6-礦產(chǎn)資源資產(chǎn)評估

1、第六章 礦產(chǎn)資源資產(chǎn)評估,第一節(jié) 資產(chǎn)與礦業(yè)權(quán)第二節(jié) 礦產(chǎn)資源資產(chǎn)評估概念第三節(jié) 礦產(chǎn)資源資產(chǎn)評估理論與方法,第一節(jié) 資產(chǎn)與礦業(yè)權(quán),一、資產(chǎn)與礦產(chǎn)資源資產(chǎn),1.資產(chǎn)：企業(yè)（任何公司、機構(gòu)和個人）擁有和控制的能夠用貨幣計量，并能夠給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益的經(jīng)濟資源。 資產(chǎn)=資本、財富、資源法學中，資產(chǎn)被表達為財產(chǎn)權(quán)，財產(chǎn)權(quán)包括物權(quán)和債權(quán)。,2.資產(chǎn)的分類,,按存在形態(tài)分：,有形資產(chǎn),無形資產(chǎn)：專利權(quán)、著作權(quán)、商

2、標權(quán)、租賃權(quán)、 土地使用權(quán)、特許權(quán),資源資產(chǎn)：土地、礦藏、森林、湖海等,,,固定資產(chǎn)：廠房、機器、設備等,流動資產(chǎn)：原材料、產(chǎn)成品、現(xiàn)金等,專項資產(chǎn)：,在建資產(chǎn)：,3.礦產(chǎn)資源資產(chǎn)： 是一種資源性資產(chǎn)，屬有形資產(chǎn)。,礦產(chǎn)資源與礦產(chǎn)資源資產(chǎn)的區(qū)別：前者反映的是礦產(chǎn)資源的自然屬性。后者則反映了具有所有權(quán)屬性的礦產(chǎn)資源，即為其所有者或投資者帶來收益。,自然屬性的不可改變性不可再生性和耗竭

3、性不確定性和風險性價值的差異性和相關因素的復雜性國家所有性,二、礦產(chǎn)資源資產(chǎn)特點,三、礦業(yè)權(quán)的資產(chǎn)屬性,礦業(yè)權(quán)：指礦產(chǎn)資源使用權(quán)。,采礦權(quán)：是指在依法取得采礦許可證規(guī)定的范圍內(nèi)，開采礦產(chǎn)資源和獲得所開采礦產(chǎn)品的權(quán)利。,探礦權(quán)：是指在依法取得的勘查許可證規(guī)定的范圍內(nèi)，勘查礦產(chǎn)資源的權(quán)利。,第二節(jié) 礦產(chǎn)資源資產(chǎn)評估概念,一、資產(chǎn)評估,承包、租賃經(jīng)營的資產(chǎn)評估，目的是為了評價企業(yè)或經(jīng)營者的經(jīng)營業(yè)績；聯(lián)營、股份經(jīng)營、中外合資合作經(jīng)營的

4、資產(chǎn)評估，目的是為了資產(chǎn)現(xiàn)值來確定參與投資各方合理的權(quán)益；資產(chǎn)拍賣、轉(zhuǎn)讓、破產(chǎn)清算的資產(chǎn)評估，目的是確定資產(chǎn)拍賣的底價；抵押貸款、經(jīng)濟擔保的資產(chǎn)評估，目的是測定企業(yè)的資產(chǎn)現(xiàn)值，取得信用；納稅的資產(chǎn)評估，目的是為了確定應納稅額。,1.目的,,浙江寧波的羅蒙集團始創(chuàng)于1984年，是國家工商總局核準的全國性、無區(qū)域、跨行業(yè)、現(xiàn)代化的著名大型服裝企業(yè)集團，羅蒙西服年銷量居全國第一。西服國內(nèi)市場綜合占有率排名第二。2002年銷售15億元，突

5、破利稅1.2億元，集團還是我國西服出口量最大企業(yè)，已累計出口西服500多萬套（件），出口量國內(nèi)名列第一。集團現(xiàn)擁有固定資產(chǎn)10億元，擁有當今世界一流高新科技服裝生產(chǎn)設備比重98%，高素質(zhì)從業(yè)人員萬余名，公司通過ISO9002國際質(zhì)量體系認證和ISO14001國際環(huán)境管理體系認證。"羅蒙"現(xiàn)為美國、法國、意大利、俄羅斯、日本等20多個國家的注冊商標，為中國馳名商標、中國名牌、浙江名牌。2007年9月經(jīng)國家權(quán)威評估機構(gòu)

