典型案例95838

1、典型案例——藍田之謎分析“應立即停止對藍田股份發(fā)放貸款”的依據(jù)在對借款企業(yè)發(fā)放貸款前和發(fā)放貸款后，銀行必須分析借款企業(yè)的財務報告。如果財務分析結(jié)果顯示其風險度超過銀行的風險承受能力，銀行可以立即停止向企業(yè)發(fā)放貸款。1藍田股份的償債能力分析2000年藍田股份的流動比率是077。這說明藍田股份短期可轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的流動資產(chǎn)不足以償還到期流動負債，償還短期債務能力弱。2000年藍田股份的速動比率是035。這說明，扣除存貨后，藍田股份的流動資產(chǎn)只能

2、償還35％的到期流動負債。2000年藍田股份的凈營運資金是—127億元。這說明藍田股份將不能按時償還13億元的到期流動負債。從1997年至2000年藍田股份的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動比率逐年下降，到2000年二者均小于l。這說明藍田股份的償還短期債務能力越來越弱。2000年藍田股份的主營產(chǎn)品是農(nóng)副水產(chǎn)品和飲料?！?000年在“A07漁業(yè)”和“CO食品、飲料”兩個行業(yè)上市公司中，藍田股份的流動比率、速動比率和現(xiàn)金流動負債比率都是最低的，這說

3、明，藍田股份的現(xiàn)金流量是最短缺的，償還短期債務能力是最低的。2藍田股份的農(nóng)副水產(chǎn)品銷售收入分析2000年藍田股份的農(nóng)副水產(chǎn)品收入占主營業(yè)務收入的69％，飲料收入占主營業(yè)務收入的29％，二者合計占主營業(yè)務收入的98％。2001年8月29日藍田股份發(fā)布公告稱：由于公司基地地處洪湖市瞿家灣鎮(zhèn)，占公司產(chǎn)品70％的水產(chǎn)品在養(yǎng)殖基地現(xiàn)場成交，上門提貨的客戶中個體比重大，因此“錢貨兩清”成為慣例，應收款占主營業(yè)務收入比重較低。2000年藍田股份的水產(chǎn)

4、品收入位于“A07漁業(yè)”上市公司的同業(yè)最高水平，高于同業(yè)平均值3倍；應收款回收期位于同業(yè)最低水平，低于同業(yè)平均值大約31倍。這說明，在“A07漁業(yè)”上市公司中，藍田股份給予買主的賒銷期是最短的、銷售條件是最嚴格的。作為海洋漁業(yè)生產(chǎn)企業(yè)，華龍集團以應收款回收期7天(相當于給予客戶7天賒銷期)的銷售方式，只銷售價值相當于藍田股份水產(chǎn)品收入5％的水產(chǎn)品；中水漁業(yè)以應收款回收期187天的銷售方式，只銷售價值相當于藍田股份水產(chǎn)品收入26％的水產(chǎn)品

5、。武昌魚公司的應收款回收期是577天，比藍田股份應收款回收期長95倍，但是其水產(chǎn)品收入只是藍田股份水產(chǎn)品收入的8％；洞庭水殖的應收款回收期是178天，比藍田股份應收款回收期長30倍，但是其水產(chǎn)品收入只是藍田股份的4％。在方圓200公里以內(nèi)，武昌魚和洞庭水殖與藍田股份的淡水產(chǎn)品收入出現(xiàn)了巨大的差距。人們不會只喜歡洪湖里的魚，而不喜歡武昌魚或洞庭湖里的魚。藍田股份采取“錢貨兩清”和客戶上門提貨的銷售方式，這與過去漁民在湖邊賣魚的傳統(tǒng)銷售方式

6、是相同的。藍田股份的傳統(tǒng)銷售方式不能支持其水產(chǎn)品收入異常高于同業(yè)企業(yè)。除非其大幅度降低產(chǎn)品價格，巨大的價格差異才能對客戶產(chǎn)生特殊的吸引力。但是，藍田股份與武昌魚和洞庭水殖位于同一地區(qū)，自然地理和人文條件相同，生產(chǎn)成本不會存在巨大的差異，若藍田股份大幅度降低產(chǎn)品價格，它將面臨虧損。根據(jù)以上分析，研究推理：藍田股份不可能以“錢貨兩清”和客戶上門提貨的銷售方式，一年銷售127億元水產(chǎn)品。3藍田股份的現(xiàn)金流量分析2000年藍田股份的“銷售商品、

7、提供勞務收到的現(xiàn)金”超過了“主營業(yè)務收入”，但其短期償債能力卻位于同業(yè)最低水平。這種矛盾來源于“購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金”是“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”的92％。2000年其在建工程增加投資71億元，其中……三個項目占75％，在建工程增加投資的資金來源是自有資金。這意味著2000年藍田股份經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量大部分轉(zhuǎn)化成在建工程本期增加投資。根據(jù)2001年8月29日藍田股份發(fā)布的公告，2000年藍田股份的農(nóng)

8、副水產(chǎn)品收入127億元應該是現(xiàn)金收入。如果藍田股份水產(chǎn)品基地瞿家灣每年有127億元銷售水產(chǎn)品收到的現(xiàn)金，各家銀行會爭先恐后地在瞿家灣設立分支機構(gòu)，會為爭取這127億元現(xiàn)金業(yè)務而展開激烈的競爭，絕不會讓127億元現(xiàn)金游離于銀行系統(tǒng)之外，還沒有遲鈍到有127億元現(xiàn)金而無動于衷。根據(jù)以上分析，推理：2000年藍田股份的農(nóng)副水產(chǎn)品收入127億元的數(shù)據(jù)是虛假的。4藍田股份的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析藍田股份的流動資產(chǎn)逐年下降，應收款逐年下降，到2000年流動資

9、產(chǎn)主要由存貨和貨幣資金構(gòu)成，到2000年在產(chǎn)品占存貨的82％；藍田股份的資產(chǎn)逐年上升主要由于固定資產(chǎn)逐年上升，到2000年資產(chǎn)主要由固定資產(chǎn)構(gòu)成。2000年藍田的流動資產(chǎn)占資產(chǎn)百分比是“A07漁業(yè)”上市公司的同業(yè)最低水平，低于同業(yè)平均值約3倍；而存貨占流動資產(chǎn)百分比是同業(yè)最高水平，高于同業(yè)平均值約3倍；固定資產(chǎn)占資產(chǎn)百分比是同業(yè)最高水平，高于同業(yè)平均值1倍多；在產(chǎn)品占存貨百分比是同業(yè)最高水平，高于同業(yè)平均值1倍；在產(chǎn)品絕對值位于同業(yè)最高

10、水平，高于同業(yè)平均值3倍。2000年藍田的存貨占流動資產(chǎn)百分比位于“CO食品、飲料”上市公司同業(yè)最高水平，高于同業(yè)平均值1倍；在產(chǎn)品占存貨百分比是同業(yè)最高水平，高于同業(yè)平均值約3倍。根據(jù)以上分析，研究推理：藍田股份的在產(chǎn)品占存貨百分比和固定資產(chǎn)占資產(chǎn)百分比異常高于同業(yè)平均水平，藍田股份的在產(chǎn)品和固定資產(chǎn)的數(shù)據(jù)是虛假的。5研究推理根據(jù)以上分析，研究推理：藍田股份的償債能力越來越惡化；扣除各項成本和費用后，藍田股份沒有凈收入來源；藍田股份不