證券市場效率實現(xiàn)機制的一種解釋

1、1證券市場效率實現(xiàn)機制的一種解釋證券市場效率的兩個主要決定因素是證券價格準確性和證券流動性1證券價格越準確證券資產(chǎn)流動性越高那么證券市場效率也越高有效率市場必須使證券價格及時準確地反映所有影響公司價值的信息這一過程包括三個不同的環(huán)節(jié):信息形成信息準確性驗證基于信息對證券重新定價信息形成過程包括搜集所有尚未公開的影響證券價格的信息信息準確性驗證是指證實信息來源可靠性及信息本身可靠性基于信息對證券重新定價需要對信息加以分析以決定其價值然后利

2、用價值和價格之差進行交易具有流動性的市場必須具有足夠的交易量讓大多數(shù)買方和賣方迅速完成交易流動性的實現(xiàn)主要經(jīng)由三個途徑:投資組合調(diào)整消費投資調(diào)整價格意見差異投資組合調(diào)整通過改變投資組合的構(gòu)成以便組合符合投資者預先設(shè)置的風險和回報水平來提供流動性消費投資調(diào)整通過影響投資部門和消費部門之間資金的雙向流動來創(chuàng)造流動性市場參與者之間的價格意見差異通過促使低估證券價值的市場參與者與高估證券價值的市場參與者進行交易來形成流動性3證券監(jiān)管如何幫助形成

3、了競爭性的證券分析師市場以及這一市場是如何促進市場效率和流動性的一內(nèi)幕交易被禁止證券分析師是適合承擔維持市場效率任務(wù)的群體價格漲落究竟是由噪音交易者還是由內(nèi)幕人士引起的對此分析師是無法辨別的當噪音交易與內(nèi)幕交易混雜在一起時分析師不能透過交易量或者價格變動得出有用信息他們也無法斷定交易者的身份因此如果允許內(nèi)幕人士參加交易他們的表現(xiàn)將總是好于分析師因為分析師關(guān)注價格并以信息作為行動依據(jù)信息不對稱使他們沒有獲勝的機會假定以其能獲取的信息作為交