6、北京北方亞事資產(chǎn)評估有限責任公司評估，其商標價值高達26億元，成功在中國農(nóng)業(yè)銀行抵押貸款7.8億元，開創(chuàng)了國內(nèi)無形資產(chǎn)抵押貸款之最。,案例1：以商標權(quán)質(zhì)押 成功貸款7.8億元 ——浙江羅蒙集團商標價值26億元,2.資產(chǎn)評估的概念,專業(yè)機構(gòu)和人員按照國家法律法規(guī)以及資產(chǎn)評估準則，根據(jù)特定目的，遵循評估原則，依照相關程序，選擇適當?shù)膬r值類型，運用科學方法，對資產(chǎn)價值進行分析、估算并發(fā)表專業(yè)意見的行為和過程。簡言之，資產(chǎn)

7、價值形態(tài)的評估。,評估專業(yè)：資產(chǎn)評估、房地產(chǎn)估價、土地估價、礦業(yè)權(quán)評估、舊機動車鑒定估價和保險公估等六大類。,3.資產(chǎn)評估的特點,現(xiàn)實性預測性 市場性 公正性 咨詢性,4.資產(chǎn)評估的價格標準,重置成本現(xiàn)行市價收益現(xiàn)值清算價格,,,5.資產(chǎn)評估的要素,6.資產(chǎn)評估的必要性,二、礦產(chǎn)資源資產(chǎn)評估的內(nèi)涵,1.礦產(chǎn)資源資產(chǎn)評估的目的和意義：有助于推行和完善礦產(chǎn)資源有償使用制度，給資源補償費和礦產(chǎn)資源稅的征收和公平稅負提供依據(jù)，有

8、利于礦產(chǎn)資源的資產(chǎn)化管理；將礦產(chǎn)資源的實物量轉(zhuǎn)化為貨幣量，進而在國民經(jīng)濟核算體系中反映經(jīng)濟增長與礦產(chǎn)資源消耗之間的關系；幫助投資企業(yè)確定投資方向、生產(chǎn)能力、經(jīng)營指標等；為礦產(chǎn)資源交易雙方提供礦產(chǎn)資源機制的基礎資料。,礦產(chǎn)資源自身價值：即未經(jīng)人類勞動參與的天然產(chǎn)生的那部分價值，又稱原始價值，記為V0。由于人類勞動投入所產(chǎn)生的價值，記為V1。,2.礦產(chǎn)資源資產(chǎn)價值的構(gòu)成：,礦產(chǎn)資源資產(chǎn)價值=V0+V1,3.礦產(chǎn)資源資產(chǎn)價值的評估：,

9、礦產(chǎn)資源自身價值V0 ：即租金價值礦業(yè)權(quán)價值：即投資者投入后所產(chǎn)生的價值，其評估方法有很多種。礦產(chǎn)資源總價值：即礦產(chǎn)資源開發(fā)利用所產(chǎn)生的的全部價值之和，包括礦產(chǎn)資源所有者應收益的那部分，也包括投資者應收益的那部分。,4.礦產(chǎn)資源資產(chǎn)評估的定義：,由依法取得礦產(chǎn)資源資產(chǎn)評估資格的機構(gòu)，對經(jīng)過礦產(chǎn)勘探并達到工業(yè)開發(fā)利用要求的礦產(chǎn)資源的價值進行科學評定和估算。,5.礦業(yè)權(quán)評估的定義：,由依法取得礦業(yè)權(quán)評估資格的機構(gòu)，對礦業(yè)權(quán)的價值進行評定

10、和估算。 當?shù)V業(yè)公司發(fā)生重組、兼并、分設、收購、合作經(jīng)營、合資經(jīng)營、以礦業(yè)權(quán)作抵押、上市，以及礦業(yè)權(quán)有變更時必須對其進行評估。,,,,第三節(jié) 礦產(chǎn)資源資產(chǎn)評估理論與方法,采礦權(quán)評估方法,貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法,可比銷售法,高精度勘查階段探礦權(quán)評估方法,重置成本法,地勘加和法,約當投資-貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法,低精度勘查階段探礦權(quán)評估方法,地質(zhì)要素評序法,粗估法,聯(lián)合風險勘查協(xié)議法,,,,,,,,,采礦權(quán)評估有兩種方法：貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法、

11、可比銷售法；,一、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法,1.定義：DCF（Discounted Cash Flow)，國內(nèi)通常將它稱為“收益現(xiàn)值法”。是指通過估算被評估資產(chǎn)的未來預期收益，并折算成現(xiàn)值，借以確定被評估資產(chǎn)價值。,,Rt：資產(chǎn)預期凈收益,i：折現(xiàn)率,n：資產(chǎn)經(jīng)營年限,,工業(yè)制造業(yè)的資產(chǎn)評估是以投入的物化勞動和活勞動為基礎的各種成本法進行資產(chǎn)評估的。 礦產(chǎn)資源資產(chǎn)具有特殊性，這些資產(chǎn)仍然是埋藏在地下的礦產(chǎn)資源，因此，首先需要對評估對象的礦

