實(shí)物期權(quán)在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資決策中的應(yīng)用.pdf

1、該文借鑒國(guó)外研究成果和經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,根據(jù)歷史數(shù)據(jù)運(yùn)用實(shí)物期權(quán)理論對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資建立了決策模型,通過(guò)對(duì)模型的分析來(lái)衡量項(xiàng)目投資與否,并確定最佳的投資時(shí)機(jī).該文首先對(duì)有關(guān)實(shí)物期權(quán)的國(guó)內(nèi)外研究成果進(jìn)行了系統(tǒng)、全面的回顧.從實(shí)物期權(quán)的研究現(xiàn)狀看,實(shí)物期權(quán)在信息技術(shù)和R&D中的應(yīng)用是當(dāng)前研究的一個(gè)重要內(nèi)容,但實(shí)物期權(quán)在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資中的應(yīng)用還是一個(gè)空白.第二章在對(duì)傳統(tǒng)投資決策的缺陷進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上,提出了實(shí)物期權(quán)的方法.實(shí)物期權(quán)理論的出現(xiàn)和發(fā)展

2、為戰(zhàn)略投資項(xiàng)目決策提供了新的研究思路和方法.它克服了傳統(tǒng)投資決策方法的種種缺陷,把投資決策的過(guò)程定量化、具體化,并將這一理論應(yīng)用到許多領(lǐng)域中.該章通過(guò)具體的案例對(duì)實(shí)物期權(quán)的種類進(jìn)行了分析.該章最后總結(jié)了實(shí)物期權(quán)與金融期權(quán)的主要區(qū)別.該文第三章著手探討實(shí)物期權(quán)的一般定價(jià)模型,鑒于實(shí)物期權(quán)與金融期權(quán)的內(nèi)在聯(lián)系,只有對(duì)金融期權(quán)定價(jià)有了恰當(dāng)?shù)牧私?才能掌握實(shí)物期權(quán)定價(jià)的原理.因此,在對(duì)金融期權(quán)定價(jià)理論進(jìn)行基本介紹的基礎(chǔ)上,重點(diǎn)分析了二項(xiàng)式方法和

3、Black-Scholes定價(jià)模型在實(shí)物期權(quán)中的應(yīng)用.第四章在對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上總結(jié)了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)特點(diǎn).半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)具有高度不確定性、市場(chǎng)波動(dòng)大和高投入等特點(diǎn).第五章根據(jù)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的歷史數(shù)據(jù),建立了投資決策模型.用幾何布朗運(yùn)動(dòng)來(lái)描述該產(chǎn)業(yè)投資項(xiàng)目的價(jià)值,并利用或有債權(quán)方法進(jìn)行了分析.通過(guò)對(duì)模型的分析,確定了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的最佳投資時(shí)機(jī),并檢驗(yàn)了模型中參數(shù)對(duì)模型結(jié)果的影響.為了定量分析r和δ對(duì)V*的影響,該論文利用MATL