的企業(yè)有償吸收被合并企業(yè)的資產(chǎn)與負(fù)債，或提出合并的企業(yè)續(xù)存，被合并企業(yè)消亡；或被合并企業(yè)成為提出合并的企業(yè)的子公司。第三，并

2、購(gòu)企業(yè)主要是通過(guò)股票市場(chǎng)獲得控制目標(biāo)企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)的股份來(lái)實(shí)現(xiàn)并購(gòu)的。如果企業(yè)之問(wèn)的合并只具備了第一個(gè)條件，只能稱為企業(yè)合并；如果具備了蒔兩個(gè)條件，則可以稱為企業(yè)兼并；只有同時(shí)具備了以上三個(gè)條件，才可以稱為企業(yè)并購(gòu)。因此，可以把企業(yè)并購(gòu)定義為：一家獨(dú)立企業(yè)通過(guò)在股票市場(chǎng)獲得另一家或多家獨(dú)立企業(yè)的經(jīng)營(yíng)控制權(quán)的方式來(lái)兼并這些企業(yè)的行為。企業(yè)并購(gòu)是一個(gè)相當(dāng)復(fù)雜的過(guò)程，因?yàn)樗诠芾怼⒎?、?cái)經(jīng)等多學(xué)科的知識(shí)于一體。為了討論方便，本文中把提出合并的一

3、方稱為并購(gòu)企業(yè)，把被并購(gòu)的企業(yè)稱為目標(biāo)企業(yè)。二企業(yè)并購(gòu)的類型和模式(一)按并購(gòu)后目標(biāo)企業(yè)的法律狀態(tài)，并購(gòu)可分為：1新設(shè)法人型(合并)，即并購(gòu)雙方都解散，然后成立一個(gè)新的法人，如果新組建的法人資產(chǎn)質(zhì)量得到了提高，那么目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量也隨即提高，作為股東的目標(biāo)企業(yè)投資人的權(quán)益自然也得到了增加；2吸收型，即其中一個(gè)法人解散而為另一個(gè)法人所吸收；這種方式下，目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)整體轉(zhuǎn)讓，目標(biāo)企業(yè)的資會(huì)、實(shí)物等的所有權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移，基于原出資形態(tài)卜的物權(quán)

4、、債權(quán)債務(wù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)者權(quán)利一概由并購(gòu)方享有，目標(biāo)企業(yè)投資人的股權(quán)消滅；另外一種清況是，目標(biāo)企業(yè)投資人在目標(biāo)企業(yè)中的股權(quán)被并購(gòu)，這種情況下，目標(biāo)企業(yè)繼續(xù)存在，目標(biāo)企業(yè)投資人的股東地位為并購(gòu)方所取代。3控股型，即并購(gòu)雙方都不解散，但一方為另一方所控股；這種方式與第ee方式的區(qū)別在于被并購(gòu)方在并購(gòu)行為完成后法人資格消滅，而其被并購(gòu)方在并購(gòu)行為結(jié)束后法人資格仍然存在。從權(quán)利性質(zhì)的角度，部分資產(chǎn)被并購(gòu)為物權(quán)的轉(zhuǎn)移；部分股份(控制權(quán))被并購(gòu)則為股權(quán)