12、產(chǎn)資源資產(chǎn)進行實物評估（地質(zhì)評估和技術(shù)評估）；其次，模擬被評估對象未來開發(fā)利用的生產(chǎn)過程；最后，以選定的折現(xiàn)率將其分別折現(xiàn)到規(guī)定的基準日，求得凈現(xiàn)值。,凈現(xiàn)值作為礦產(chǎn)資源資產(chǎn)和采礦權(quán)的評估值。,2.礦產(chǎn)資源資產(chǎn)評估時特別需要注意以下幾點：,（1）礦產(chǎn)儲量：它是確定生產(chǎn)規(guī)模、服務年限和總收益的重要依據(jù)。應該以符合工業(yè)開發(fā)利用要求的可采儲量為準。,（2）生產(chǎn)規(guī)模：它涉及到建設投資的大小、生產(chǎn)成本和服務年限，以及總收益等。建議做多種生產(chǎn)規(guī)模方

13、案的資產(chǎn)評估，從而提出最優(yōu)的評估值。,（3）收益分配：總收益是投入的勞動、資金、技術(shù)、管理與礦產(chǎn)資源本身共同創(chuàng)造的。因此，需要把非礦產(chǎn)資源因素的收益扣除，實踐中扣除方法有三種。,（4）折現(xiàn)率：反映資金成本水平、項目風險大小和收益高低等。,第一種：從剩余利潤中扣除社會平均收益。,Wp——采礦權(quán)轉(zhuǎn)讓價值；Wai——年剩余利潤額（Wai=Epi－Sji－Ybi－Yqi，其中，Epi為年銷售收入；Sji為年經(jīng)營成本；Ybi為年資源補償費；Ys

14、i為資源稅金；Yqi為其他稅金）；Wbi——社會平均收益額（Wbi=Epi·δ），其中δ為社會銷售收入平均利潤率；r ——貨幣貼現(xiàn)率；n —— 計算年限（i=1、2、3……）,第二種：從剩余利潤中扣除投資收益,,其中：Wti——投資收益額[Wti=Tou·ρ，其中Tou為礦山建設總投資，ρ為社會平均投資收益率（或國家規(guī)定的投資收益率）。,,其中：R ——混合貼現(xiàn)率。,第三種：交切割比例計入貼現(xiàn)率的方法即貼

15、現(xiàn)率除包括安全利率，風險溢價外，再計入投資收益率或社會平均收益率，直接計算凈現(xiàn)值，計算公式：,3.案例：以某金礦為例，依據(jù)上述三種扣除方法對礦業(yè)權(quán)評估。按1994年評估基準日的基本參數(shù)如下：礦石平均品位：20.48克/噸。礦石儲量（D+E級）：14.036噸（Au金屬量）礦石量：68.57萬噸年生產(chǎn)能力：6.6萬噸/年·礦石開采年限：12年年成品金產(chǎn)量：933.37公斤成品金價格：96元/克單位經(jīng)營成本：25

16、0元/噸（單位成本估算390元/噸）總投資：1.007億元，其中，勘探費0.1120億元，流動資金0.0950億元，資金收益率為10%，銷售收入利潤率為8%。,社會平均收益按銷售收入的8%計算；投資按10070萬元計算，收益率按8%計算,有三種不同的結(jié)果：第一種按扣除社會平均收益計算，其金礦采礦權(quán)轉(zhuǎn)讓價值為5066.09萬元；第二種按扣除投資收益計算，其金礦采礦權(quán)轉(zhuǎn)讓價值為4757.63萬元。第三種按混合貼現(xiàn)率的方法計算，其金礦

17、采礦權(quán)轉(zhuǎn)讓為：2940.74萬元。用上述三種方法計算的結(jié)果有差別應該說是正常的。從計算方法上看出，在評估中，雖然對投資效益做了必要的分析，但由于所選生產(chǎn)規(guī)模很難最優(yōu)化，所以其總投資必然會偏大或偏小的，最終影響收益，影響對礦業(yè)權(quán)價值的確定；采用扣除社會平均收益方法，不受投資大小的影響，也不受礦產(chǎn)品價格的影響（或者說影響幅度?。疂q船高，比較公平合理。所以，我們認為，按扣除社會平均收益的計算方法較為適宜。,4.一些參數(shù)的經(jīng)驗取值,表1

18、礦山合理服務年限,表2 礦井及水平設計服務年限,,,,二、可比銷售法,與類比法、現(xiàn)行市價法大致相同。 即利用已知采礦權(quán)轉(zhuǎn)讓中的市場成交價，來評估未知采礦權(quán)轉(zhuǎn)讓價的評估方法。,在西方國家的礦權(quán)評估實踐中，對黃金、石油、煤炭少數(shù)礦種，比較廣泛地使用可比銷售法。 目前，采礦權(quán)交易在我國并不普遍，尋找一對相同的采礦權(quán)交易對象還很困難，采用可比銷售法時機不太成熟，所以，人們還不習慣利用可比銷售法。 但隨著國內(nèi)市場經(jīng)濟的發(fā)展，礦業(yè)

19、產(chǎn)權(quán)交易會逐漸增多，當市場發(fā)育比較成熟時，大致相似的參考對象逐漸增多，利用可比銷售法進行評估的條件逐漸成熟。,三、重置成本法,高精度勘查階段探礦權(quán)評估的有三種：重置成本法、地勘加和法 、約當投資-貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法,1.評估原理：是目前國內(nèi)外普遍采用的一種資產(chǎn)評估方法，采用重置成本法對探礦權(quán)評估是利用重置的基本原理，在模擬現(xiàn)行技術(shù)條件下，按原勘探規(guī)范要求所實施的各種勘探手段，依據(jù)新的工業(yè)指標，將所投入的有效實物工作量，利用新的價格和費用標

20、準，重置與被評估礦的探礦權(quán)具有相同勘探效果的全新探礦權(quán)全價（相當于西方國家采用的“地勘費用倍數(shù)法”中的“地勘支出”），再扣除技術(shù)性貶值，以估價探礦權(quán)凈值的辦法。,2.特點：在已知礦體規(guī)模，形成，構(gòu)造情況下，在充分調(diào)查現(xiàn)行礦產(chǎn)品市場價格后，調(diào)整最低開采品位，得出合理的礦床規(guī)模，重新按勘探規(guī)范要求，模擬新的施工控制，尋求最佳勘探方案，再充分考慮現(xiàn)實條件下最經(jīng)濟的勘探投入，這就避免了復原重置所造成的投入越多，評估價值越高弊端，比“地勘費用倍數(shù)

21、法”要準確得多。,3.計算方法：根據(jù)所獲得探礦權(quán)的地質(zhì)勘查特點，主要采用有效實物工作量進行重置，其他投入將按分攤的辦法作出處理。,其中：Pa ——探礦權(quán)資產(chǎn)凈值；Pb ——探礦權(quán)資產(chǎn)重置全價；Ubi ——各類地質(zhì)勘查實物工作量；Pui ——相對應的各類地質(zhì)勘查實物工作量現(xiàn)行市場價；e——其他地質(zhì)工作，綜合研究及編寫報告，巖礦實驗，工地建筑等四項費用分攤系數(shù)；F —— 地勘風險系數(shù)；n —— 地質(zhì)勘查實物工作量項數(shù)；ξ——

22、技術(shù)性貶值系數(shù),4.一些經(jīng)驗參數(shù),表 3 礦產(chǎn)地質(zhì)勘查風險系數(shù)一覽表,顧名思義重置成本是在按現(xiàn)行市價和費用標準，保全貨幣時間價值，對勘查成本的重新估價。 為此，采用重置成本法，適用于自置或一次性保本轉(zhuǎn)讓探礦權(quán)的評估，也適用于從投入成本來測算能獲利的探礦權(quán)轉(zhuǎn)讓評估。,5.適用范圍,四、地勘加和法,1.產(chǎn)生原因： 在探礦權(quán)評估中，如果只考慮地勘所注入的成本，就會因地勘勞動投入與其效益不成正比而出現(xiàn)地勘投入很因而

23、獲得大；或者，地勘投入大而獲利小的情況。所以完全以地勘投入多少定價，有失公正。 長期以來，我國礦產(chǎn)品價格嚴重偏低，再加上區(qū)位的影響，采用純粹的貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法，往往會出現(xiàn)評估值偏低的情況。 為此，我們采用地勘加和法來確定探礦權(quán)的評估價值，以彌補單純采用重置成本法的不足，以此“顯示良好的探礦權(quán)”的價值潛力，將所掌握的實際參數(shù)、宏觀分析、測算的結(jié)果與地勘支出加和，作為評估結(jié)果。在西方國家有的將此法稱作成本法，我國亦稱為收益法，確切

24、在說應稱之為地勘加和法。,2.評估原理：利用價格的成本加利潤的法則，對探礦權(quán)作價的方法。即首先利用重置成本法，將地勘投入成本進行重置，再將它獲得的分配利潤，與重置全價加和，以區(qū)別一般加和法。 這種方法將重置成本法和貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法科學地結(jié)合起來，既考慮了探礦權(quán)投入的成本，也考慮了探礦權(quán)未來的獲利能力，是一種比較完善的評估方法。,五、資產(chǎn)評估報告的編寫,編寫資產(chǎn)評估報告時應遵循如下基本要求：（1）實事求是；（2）內(nèi)